Анализ собственных средств

 1. Анализ собственных средств

Удельный вес собственных средств предприятия в 2000 году уменьшился на 17,3 % и в структуре баланса по состоянию на 01.07.2000 года составляют около 43,3%, т.е. предприятие обеспечено собственными средствами лишь на 43 %.

Для оценки данных пассива баланса составляется аналитическая таблица 2.5. (приложение 4).

Анализируя собственные оборотные средства видно, что наличие собственных оборотных средств за приведенный период непрерывно возрастало с (- 6 815) тыс. рублей на 01.01.98 года до 11961 тыс. рублей в 2000 году. Это говорит о том, что на начало 1998 года у предприятия отсутствовали собственные источники для покрытия материальных оборотных средств, а на 01.07.2000 года стоимость собственных оборотных средств составила 11961 тыс. руб., что говорит о достаточной величине собственных оборотных средств.

Поскольку большое значение для устойчивости финансового положения име­ет наличие собственных оборотных средств и их изменение, целесообразно изучить образующие его факторы.

Рассмотрим изменение собственных оборотных средств. Из данных таблицы (приложение 4) видно, что на увеличение собственных оборотных средств более чем в 2 раза (по сравнению с 1999 годом) в наибольшей степени повлияло уменьшение стоимости основных средств на 2391тыс. руб. или на 14%. Данное снижение составляет наибольший уровень влияния на общее изменение собственных оборотных средств.

Из приведённых данных можно сделать вывод о том, что, несмотря на кажущееся значительное увеличение собственных оборотных средств (в 2 раза) изменение произошло за счёт уменьшения статей, которые при расчёте исключаются из стоимости собственных средств предприятия при одновременном уменьшении последних. Хотя в идеале рост собственных оборотных средств должен происходить за счёт увеличения собственных средств, а не за счёт уменьшения основных средств, нематериальных активов и долгосрочных финансовых вложений.

2.Анализ заёмных средств ОАО «Хакасуглепром»

В структуре заемных средств на 01.07.2000 года в целом произошло значительное снижение на 14811 тыс.руб. (приложение 2), однако по некоторым статьям было и увеличение, поэтому необходимо более детально рассмотреть изменение каждой статьи.

Долгосрочные займы и краткосрочные пассивы в отчетном и в предыдущих периодах отсутствуют. Кредиторская задолженность составила 36740 тыс. руб. на 01.07.2000 года.

Рассматривая структуру кредиторской задолженности, отметим, что увеличение произошло, в основном, за счет роста долга в бюджет и внебюджетные фонды. Задолженность перед данными органами погашается денежными средствами, которых на предприятии в силу обстоятельств (уменьшение объема реализации, взаимные неплатежи потребителей, дефицит денежных средств в расчетах и т.д.) недостаточно. Однако из приведенных данных мы видим, что работа по погашению задолженности на предприятии ведется. Так, уменьшена задолженность перед поставщиками и подрядчиками на 15475 тыс. руб. (почти в 2 раза (!)), погашены долги по заработной плате и прочим кредиторам.

Уменьшение кредиторской задолженности с 51551 тыс. руб. до 36740 тыс. руб. (на 14 811 тыс. руб.) произошло за счет продажи части имущества, запасов и расчетов дебиторов.

·     снизилась практически в 16 раз задолженность по оплате труда по сравнению с 1999 годом (с 699 тыс. рублей до 43 тыс. рублей) с одновременным сокращением ее доли в структуре кредиторской задолженности. Причем в 1999 году по данной статье произошло уменьшение на 60%, а за 6 мес. 2000 года - на 89,7%, что говорит о том, что в ходе выполнения плана внешнего управления ведутся расчеты по выплате заработной платы.

·     произошло увеличение задолженности перед бюджетом на 1 010 тыс. руб. Надо отметить негативную тенденцию ее увеличения, ведь увеличение происходило на протяжении всего рассматриваемого периода.

·     менее значительными темпами произошло увеличение по остальным статьям: так задолженность по социальному страхованию и обеспечению выросла к концу отчетного периода на 6,9% (+291 тыс. рублей).

С одной стороны, кредиторская задолженность - наиболее привлекательный способ финансирования, так как проценты здесь обычно не взимаются. С другой стороны, из-за больших отсрочек по платежам у предприятия возникли проблемы с поставками, ущерб репутации фирмы из-за неблагоприятных отзывов кредиторов, возбуждено дело по банкротству.

 Снижению задолженности способствует эффективное управление ею посредством анализа давности сроков. Такой анализ выявляет кто из кредиторов, долго ждет оплаты и, скорее всего, начнет проявлять нетерпение. ОАО "Хакасуглепром" необходимо, прежде всего, рассчитаться с долгами перед бюджетом, по социальному страхованию и обеспечению, так как отсрочки по этим платежам, обычно влекут за собой выплату штрафов (пени). Затем необходимо четко структурировать долги перед поставщиками и подрядчиками, и выявить какие из них требуют безотлагательного погашения. На ОАО "Хакасуглепром" рекомендуется прибегнуть к механизму выгодных взаимозачетов.

Для более детального анализа структуры всей задолженности, целесообразно рассмотреть соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, представ­ленной в таблице 2.6. (приложении 5). Из приведенной таблицы видно, что на 01.01.98 года было значительное превышение кредиторской задолженности над дебиторской в сумме 6 246 тыс. руб., или в 2,5 раза. То есть, если бы все дебиторы погасили свои обя­зательства, то ОАО «Хакасуглепром» смогло погасить лишь 1/3 часть обязательств перед кре­диторами. Но в то же время превышение кредиторской задолженности над деби­торской даёт предприятию возможность использовать эти средства, как привлечён­ные источники (например, полученные авансы израсходованы; полученные товароматериальные ценности пущены в оборот и т.д.). В 1998 году разрыв между суммами долга кредиторской и дебиторской задолженностями стал уменьшаться и в 1999-2000 гг. положение изменилось в обратную сторону. Такую ситуацию, с одной стороны можно бы было охарактеризовать как положительную (возможность при погашении дебиторской задолженности рассчитаться с кредиторами и пустить полученные средства в хозяйственный оборот), однако наличие сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности, говорит о том, что предприятие никогда не получит свои средства и в будущем должно будет списать данные суммы за счет прибыли.

2.3. Ликвидность баланса как оценка платежеспособности предприятия

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью да­вать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевре­менно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств орга­низации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку по­гашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность акти­вов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для пре­вращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их по­гашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Группировка активов:

А1 - наиболее ликвидные активы = стр.250 актива баланса (краткосрочные финансовые вложения) + стр.260 (денежные средства)

А2 - быстрореализуемые активы = стр.230 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев) + стр.240 (задолженность платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев) + стр.270 (прочие оборотные активы)

А3 – медленно реализуемые активы = стр.210 (запасы) + стр.140 (долгосрочные финансовые вложения) – стр.217 (прочие запасы и затраты)

А4 – труднореализуемые активы = стр.190 (итог раздела I Актива баланса – внеоборотные активы) – стр.140 (долгосрочные финансовые вложения)

Группировка пассивов:

П1 – наиболее срочные обязательства = стр.620 пассива баланса

П2 – краткосрочные пассивы = стр.610 (заемные средства)

П3 – долгосрочные пассивы = стр.590 (итог раздела IV пассива – долгосрочные обязательства)

П4 – постоянные пассивы = (долгосрочные обязательства) + стр.630 (задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов) + стр.640 (доходы будущих периодов) + стр.650 (резервы предстоящих расходов и платежей) – стр.217 (прочие запасы и затраты)

Анализ ликвидности баланса приведён в таблице 2.7.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующие соотношения:

Анализ ликвидности баланса Таблица 2.7.

Абсолютно	Соотношение активов и пассивов баланса
Ликвидный баланс	01.01.98 г	01.01.99 г	01.01.2000 г	01.07. 2000 г
Текущая ликвидность
А1 ³П1; А2 ³ П2;	А1< П1; А2 > П2;	А1 < П1; А2 > П2;	А1< П1; А2 >П2;	А1< П1; А2 >П2;
Перспективная ликвидность
А3 ³ П3; А4 £ П4.	А3 > П3; А4 > П4.	А3 > П3; А4 > П4.	А3 > П3; А4 > П4.	А3 > П3; А4 > П4.

 

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ОАО «Хакасуглепром» как недостаточно положительную. Сопоставление итогов А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом предприятии это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что у организации недостаточно ликвидных активов для удовлетворения требований кредиторов и оно не в состоянии рассчитаться по срочным обязательствам. По состоянию на 01.01.99г. отношение А1 и П 1 было 0,00002:1 (1,9 тыс. руб./ 67 968 тыс. руб.), что ничтожно мало, а по состоянию на 01.01.00г. уже 0,01:1. Хотя теоретически значение данного соотношения должно быть 0,2:1. Таким образом, предприятие может оплатить абсолютно ликвидными средствами лишь 1,0% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о существенном недостатке абсо­лютно ликвидных средств.

Сравнение итогов А2 и П2 (срок до 6 месяцев) показывает тенденцию изме­нения текущей ликвидности в недалёком будущем. Текущая ликвидность свиде­тельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

ТЛ на 01.01.99г.=(А1+А2)-(П1+П2)=(1,9 +66501) - (67968 +0)= -1 465,1 тыс. рублей.

ТЛ на 01.01.00г.=(А1+А2)-(П1+П2)=(705 +56147) - (51551+0) = 5 301 тыс. рублей.

Можно отметить, что по сравнению с 1998 годом ситуация кардинально изменилась, т.е. при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности предприятие смогло бы погасить свои краткосрочные обязательства.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является при­ближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов

Ликвидность предприятия - это способность возвратить в срок полученные в кредит денежные средства, или способность оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности (LI), вычисляемый по формуле, приведённой в приложении 6. С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения фи­нансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надёжного партнёра из множества потен­циальных партнёров на основе отчётности.

Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учёта ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности.

Исходя из данных баланса на ОАО «Хакасуглепром» коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют следующие значения (см. таблицу 2.8. приложение 6).

Проанализируем коэффициенты L2, L3, L4 и их изменение.

1.     Коэффициент абсолютной ликвидности за весь анализируемый период колебался в пределах от 0,03 (в 1998 г) до 0,02 (в 2000 г). Это значит, что только 2% (из необходимых 20%) краткосрочных обязательств предприятия, может быть немедленно погашено за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Этот показатель практически в 10 раз ниже нормативного, что может вызывать недоверие к данной организации со стороны поставщиков (сумма задолженности поставщикам составляет 28% от общей суммы кредиторской задолженности).

2.     Значение промежуточного коэффициента покрытия с 0,9 на начало 1998 года непрерывно росло до 1,3 на 01.07.2000 года. Значение коэффициента удовлетворяет нормативному, т.е. за счёт дебиторской задолженности, в случае её выплаты, ОАО «Хакасуглепром» смо­жет погасить 100% кредиторской задолженности. Но в целом значение данного коэффициента можно назвать прогнозным, так как предприятие не может точно знать когда и в каком ко­личестве дебиторы погасят свои обязательства. То есть, хотя соотношение является удовлетворительным, в действительности положение может ещё более ухудшиться вследствие зависимости от таких факторов, как: скорости платёжно­го документооборота банков; сроков дебиторской задолженности; платежеспособ­ности дебиторов.

3.     Общий текущий коэффициент покрытия L4 увеличился за анализируемый период на 0,3 и составил на 01.07.2000 года 1,4 (при норме >2). Смысл этого показателя состоит в том, что если предприятие направит все свои оборотные активы на погашение долгов, то оно ликвидирует краткосрочную кредиторскую задолженность на 100% и у него останется после данного погашения задолженности для продолжения деятельности 40% от суммы оборотных активов.

4.     Коэффициент текущей ликвидности увеличился с 1,1 (на начало 1998 года) до 1,4 (на 01.07.2000 года), что свидетельствует об увеличении прогнозируемых платежных возможностей предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

5.     Коэффициент обеспеченности собственными средствами на протяжении всего периода соответствовал нормативным ограничениям со значениями 0,1 - на начало 1998 года до 0,3 - на 01.07.2000 года (при нормативном значении ³0,1), и означает, что предприятие обеспечено собственными средствами.

Таким образом, в структуре финансовых коэффициентов ОАО «Хакасуглепром» наряду со значениями, характеризующими платежеспособность пред­приятия и удовлетворяющими нормативным (L3, L5), приближенными к нормативным (L1, L4, L5) имеют место показатели (L2, L6), значение которых на уровень ниже нормы. Однако увеличение значений всех коэффициентов за последние годы свидетельствуют о положительной тенденции и улучшении финансового состояния предприятия. В целом вывод о платежеспособности можно сделать по общему коэффициенту ликвидности (LI).

3. Анализ факторов устойчивости финансового состояния  на основе бухгалтерского учета и отчетности 3.1. Анализ рентабельности как уровня доходности предприятия

В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) её производст­ва. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками фи­нансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характери­зуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций.

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

1.     Рентабельность продукции, продаж (показатели оценки эффективности управления);

2.     Рентабельность производственных фондов;

3.     Рентабельность вложений в предприятия (прибыльность хозяйственной деятельности).

1.Рентабельность продукции.

Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост данного показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции (работ, услуг) или снижения затрат на производство при постоянных ценах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия, а также более быстрым ростом цен чем затрат.

Показатель рентабельности продукции включает в себя следующие показатели:

1.     Рентабельность всей реализованной продукции, представляющую собой отношение прибыли от реализации продукции на выручку от её реализации (без НДС);

2.     Общая рентабельность, равная отношению балансовой прибыли к выруч­ке от реализации продукции (без НДС);

3.     Рентабельность продаж по чистой прибыли, определяемая как отношение чистой прибыли к выручке от реализации (без НДС);

4.     Рентабельность отдельных видов продукции. Отношение прибыли от реа­лизации данного вида продукта к его продажной цене.

Расчёт данных показателей по ОАО «Хакасуглепром» представлен в таблице 3.1.

Таблица 3.1.

Показатели рентабельности продукции ОАО “Хакасуглепром”

тыс.руб.

Наименование показателя	КОД	1998 г	1999 г	Отклонение		1 п/год.	2 п/год.	Итого	Отклонение
	строки			+, -	%	2000г	прогноз	2000г.	+, -	%
Выручка от реализации товаров, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) (В).	010	236 620	135 447	-101 173	-43	68 200	68 200	136 400	953	1
Прибыль от реализации (Пр)	050	18 031	8 270	-9 761	-54	2 728	2 728	5 456	-2 814	-34
Балансовая прибыль (Пб)	140	20 891	1 535	-19 355	-93	2 240	2 240	4 480	2 945	192
Чистая прибыль (Пч)	с140-150	15 568	1 090	-14 478	-93	1 523	1 523	3 046	1 956	179
Рентабельность всей реализ. продукции	стр.050/ стр010	7,62	6,11	-1,51	-20	4,00		4,00	-2,11	-34
Общая рентабельность	стр.140/ стр010	8,83	1,13	-7,70	-87	3,28		3,28	2,15	190
Рентабельность продаж по чистой прибыли	140-150/ стр010	6,58	0,80	-5,77	-88	2,23		2,23	1,43	177

На основе данных таблицы построим диаграмму. Рисунок 3.1.

 Изменение показателей рентабельности продукции за 1998-2000 г.

Показатель общей рентабельности за анализируемый период снизился с 8,8 - в 1998 году до 1,1 - в 1999 году и 3,3 - в 2000 году (с учетом прогноза). Это говорит о том, что каждый рубль реализации приносил в среднем около 9 копеек балансовой прибыли в 1998 году и 3 копеек - в 2000 году.

Показатель рентабельности продаж по чистой прибыли также снизился с 6,58 на начало 1999 года до 0,8 на конец 1999 года и увеличился (по сравнению с 1999 годом) до 2,23 в 2000 году.

Рентабельность всей реализованной продукции также имела тенденцию снижения на протяжении всего рассматриваемого периода и составила 4% в 2000 году (с учетом прогноза). Это значит, что в конце отчетного периода каждый рубль реализации стал приносить на 1 копейку меньше прибыли от реализации.

Как видно из выше сказанного, все показатели рентабельности сильно резко снизились в 1999 году и немного выровнялись в 1 полугодии 2000 года.

В 1999 году вследствие снижения спроса на продукцию из-за неплатежеспособности большинства потребителей, а также вследствие получения убытков от вне­реализационных операций показатели рентабельности продукции существенно сни­зились.

2.Рентабельность вложений предприятия.

Рентабельность вложений предприятия - это следующий показатель рента­бельности, который показывает эффективность использования всего имущества предприятия.

Среди показателей рентабельности предприятия выделяют 5 основных:

1.Общая рентабельность вложений, показывающая какая часть балансовой прибыли приходится на 1 рубль имущества предприятия, то есть насколько эффек­тивно оно используется.

2.Рентабельность вложений по чистой прибыли;

3.Рентабельность собственных средств, позволяющая установить зависи­мость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером при­были, полученной от их использования.

4.Рентабельность долгосрочных финансовых вложений, показывающая эф­фективность вложений предприятия в деятельность других организаций.

5.Рентабельность перманентного капитала. Показывает эффективность ис­пользования капитала, вложенного в деятельность данного предприятия на дли­тельный срок.

Необходимая информация для расчёта представлена в таблице

Таблица 3.2.

Показатели для расчёта рентабельности тыс.руб.

№	Показатели	КОД	1998 г	1999 г	1 п/год.	2000г. с учетом прогноза
п/п		строки			2000г
1	Балансовая прибыль (Пб)	140 (Ф№2)	20 891	1 535	2 240	4 479
2	Чистая прибыль (Пч)	140-150 (Ф№2)	15 568	1 090	1 523	3 046
3	Среднегодовая стоимость имущества	300 (Ф№1)	103 001	80 367	64 800	46 242
4	Собственные средства	490 (Ф№1)	34 401	28 443	28 060	23 093
5	Доходы от участия в других организациях	080 (Ф№2)	-	-	-	-
6	Долгосрочные фин. вложения	140 (Ф№1)	8 330	5 412	5 220	3 644
7	Долгосрочные заемные средства	590 (Ф№1)	-	-	-	-

На основе данных показателей рассчитываются показатели рентабельности вложений, которые представлены в таблице 3.3.

Таблица 3.3.

Показатели рентабельности вложений. (%)

№	Показатели	Расчет	1998 г	1999 г	1 п/год.	2000г. с учетом прогноза	Отклонение +/-
п/п		(код строки)			2000г		1999/1998	2000/1999
1	Общая рентабельность вложений	140 (Ф№2)/399	8,1	6,7	8,1	7,9	- 1,4	1,1
2	Рентабельность вложений по чистой прибыли	с140-150 (Ф№2)/399	15,1	1,4	2,4	6,6	- 13,8	5,2
3	Рентабельность собственных средств	с140-150(Ф№2)/490	45,3	3,8	5,4	13,2	- 41,4	9,4
4	Рентабельность долгосрочных финансовых вложений	080 (Ф№2)/140 (Ф№1)	-	-	-	-	-	-
5	Рентабельность перманентного капитала	с140-150 (Ф№2)/490+590	45,3	3,8	5,4	13,2	- 41,4	9,4

На основе данных таблицы можно сделать вывод о том, что в 1999 году все показатели рентабельности вложений резко упали по сравнению с 1998 годом, а за 6 мес. 2000 года показатели заметно улучшились. Общая рентабельность вложений в 1998 и 2000 году имеет значение - 8,1, в 1999 году этот показатель имел значение равное 6,7, т.е. на 1,4 меньше чем в 1998 году. То есть на 1 рубль стоимости имущества предприятия в 1998 и 2000 году (с учетом прогноза) приходилось 8 коп. балансовой прибыли, а 1999 году на 1 рубль стоимости имущества 6,7 коп. балансовой прибыли. Значение данного показателя достаточно невелико для такого предприятия, что свидетельствует о недостаточно эффективном использовании активов предприятия в 1999 году.

Рентабельность собственных средств также невысока и в течение 1999 года резко упала с 45% до 3,8%, то есть в 12 раз и в 2000 году (с учетом прогноза) увеличилась лишь на 9,4%. Динамика этого показателя за последние годы позволяет сделать вывод о том, что инвестиции собственных средств в производство дали недостаточно хороший результат.

В целом можно отметить, что все показатели рентабельности вложений предприятия находятся на низком уровне, что говорит о недостаточно эффективном вложении средств ОАО «Хакасуглепром». Для повышения рентабельности собственных средств, предприятие может использовать эффект финансового рычага.

 

ЭФР=2/3(ЭР-СРСП)хЗС/СС  ( 3.1. )

дифференциал плечо

где ЭР - экономическая рентабельность, равная отношению прибыли до выплаты

процентов и налогов (НРЭИ) к активам;

СРСП – среднерасчетная ставка процента (20%);

ЗС – заемные средства;

СС – собственные средства.

Таблица 3.4.

Показатели для расчета эффекта финансового рычага тыс.руб.

	1998 г	1999 г	6 мес. 2000г.
Активы, тыс. руб.	103 001	80 367	64 800
СС, тыс. руб.	34 401	28 443	28 443
ЗС, тыс. руб.	68 600	51 924	36 740
ЗС/СС (плечо рычага)	1,99	1,83	1,29
НРЭИ, тыс. руб.	20 891	1 535	2 240
ЭР, %	20,28	1,91	3,46
Дифференциал	0,002	-0,12	-0,11
ЭФР	0,004	-0,22	-0,14

Из приведенных выше расчетов видно, что в 1999-2000 году на ОАО "Хакасуглепром" ЭФР отрицательный, так как дифференциал меньше нуля. Такой эффект дает не приращение, а вычет из рентабельности собственных средств. Для того, чтобы ЭФР стал положительным, а дифференциал больше нуля, необходимо увеличивать экономическую рентабельность. Добиться этого предприятие может либо сдерживая рост активов, либо увеличивая массу прибыли, путем снижения себестоимости продукции; либо стремится ускорить оборачиваемость оборотных средств, что также даст увеличение массы прибыли. Предприятие не использует ЭФР для регулирования (повышения) рентабельности собственных средств, хотя такая необходимость существует.

3.2. Анализ финансовой устойчивости предприятия

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности соб­ственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью абсолютных показателей.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который опре­деляется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и за­трат.

Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса (ЗЗ).

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

1.     Наличие собственных оборотных средств (490-190-390);

2.     Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (490+590-190);

3.     Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (490+590+610-190). В виду отсутствия краткосрочных заёмных средств(610) данный показатель суммарно равен второму.

Рассчитанные показатели приведены в таблице 3.5.

Таблица 3.5.

Расчет показателей, характеризующих источники формирования запасов и затрат

 (тыс. руб.)

№ п/п	Показатели	На 01.01.98 года	На 01.01.99 года	На 01.01.00 года	На 01.07.00 года
1	0бщая величина запасов и затрат (33)	18 737	13 985	7 798	3 322
2	Наличие собственных оборотных средств (СОС)	9 591	13 732	11 526	13 917
3	Функционирующий капитал (КФ)	9 591	13 732	11 909	14 300
4	0бщая величина источников (ВИ)	9 591	13 732	11 909	14 300
5	Излишек (+) или недостаток (-) СОС (Фс= СОС-ЗЗ)	- 9 146	- 253	3 728	10 595
6	Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных источников ( Фт=КФ-33)	- 9 146	- 253	4 111	10 978
7	Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников (Фо=ВИ-ЗЗ)	- 9 146	- 253	4 111	10 978

С помощью этих показателей определяется трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации[10]

Возможно выделение 4х типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчиво­сти и отвечает следующим условиям: Фс ³О; Фт ³О; Фо ³0; т.е. S= {1,1,1};

2..Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: Фс< 0; Фт³0; Фо³0; т.е. S={0,1,1};

3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платеже­способности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления рав­новесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: Фс<0; Фт<0;Фо³0;т.е. S={0,0,1};

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани бан­кротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задол­женности: Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}.

На ОАО «Хакасуглепром» трёхкомпонентный показатель финансовой ситуации на 01.01.2000 и 01.07.2000 года S={1;1;1}, что характеризует финансовое состояние предприятия как абсолютно-устойчивое. Однако необходимо отметить, что собственные оборотные средства представлены на 72 % дебиторской задолженностью, из которой большую часть составляет сомнительная и безнадежная. Сопоставляя значение других показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, можно сделать вывод, что хотя за последние полгода показатели улучшились, финансовое состояние предприятия далеко не стабильное.

Исходя из этого, необходимо и более приемлемо использовать для анализа финансовой устойчивости ОАО "Хакасуглепром" относительные показатели:

Коэффициент независимости (автономии). Рост этого коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия. Снижение риска финансовых затруднений в будущие периоды, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств;

Кн. = П1/ИБ (3.2.)

где П1 – итог раздела 1 пассива баланса;

ИБ – итог баланса

Соотношение заемных и собственных средств – показывает возможности предприятия по вовлечению в свой оборот заемных средств;

Кзис = (П2-ДК)/П1 (3.3.)

где П2 – итог раздела 2 пассива баланса;

ДК – долгосрочные кредиты

Коэффициент маневренности. Высокое значение коэффициента положительно характеризует финансовое состояние;

Кманев.= (П1+ДК-А1)/П1 (3.4.)

где П2 – итог раздела 2 пассива баланса;

ДК – долгосрочные кредиты;

А1 – итог раздела 1 актива баланса

Обеспеченность запасов и затрат собственными источниками. Оптимальный вариант коэффициента –1. Если >1 –излишек собственных средств, если <1 –недостаток;

К обесп.= (П1+ДК-А1)/А2 (3.5.)

где А2 – итог раздела 2 актива баланса

Коэффициент покрытия или платежеспособности. Показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализацией готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

К покр. = (А2+А3)/(П2-ДК) (3.6.)

где А3 – итог раздела 3 актива баланса;

П2 – итог раздела 2 пассива баланса.

Таблица 3.6.

Анализ финансовых коэффициентов по годам

тыс.руб.

Показатель	На 01.01.98г	На 01.01.99г	На 01.01.00 г	6 мес.2000 г
Внеоборотные активы	25 016	20 669	16 534	14 143
Оборотные активы	85 447	82 332	63 450	50 657
Запасы и затраты	18 523	13 834	6 598	3 322
Стоимость активов	110 463	103 001	80 367	64 800
Капитал и резервы	34 607	34 401	28 443	28 443
Заемные средства	75 856	67 968	51 551	36 740
Коэффициент
Независимости	0,31	0,33	0,35	0,44
Соотношения заемных и собственных средств	2,2	2,0	1,8	1,3
Маневренности	0,3	0,4	0,4	0,5
Обеспеченности запасов и затрат собственными источниками	0,5	1,0	1,8	4,3
Покрытия	1,2	1,2	1,2	1,4

Из данных таблицы можно сделать выводы о состоянии каждого коэффици­ента и о финансовой устойчивости предприятия в целом:

1.     Коэффициент независимости на ОАО «Хакасуглепром» на начало 1998 года составляет 0,3, при нормативном 0,5, т.е. только в 2000 году можно говорить о том, что данный показатель близко к рекомендуемой норме, или что у предприятия имеются гарантии погашения своих обязательств, а это говорит о его финансовой независимости.

2.     Значение коэффициента соотношения заёмных и собственных средств сви­детельствует, что в начале рассматриваемого периода предприятие привлекало на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы 1,10 коп. заёмных средств. В течение 1999-2000 года заёмные средства снизились до 30 коп. на каждый рубль собствен­ных вложений. Тенденция снижения заёмных средств может в будущем привести значение коэффициента к нормативному, а значить усилить независимость предприятия от привлечённых средств. На ОАО «Хакасуглепром» это выражается в снижении кредиторской задолженности при неизменной доле собственных средств.

3.     Коэффициент манёвренности собственных средств и коэффициент обеспе­ченности собственными средствами на начало 1998 года имели неудовлетворительное значение, т.е. финансовое состояние на предприятии характеризовалось как отрицательное, отсутствие собственных оборотных средств. В течение 3,5 лет данные показатели росли и на 01.07.2000 года эти коэффициенты приобрели значения соответственно 0,5 и 4,3 при норме не менее 1. Это связано с уменьшением запасов. При увеличении суммы собственных оборотных средств в абсолютном выражении, то при продолжении данной тен­денции предприятие будет иметь возможность улучшения финансовой автономно­сти в будущем.

4.     Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае необходимости прочих элементов оборотных средств. Нормативное значение - мин.2. Как видно из таблицы на ОАО «Хакасуглепром» значение коэффициента колеблется в пределах 1,3- 1,4, т.е. не равны нормативному, так что платежные возможности на предприятии неудовлетворительные.

3.3.        Финансово-экономические мероприятия, направленные на улучшение финансового состояния

15.06.1999 года на ОАО «Хакасуглепром» было возбуждено дело о признании предприятия несостоятельным и введено внешнее наблюдение, 28.07.1999 г введено внешнее управление сроком на 12 месяцев (с дальнейшим продлением до 01.02.2001 г).

Главными причинами неудовлетворительного финансового состояния ОАО "Хакасуглепром" на момент введения внешнего управления являлись:

·     резкое снижение объемов реализации угля (из-за кризиса на угледобывающих предприятиях);

·     прогрессирующий рост кредиторской задолженности из-за начисления пени, штрафов по задолженности в бюджет и фонды;

·     неудовлетворительная структура выручки от реализации, имеющая недопустимо низкую долю денежной составляющей;

·     значительные расходы из прибыли;

·      неэффективная финансовая политика.

В настоящее время перед ОАО «Хакасуглепром» стоит нелегкая задача: возобновить взаимовыгодные отношения с поставщиками и потребителями угля.

В соответствии с планом внешнего управления за период с 28.07.99 года по 01.07.2000 года проведен ряд мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия. Реализация активов произведена по их реальной рыночной стоимости:

-    продана часть имущества на сумму 2 118 тыс.руб.,

-    осуществлена уступка прав требований вклада - долгосрочного финансового вложения в совместную деятельность в счёт погашения кредиторской задолженности на сумму 2 333 тыс.руб.,

-    произведена реализация возвращённой части имущества и скота с уставного фонда для погашения кредиторской задолженности на сумму 510 тыс.руб.

Поступающие денежные средства направлялись на неотложные нужды по текущей деятельности и погашение задолженности кредиторам I и II очереди.

 Всего в течение года:

·    произведено полное погашение задолженности по состоянию на 1.07.00 года (в период с 28.07.99г) по заработной плате на сумму 772 тыс.руб., на балансе числится текущая задолженность 2000г. 43 тыс.руб.,

·    произведено полное погашение задолженности по состоянию на 1.07.00г. и текущих начислений за период внешнего управления по алиментам на сумму 34,7 тыс.руб. и по регрессным платежам на сумму 14,3 тыс.руб.

В результате выполнения организационных мероприятий снижена потребность в средствах по выплате заработной платы, отчислениям во внебюджетные фонды и некоторым налоговым платежам.

К настоящему времени в результате большой подготовительной работы с дебиторами по согласованию сумм, форм порядка и сроков возвращения долгов имеется реальная возможность сократить дебиторскую задолженность до размеров нормальной хозяйственной задолженности.

Для улучшения финансового состояния предприятия, по-моему мнению, необходимо провести следующие мероприятия:

1.   Инвентаризацию имущества- с целью выявления неликвидных материалов, товаров для дальнейшей их реализации.

2.   Взыскание дебиторской задолженности путем:

n заключения соглашений с основными дебиторами по срокам погашения долга;

n взыскания дебиторской задолженности в претензионном и судебном порядке.

n уступки права требования (продажи долгов)

n зачета взаимных требований

3.   Продажу дочерних фирм и долей в капитале других.

4.   Уменьшение задолженности по оплате труда работников ОАО "Хакасуглепром".

5.   Снижение издержек.

n оптимизация количества персонала и обеспечения социальных льгот для уволенных;

n продажа (сдача в аренду) неликвидных зданий и сооружений (так например: продажа ДК позволит не только получить денежные средства, но и избавиться от затрат, связанных с содержанием данного объекта)

6.   Продажу незавершенного строительства и излишнего имущества, в том числе зданий, сооружений, оборудования, материалов и складированных товаров.

Реальная сбытовая программа, профессионализм кадров, правильная ценовая политика, надежные маркетинговые связи позволят обеспечить предприятию максимальные доходы и необходимую долю денежных средств.

Прогноз улучшения финансового состояния предприятия при реализации предложенных мероприятий. В целях улучшения финансового состояния и повышения платежеспособности предприятия предлагаю провести следующие мероприятия:

1.   Продажа основных средств (зданий, сооружений, стоящих на балансе предприятия и не приносящих дохода), незавершённого строительства и ТМЦ с учётом их ликвидности для получения средств в сумме 2 622 тыс.руб., (таблица 3.7.,приложение 7);

2.   Проведение инвентаризации дебиторской задолженности с целью выявления реальной к взысканию, сомнительной и безнадежной задолженности (таблица 3.8.,приложение 8). Работа по взысканию реальной дебиторской задолженности;

3.   Реализация долей в капитале дочерних предприятий с учётом их ликвидности для получения средств на сумму 1 576 тыс.руб.(таблица 3.9., приложение 9);

4.   Снижение кредиторской задолженности на сумму 13 591 тыс.руб, в том числе по долгам в бюджет и внебюджетные фонды - 8 118 тыс. руб. (таблица 3.10., приложение 10).

Рассмотрим структуру баланса после проведенных мероприятий (таблица 3.11., приложение 11). Из данных таблицы видим, что валюта баланса уменьшится на 18 558 тыс.руб. или на 28,6%. Уменьшение валюты баланса произойдет, в основном, за счет снижения оборотных активов на 29,2%. В структуре оборотных активов наибольшее снижение составит дебиторская задолженность на 30,2%. В структуре пассива баланса уменьшение произойдет за счет снижения кредиторской задолженности на 13 591 тыс. руб. и собственных источников на 4 967 тыс. руб. Общее уменьшение валюты баланса и уменьшение по статьям баланса положительно отразится на финансовых коэффициентах: платежеспособности и ликвидности. Прогноз финансовых показателей ОАО «Хакасуглепром» после проведения предложенных мероприятий приведён в таблице 3.12. (приложение 12).

Реализация предложенных мероприятий позволит ОАО «Хакасуглепром»:

1.   Рассчитаться по текущим платежам;

2.   Погасить текущую задолженность, возникшую за отчетный период;

3.   Произвести обязательные платежи в бюджеты и внебюджетные фонды;

4.   Обеспечить поступление средств и удовлетворить требования кредиторов.

По оставшейся части требований обязательств ОАО "Хакасуглепром" предлагаю:

·    заключение мировых соглашений с разработкой мероприятий, направленных на достижение мирового соглашения с кредиторами;

·    заключение соглашений об отступном или о новации обязательств;

·    погашение путем зачета взаимных требований.

Считаю, что предложенные мероприятия направлены на оздоровление финансового состояния, улучшение структуры баланса, на увеличение рентабельности проводимых работ, объема прибыли, а также вовлечение в хозяйственную деятельность дополнительных оборотных средств за счет собственных средств.

Данная программа включает в себя организационные и финансово-экономические мероприятия. Полное и своевременное их выполнение позволит за счет собственных средств привлечь дополнительные финансовые ресурсы для выполнения плана финансового оздоровления организации без привлечения инвестиций со стороны.

Кроме того, в плане мероприятий по оздоровлению финансового состояния предусмотрены организационные мероприятия, направленные на снижение убытков общества, среди них: сокращение численности работающих на 22 % от общей численности работающих, продажа нерентабельных объектов, стоящих на балансе общества. Финансово-экономические мероприятия направлены на улучшение структуры баланса (за счет: снижения уровня кредиторской и дебиторской задолженности и оптимизация ее структуры.), установление стабильных связей по поставкам угля и ликвидных товаров народного потребления и товароматериальных ценностей, усиление роли ценообразования в финансово-хозяйственной деятельности, а также создаются предпосылки для вовлечения дополнительных оборотных средств в хозяйственную деятельность за счет собственных резервов.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств произойдет за счет повышения доли денежной составляющей в расчетах.

Прогноз финансовых результатов от основной деятельности, приведенный в таблицах, отражает реальную возможность улучшения финансового состояния.

По-моему мнению, реализация данных мероприятий улучшит финансовое состояние ОАО "Хакасуглепром" и позволит предприятию выйти из режима внешнего управления.

Заключение

Исходя из поставленной цели, в дипломной работе проведено исследование финансового состояния акционерного общества «Хакасуглепром» на основе бухгалтерской отчетности.

1. Бухгалтерский учет является системой, которая обеспечивает руководителей и специалистов предприятия производственной информацией для принятия эффективных решений и инвесторов для оценки деятельности предприятия. Основными задачами бухгалтерского учета являются: формирование полной и достоверной информации о деятельности организации и ее имущественном положении; обеспечение информацией, необходимой внутренним и внешним пользователям бухгалтерской отчетности, наличием и движением имущества и обязательств, использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов в соответствии с утвержденными нормами и сметами; предотвращение отрицательных результатов деятельности организации и выявление внутрихозяйственных резервов обеспечения ее финансовой устойчивости.

2. Бухгалтерская отчетность предприятий является важнейшим составляющим элементом информационного обеспечения финансового анализа. Основное требование к информации, представленной в отчетности заключается в том, чтобы она была полезной для пользователей, т.е. чтобы эту информацию можно было использовать для принятия обоснованных деловых решений. Бухгалтерская отчетность организаций состоит из: бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, приложений, аудиторского заключения и пояснительной записки. Организации обязаны представлять годовую бухгалтерскую отчетность в течение 90 дней по окончании года, а квартальную, - в течение 30 дней по окончании квартала.

3. Для оценки финансового состояния эффективно использовать методики финансового анализа В.В.Ковалева, И.Т.Балабанова, Е.С.Стояновой. Методика В.В.Ковалева включает в себя экспресс-анализ и детализированный анализ. И.Т.Балабанов предлагает провести анализ по схеме: анализ доходности (рентабельности), финансовой устойчивости, кредитоспособности, анализ использования капитала, анализ уровня самофинансирования, валютной самоокупаемости. Е.С.Стоянова особое внимание уделяет специфическим методом анализа: это расчеты эффекта финансового рычага и операционного рычага, а также расчету финансовых коэффициентов.

Для оценки финансового состояния на основе бухгалтерской отчетности необходимо определить показатели динамики, которые характеризуют изменения за период.

4. Проведя исследование динамики за 2,5 года ОАО «Хакасуглепром» можно сделать следующие выводы: общая стоимость имущества предприятия уменьшилась на 7462 тыс.руб. в 1998г. (на 6,8%), на 22634 тыс.руб. (на 22%) в 1999г. и за 6 месяцев 2000 году на 15567 тыс.руб. или на 19,4%. Уменьшение имущества предприятия произошло за счет снижения основных средств (продажи неликвидных зданий, сооружений, оборудования), незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений и оборотных активов (реализации запасов и прочих активов, снижения дебиторской задолженности). Этот факт можно охарактеризовать как положительный, так как предприятие, являясь торговым не нуждается в «отягощающих» баланс основных средствах и «залеживании» оборотных средств в товарных запасах на складах.

5. Удельный вес собственных средств предприятия в структуре пассива баланса уменьшался на протяжении всего периода: на 0,6% в 1998г., на 5958 тыс.руб. или 17,3% в 1999г. по сравнению с 1998г. и на 1,3% в первом полугодии 2000г. по сравнению с 1999г., что в структуре баланса по состоянию на 01.07.00 г. составляет около 43,3%, т.е. предприятие обеспечено собственными средствами лишь на 43%. Наличие собственных оборотных средств за приведенный период непрерывно возрастало с (- 6 815) тыс.руб. на 01.01.98г. до 11961 тыс.руб. в 2000г. Это говорит о том, что на начало 1998г. у предприятия отсутствовали собственные источники для покрытия материальных оборотных средств, а на 01.07.00г. стоимость собственных оборотных средств составила 11961 тыс.руб., что говорит о их достаточной величине.

6. В структуре заемных средств в целом произошло значительное снижение. Уменьшение кредиторской задолженности с 72752 тыс.руб. на начало 1998г. до 36740 тыс. руб. на 01.07.00г. (на 36012 тыс. руб.) произошло за счет продажи части имущества, запасов и расчетов дебиторов. Снижению задолженности способствует эффективное управление ею посредством анализа давности сроков. Такой анализ выявляет кто из кредиторов, долго ждет оплаты и, скорее всего, начнет проявлять нетерпение. ОАО "Хакасуглепром" необходимо, прежде всего, рассчитаться с долгами перед бюджетом, по социальному страхованию и обеспечению, так как отсрочки по этим платежам, обычно влекут за собой выплату штрафов (пени). Затем необходимо четко структурировать долги перед поставщиками и подрядчиками, и выявить какие из них требуют безотлагательного погашения. Рекомендуется также прибегнуть к механизму выгодных взаимозачетов.

7. Анализируя финансовые результаты по данным отчета о прибылях и убытках можно отметить, что балансовая прибыль в 1999г. существенно уменьшилась по сравнению с 1998г. на 19355 тыс.руб. или в 13,6 раз. За полгода 2000г. балансовая прибыль значительно увеличилась и составила 2 240 тыс.руб., что в 3 раза больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Таким образом, наметилась положительная тенденция изменения величины балансовой прибыли.

Снижению балансовой прибыли (по сравнению с аналогичным периодом 1998г) способствовало: снижение объемов реализации при увеличении постоянных затрат 85% от выручки в 1998г. до 90% - в 2000г; убыток от внереализационных операций в сумме 1048 тыс.руб., снизивший балансовую прибыль на 27,6%; увеличение прочих внереализационных расходов на 5371 тыс.руб.; увеличение прочих операционных расходов на 68%, что в абсолютных показателях составило 1339 тыс.руб. в результате продажи «Хлебозавода», числящегося на балансе предприятия, ниже себестоимости. Увеличению балансовой прибыли, по сравнению с аналогичным периодом 1999г, способствовало значительное снижение таких статей как прочие операционные и прочие внереализационные расходы.

8. Эффективность использования оборотных средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Из проведенного анализа видно, что произошло снижение оборачиваемости всех приведённых показателей. Оборачиваемость де­биторской задолженности уменьшилась по сравнению с 1998г. с 3,6 до 1,3 оборотов. Время оборота дебиторской задолженности составляет 102 дня в 1998г, 164 дня - в 1999г. Это говорит о том, что дебиторская задолженность погашалась не достаточно быстро, что привело к увеличению времени оборота кредиторской задолженности с 109 дней в 1998г до 148 дней - в 1999г. В 1 полугодии 2000г. была проведена большая работа с дебиторами - время оборота дебиторской задолженности снизилось на 17% и составило 136 дней, что позволило рассчитаться по долгам и снизить время оборота кредиторской задолженности на 27% или до 118 дней. Уменьшение оборачиваемости в 2000г. произошло за счёт затруднений со сбытом продукции, которые в свою очередь вызваны недостаточным исследованием фирмой рынков сбыта своей продукции.

9. Ликвидность - это способность возвратить в срок полученные в кредит денежные средства, или способность оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности предприятия. На исследуемом предприятии показатели ликвидности следующие:

Коэффициент абсолютной ликвидности за весь анализируемый период колебался в пределах от 0,03 в 1998г. до 0,02 в 2000г. Это значит, что только 2% (из необходимых 20%) краткосрочных обязательств предприятия, может быть немедленно погашено за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Этот показатель практически в 10 раз ниже нормативного, что может вызывать недоверие к данной организации со стороны поставщиков. Коэффициент текущей ликвидности увеличился с 1,1 на начало 1998г. до 1,4 на 01.07.00г., что свидетельствует об увеличении платежных возможностей предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Коэффициент обеспеченности собственными средствами на протяжении всего периода соответствовал нормативным ограничениям со значениями 0,1 - на начало 1998г. до 0,3 - на 01.07.00г. (при нормативном значении ³0,1), и означает, что предприятие обеспечено собственными средствами. Увеличение значений всех коэффициентов за последние годы свидетельствуют о положительной тенденции и улучшении финансового состояния предприятия.

10.             По методике оценки необходимо применять анализ показателей рентабельности, которые показывают сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Показатель общей рентабельности за анализируемый период снизился с 8,8 - в 1998г. до 1,1 - в 1999г. и 3,3 - в 1 полугодие 2000г. Это говорит о том, что каждый рубль реализации приносил в среднем около 9 коп. балансовой прибыли в 1998 и году и 3 коп. - в 2000 году. Показатель рентабельности продаж по чистой прибыли также снизился с 6,58 на начало 1999 года до 0,8 на конец 1999г. и увеличился (по сравнению с 1999г) до 2,23 на 01.07.00г. Рентабельность всей реализованной продукции также имела тенденцию снижения на протяжении всего рассматриваемого периода и составила на 01.07.00г. 4%. Это значит, что в конце отчетного периода каждый рубль реализации стал приносить на 1 копейку меньше прибыли от реализации. В 1999г. причинами снижения показателей рентабельности являлись: снижения спроса на продукцию из-за неплатежеспособности большинства потребителей, а также получение убытков от вне­реализационных операций.

11. По данным проведенного анализа устойчивости в абсолютных показателях можно сделать вывод: на ОАО «Хакасуглепром» трёхкомпонентный показатель финансовой ситуации на 01.01.00г. и 01.07.00г. S={1;1;1}, что характеризует финансовое состояние предприятия как абсолютно-устойчивое. Однако необходимо отметить, что собственные оборотные средства представлены на 72 % дебиторской задолженностью, из которой большую часть составляет сомнительная и безнадежная. Сопоставляя значение других показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, можно сделать вывод, что хотя за последние полгода показатели улучшились, финансовое состояние предприятия далеко не стабильное.

По данным анализа финансовой устойчивости в относительных показателях можно сделать выводы о состоянии каждого коэффициента и о финансовой устойчивости в целом. Коэффициент независимости на начало 1998г. составляет 0,3, при нормативном 0,5, т.е. только в 2000г. можно говорить о том, что данный показатель (0,44) близко к рекомендуемой норме, или что у предприятия имеются гарантии погашения своих обязательств, а это говорит о его финансовой независимости. Значение коэффициента соотношения заёмных и собственных средств сви­детельствует, что в начале рассматриваемого периода предприятие привлекало на каждый 1руб. собственных средств, вложенных в активы 1,20 коп. заёмных средств. В течение 1999-2000 года заёмные средства снизились до 30коп. на каждый 1руб. собствен­ных вложений. Коэффициент манёвренности собственных средств и коэффициент обеспе­ченности собственными средствами на начало 1998г. имели неудовлетворительное значение, т.е. финансовое состояние на предприятии характеризовалось как отрицательное. На 01.07.00г. эти коэффициенты приобрели значения соответственно 0,5 и 4,3 при норме не менее 1, это связано с уменьшением запасов. Коэффициент покрытия колеблется в пределах 1,3-1,4 (при нормативном не менее 2), так что платежные возможности на предприятии неудовлетворительные.

12. На основе проведенной оценки сделан вывод, что главными причинами неудовлетворительного финансового состояния ОАО "Хакасуглепром" являются: резкое снижение объемов реализации угля (из-за кризиса на угледобывающих предприятиях); прогрессирующий рост кредиторской задолженности из-за начисления пени, штрафов по задолженности в бюджет и фонды; неудовлетворительная структура выручки от реализации, имеющая недопустимо низкую долю денежной составляющей; значительные расходы из прибыли; неэффективная финансовая политика.

13. Для улучшения финансового состояния предприятия разработаны мероприятия, позволяющие улучшить финансовое состояние:

·     проведение инвентаризации имущества - с целью выявления неликвидных материалов, товаров для дальнейшей их реализации;

·      взыскание дебиторской задолженности путем заключения соглашений с основными дебиторами по срокам погашения долга; взыскания дебиторской задолженности в претензионном и судебном порядке; уступки права требования (продажи долгов); зачета взаимных требований;

·     продажа дочерних фирм и долей в капитале других;

·     снижение издержек: (оптимизация количества персонала и обеспечения социальных льгот для уволенных; продажа (сдача в аренду) неликвидных зданий и сооружений (так например: продажа ДК позволит не только получить денежные средства, но и избавиться от затрат, связанных с содержанием данного объекта);

·      продажа незавершенного строительства и излишнего имущества, в том числе зданий, сооружений, оборудования, материалов и складированных товаров.

По-моему мнению, реализация данных мероприятий улучшит финансовое состояние ОАО "Хакасуглепром" и позволит предприятию выйти из режима внешнего управления.

[1] Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. - М.: Перспектива, 1996.

[2] Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: ФиС, 1995.

[3] Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М.: ФиС, 1996, с.-85.

[4] Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М.: ФиС, 1996, с.-94.

[5] Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: ФиС, 1995.

[6] Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика. -М.: Перспектива, 1996, с. 76

[7] Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика. -М.: Перспектива, 1996, с. 141

[8] Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика. -М.: Перспектива, 1996, с. 181

[9] Ковалев В. В. "Финансовый анализ: управление капиталом", М.: ФиС, 1996, стр.119

[10] Крейнина М.Н. "Финансовое состояние предприятия. Методы оценки" - М.: ИКЦ "Дис",1997.