Имущественное положение

1.5 Имущественное положение

Таблица 1.7 - Структура имущества организации и источников его формирования

	На начало 2001 года		На конец 2001 года		На конец 2002 года
	тыс. руб.	в %	тыс. руб.	в %	тыс. руб.	в %
АКТИВ
Имущества всего:	721 704	100	962 146	100	1 507 340	100
1.1. Иммобилизационные активы	331 832	46,0	491 794	51,1	902 623	59,9
1.2. Оборотные активы	389 872	54,0	470 352	48,9	604 717	40,1
1.2.1. Запасы	104 826	14,5	153 645	16,0	151 542	10,1
1.2.2. Дебиторская задолженность	280 884	38,9	307 658	32,0	450 570	29,9
1.2.3. Денежные средства	4 162	0,6	9 049	0,9	2 605	0,2
ПАССИВ
Источников имущества всего:	721 704	100	962 146	100	1 506 467	100
1.1. Собственный капитал	240 016	33,3	208 735	21,7	169 378	11,2
1.2. Заемный капитал	481 688	66,7	753 411	78,3	1 337 089	88,7
1.2.1. Долгосрочные обязательства	312 377	43,3	434 644	45,2	913 007	60,6
1.2.2. Краткосрочные обязательства	30 709	4,3	116 340	12,1	221 239	14,7
1.2.3. Кредиторская задолженность	138 602	19,2	202 427	21,0	202 843	13,5

Таблица 1.8 – Расчет доли средств в активах

Наименование показателя	Расчетная формула	за 2001 год	за 2002 год
Доля ОС в активах	Стоимость основных средств Валюта баланса	0,19	0,12
Доля активной части ОС в активах	Стоимость активных основных средств Валюта баланса	0,19	0,12

 

Итак, на основе полученных данных видно, что за два года общее имущество организации выросло почти в 2 раза начиная с 721 704 тыс. руб. до 1 507 340 тыс. руб. В основном на это повлияли иммобилизационные активы, оборотные активы, а также дебиторская задолженность, которая увеличилась вдвое.

Если проанализировать источники организации, то также можно выделить значительное увеличение заемного капитала, которое составляет почти 2,5 раза, по сравнению с началом 2001 года.

Появление новых источников финансирования и более долгосрочных позволило предприятию произвести значительные вложения для улучшения и расширения производства.

Рассмотрев показатели доли активной части ОС в активах видно, что все имеющиеся у организации ОС участвуют в производстве, а их уменьшение связано с увеличением валюты баланса на конец 2002 года.

2    Оценка динамики финансовых коэффициентов

Таблица 2.1 – Динамика финансовых коэффициентов

1 Оценка имущественного положения	Формула расчета		на начало 2001	на конец 2001		абсолютное изменение	темп роста	на конец 2002		абсолютное изменение	темп роста
1 Сумма хозяйственных средств находящихся в распоряжении организации	итог баланса-нетто		721704,000	962146,000		240442,000	1,333	1507340,000		545194,000	1,567
2 Доля основных средств в активах	стоимость основных средств/итог баланса-нетто		0,235	0,179		-0,057	0,759	0,124		-0,061	0,670
2 Оценка ликвидности
3 Величина собств. оборотных средств (функционирующий капитал)	собств. капитал + долгосрочные обязательства – внеоборотные активы		220561,000	151585,000		-68976,000	0,687	180635,000		35312,000	1,243
4 Маневренность собств.оборотных средств	денежные средства/функционирующий капитал		0,015	0,053		0,038	3,472	0,001		-0,054	0,026
5 Коэффициент текущей ликвидности	оборотные активы/краткосрочные пассивы		2,303	1,476		-0,827	0,641	1,426		-0,030	0,979
6 Коэффициент быстрой ликвидности	(оборотные активы - запасы)/краткосрочные пассивы		1,684	0,994		-0,690	0,590	1,069		0,075	1,076
7 Коэффициент абсолютной ликвидности	денежные средства/краткосрочные пассивы		0,020	0,025		0,005	1,268	0,001		-0,025	0,024
8 Доля оборотных средств в активах	оборотные активы/всего хоз.средств (нетто)		0,540	0,489		-0,051	0,905	0,401		-0,081	0,832
9 Доля собств.оборотных средств в активах	собств.оборотные средства/оборотные активы		0,566	0,322		-0,243	0,570	0,299		-0,014	0,954
2 Оценка ликвидности	Формула расчета		на начало 2001	на конец 2001		абсолютное изменение	темп роста	на конец 2002		абсолютное изменение	темп роста
10 Доля запасов в оборотных активах	запасы/оборотные активы		0,269	0,327		0,058	1,215	0,251		-0,067	0,789
11 Доля собств. оборотных средств в покрытии запасов	собств.оборотные средства/запасы		2,104	0,987		-1,117	0,469	1,192		0,206	1,209
12 Коэффициент покрытия запасов	«нормальные» источники покрытия/запасы		2,716	2,095		-0,621	0,771	3,038		0,896	1,419
3 Оценка финансовой устойчивости
13 Коэффициент концентрации собственного капитала		собственный капитал/всего хоз. средств (нетто)	0,333		0,217	-0,116	0,652	0,112		-0,104	0,520
14 Коэффициент финансовой зависимости		всего хоз.средств (нетто) /собственный капитал	3,007		4,609	1,603	1,533	8,899		4,270	1,922
15 Коэффициент маневренности собственного капитала		собств.оборотные средства/собственный капитал	0,919		0,726	-0,193	0,790	1,066		0,367	1,525
16 Коэффициент концентрации заемного капитала		заемный капитал/всего хоз.средств (нетто)	0,667		0,783	0,116	1,173	0,888		0,104	1,132
17 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств		заемный капитал/собственный капитал	2,007		3,609	1,603	1,799	7,899		4,270	2,176
4 Оценка деловой активности
18 Выручка от реализации (товарооборот)			518451,000	884523,000		366072,000	1,706	764510,000		-120013,000	0,864
19 Чистая прибыль			311,000	-21134,000		-21445,000	-67,955	-9199,000		11935,000	0,435
4 Оценка деловой активности		Формула расчета	на начало 2001		на конец 2001	абсолютное изменение	темп роста	на конец 2002		абсолютное изменение	темп роста
20 Оборачиваемость средств в дебиторах		ср.дебиторская задолженность*270 дней/товарооборот за период	-		119,768	-	-	178,521		58,753	1,491
21 Оборачиваемость средств в запасах		средние запасы * 270 дней/товарооборот за период	-		52,599	-	-	70,380		17,781	1,338
22 Продолжительность операционного цикла		показатель 20 + показатель 21	-		172,367	-	-	248,901		76,534	1,444
23 Оборачиваемость собственного капитала		выручка от реализации/ср.величина собств.капитала	-		3,942	-	-	4,054		0,112	1,028
24 Оборачиваемость совокупного капитала		выручка от реализации/итог среднего баланса-нетто	0,718		0,919	0,201	1,280	0,507		-0,412	0,552
5 Оценка рентабельности
25 Рентабельность продукции		прибыль от реализации/выручка от реализации	0,039	0,002		-0,037	0,053		0,00497	0,003	2,436
26 Рентабельность основной деятельности		прибыль от реализации/затраты на произв-во и сбыт продукции	0,040	0,002		-0,038	0,051	0,00500		0,003	2,444
27 Рентабельность совокупного капитала		чистая прибыль/итог среднего баланса-нетто	-		-0,025	-	-	-0,007		-0,0001	1,004
28 Рентабельность собственного капитала		чистая прибыль/ср.величина собств.капитала	-		-0,094	-	-	-0,049		-0,0002	1,002

Интерпретацию результатов расчета предлагаем начать с рассмотрения структуры активов и пассивов баланса.

На конец года внеоборотные активы составили 60%, что отражено на рисунке 1.

 

Основной удельный вес принадлежит внеоборотным активам, что объясняется тем, что наряду с розничной реализацией своей продукции данная организация занимается и производственной деятельностью, а предприятию занимающимся производством, важно иметь значительный объем внеоборотных средств.

В структуре внеоборотных активов наибольшую долю занимают долгосрочные финансовые вложения, которые состаляют 80%. Так как мы не являемся инсайдерами данного предприятия, то можно предположить, что занимается строительством или приобретением новых объектов основных средств, которые необходимы для производства. Но с другой стороны, в долгосрочных финансовых вложениях значительная часть это долгосрочные займы другим организациям, т.е. организация, занимается диверсификацией капитала, путем перевода средств в другую сферу, чтобы ускорить процесс развития нового вида деятельности.

В структуре оборотных средств (рисунок 2) наибольшая доля принадлежит дебиторской задолженности (75%), это объясняется тем, что высокий уровень деловой активности – чем больше объем продаж, тем обычно больше объем дебиторской задолженности.

Следующая наибольшая доля оборотных активов - это запасы (22%), что обеспечивает бесперебойность производства и снижает риск упущенной выгоды. Но детальное рассмотрение структуры запасов позволяет сделать вывод о том, что основную долю составляет сырье, материалы и незавершенное производство, при нулевом проценте готовой продукции, что в свою очередь свидетельствует об эффективной маркетинговой политике организации.

Рассмотрим теперь структуру пассивов.

Как видно из баланса, наибольшая доля в структуре пассивов приходится на долгосрочные пассивы, это состаляет 60% от валюты баланса. Организация привлекает долгосрочные заемные средства, что в свою очередь дает больше возможности проводить активные вложения, по сравнению с краткосрочными средствами.

Краткосрочные пассивы (28%) в основном представлены в виде кредитов банков, объяснением чего является причина нехватки долгосрочных ресурсов у кредитных учреждений. В основном данные краткосрочные кредиты используются в качестве источников для пополнения оборотных средств.

Теперь перейдем к рассмотрению динамики изменения статей баланса и основных финансовых коэффициентов.

Итак, на основе полученных данных видно, что имущественное положение организации за два года значительно выросло начиная с 721 704 тыс. руб. до 1 507 340 тыс. руб., а по сравнению с предыдущим годома выросло в 1,5 раза. Причиной этого является появление новых источников финансирования, при чем долгосрочных, это позволило предприятию произвести значительные вложения для улучшения и расширения производства.

Рассмотрев показатели доли активной части ОС в активах видно, что все имеющиеся у организации ОС участвуют в производстве, а их уменьшение связано с увеличением валюты баланса на конец 2002 года.

Динамика показателей ликвидности значительно не изменилась, но если же сравнивать значения на начало 2001 года и на конец 2002, то видны изменения в худшию сторону.

Величина собственных оборотных средств увеличилась, и темп роста данной величины составил 1,24. Такое изменение следует считать положительным, с точки зрения возрастания ликвидности и платежеспособности организации. Наблюдая подобную динамику, потенциальный кредитор проникается доверием по отношению к данной организации, как возможному заемщику денежных средств. В то же время, организация имеет хорошие показатели динамики краткосрочных задолженностей, при чем кредиторская задолженность имеет стабильные значения, это говорит об устойчивых отношениях с поставщиками, которые не требуют получения «живых» денег по факту поставки и предоставляют отсрочку по выплате средств.

Коэффициент текущей ликвидности находится ниже уровня 2 (стабильно находится на уровне 1,4), это может свидетельствовать о достаточно оперативной работе менеджмента. Это говорит об активном использовании денежных средств и рациональной кредитной политике, которая приводит к равномерному кредитованию.

Динамика показателей подтверждает возрастание ликвидности предприятия. В то же время отмечается резкое снижение показателя абсолютной ликвидности на конец 2002 года, что явилось следствием сокращения предприятием денежных средств и их эквивалентов.

Учитывая специфику отрасли, увеличение оборотных активов с целью повышения ликвидности – это весьма нерациональный шаг. Рассмотренные показатели по существу годятся лишь для жесткой оценки на случай катастрофы. С точки зрения деятельности компании целесообразнее проводить анализ ожидаемых в будущем общих поступлений денежных средств. Соотнесение текущих активов и текущих обязательств обычно охватывает только небольшую долю этих общих возможных денежных поступлений.

Оценка динамики финансовой устойчивости показывает, что организация с каждым годом увеличивает долю заемного капитала. Причиной этого динамичного развития может свидетельствовать либо о проведение активной финансовой и инвестиционной деятельности, либо о проведении вложений в другие отрасли, с целью распределения рисков.

Краткосрочная задолженность в общей сумме обязательств организации составляет на конец 2002 года 32 %, что на 10 % меньше, чем в конце 2001 года. Т.е. у организации появилась возможность использовать более долгосрочные средства, которые дают больше возможности их вложения в долгосрочные проекты.

Коэф-т финансовой зависимости показывает, что с каждым годом доля собственных средств в общей сумме капитала уменьшается, при чем как показывают данные этого коэффицианта в 2002 году, доля собственных средств уменьшилась почти вдвое, что приводит к значительной зависимости предприятия от других привлекаемых средств. Это объясняется увеличением заемного капитала, чей темп роста опережает темп роста собственного капитала.

Увеличение финансовой зависимости приводит к снижению ликвидности предприятия и возможному снижению инвестиционной привлекательности.

Для решения данной проблемы необходимо постепенно снизить уровень кредиторской задолженности, но это целесообразней делать только после использования и вложения данных кредитных средств на те цели, для которых они были взяты.

Оценка динамики деловой активности:

Оборачиваемость дебиторской задолженности достаточно низкая как в течение 2001 года, так в 2002 году. Низкая оборачиваемость дебиторской задолженности говорит о том, что предприятие излишне «любит» своих потребителей, устанавливая большие продолжительности кредитов или не требуя выполнения контрактных условий по погашению задолженности. Такой подход, естественно, привлекателен для потребителей продукции предприятия, что, несомненно, сказывается на поддержании на неизменном уровне или даже увеличении объемов продаж. В то же время, низкая оборачиваемость дебиторской задолженности «вымывает» наличные деньги на предприятии, заставляя финансовго менеджера искать новые источники финансирования возрастающей дебиторской задолженности. Хорошо, если это может быть обеспечено за счет поставщиков предприятия, которые также кредитуют предприятие, как само предприятие кредитует своих потребителей. Но далеко не всегда кредиторы будут также «любить» предприятие, как оно «любит» своих клиентов. И потому для решения этой проблемы придется прибегать к обычно дорогим банковским ссудам для того, чтобы пополнить свои оборотные средства.

Анализ данных оборачиваемости производственных запасов позволяет придти к выводу о том, что в целом предприятие имеет не очень хорошие показатели оборачиваемости запасов, что свидетельствует о неэффективной внутренней системе управления запасами с поставщиками и потребителями в части отгрузки прямых материалов и готовой продукции. Следствием этого может быть рост издержек (преимущественно издержек хранения) и снижение рентабельности. Поэтому необходимо разработать систему равномерных поставок с применением логистических методов закупок, чтобы как можно меньше запасов залеживалось на складах.

Длительность финансового цикла стала более положительная. Это явилось следствием значительного увеличения дебиторской задолженности (с 307658 до 450570) и неизменным значением кредиторской задолженности. Это, разумеется, привело к «вымыванию» денег из предприятия – предприятие стало ощущать потребность в привлечении дополнительных денежных средств для финансирования оборотных средств. Как неприскорбно, но решением этой проблемы могут быть банковские ссуды, которые не такие уж и дешевые и доступные.

 

Оценка рентабельности:

Ситуация за эти два периода не изменилась в смысловом аспекте, а лишь не значительно изменилась в числовом, поскольку за эти периоды была получена прибыль от продаж, показатели рентабельности, рассчитанные с ее использованием, имеют положительное значение. В то же время, показатели рентабельности по чистой прибыли имеют отрицательное значение вследствие того, что в целом от финансово-хозяйственной деятельности был получен убыток.

Отличием является только показатели на начало 2001 года, что в свою очередь объясняется меньшим участием на то время данной организации во внереализационной деятельности, т.е. организация имеет меньшии операционные и внереализационные расходы, которые покрываются большей прибылью от продаж.

Динамика показателей говорит о повышении рентабельности активов, которая произошла по причине увеличения прибыльности продаж и улучшения значения оборачиваемости активов.

Таким образом, для улучшения положения данного предприятия, можно посоветовать провести замены ассортимента продукции, увеличив долю более рентабельной продукции, постараться уменьшить операционные расходы и внереализационные расходы или хотя бы попытаться свести сальдо по данным операциям к нулю.

Для производства рентабельной продукци необходимо повышение квалификации персонала, внедрение инновационных технологий, изменение метода учета затрат, снижение (если возможно) запасов, поиск альтернативных поставщиков, укрупнение заказов.

Для снижения операционных расходов можно посоветовать провести налоговое планирование, составить план выплат процентов по кредитатм и других процентных платежей, пересмотреть статьи административных расходов.