Разработка и обоснование рекомендаций по диверсификации производства и освоению новой продукции

3.2       Разработка и обоснование рекомендаций по диверсификации производства и освоению новой продукции

В условиях благоприятной конъюнктуры на внешних рынках качественной и дешевой стали как товара и динамизма развития ОАО «ЭМСС», руководство фирмы намечает стратегию наращивания мощностей по производству стальных паковок до 34 тыс. тонн в год с целью реализации в зарубежье.

«Порочный круг», характеризующий машиностроительное производство очевиден: продукция неконкурентоспособна, она низкого качества и дорого обходится.

Выпуск же качественной продукции с низкой себестоимостью требует замены основных фондов. Но на это у предприятия нет денег. И это не единственная проблема. Передовые технологии нужно еще верно распознать. Ориентироваться лишь на зарубежную мерку – наивно. Кроме того, закупка технологий и оборудования за рубежом обходится очень дорого – по карману далеко не каждому производителю.

Для решения комплекса проблем развития отечественного производства в Донбассе потребуется государственная поддержка товаропроизводителей.

В этом плане обнадеживает опубликованная («Голос Украины» от 27 мая 1999 года, №95) концепция национальной программы возрождения Украины и мероприятия по организации ее осуществления, с которой выступил Голова Президента Украины Ткаченко А.Н. По вопросу поддержки отечественного товаропроизводителя но, в частности отметил: «Национальная программа предусматривает рынок сбалансированный для самообеспечения внутренних потребностей населения Украины.

Нам придется решительно защищать свой рынок для собственного производителя. Учитывая специализацию, мы можем выделять часть своего рынка тем государствам, которые на арендованную сумму будут пускать нас на свой рынок».

Такой подход очень актуален для возрождения отечественного машиностроительного производства, поскольку на первых этапах отечественные товаропроизводители не выдержат конкуренции с иностранными фирмами. Семилетний опыт либерализации экономики и внешнеэкономической деятельности в Украине убедительно доказал это. Но это не значит, что при такой постановке можно пренебрегать требованием качества. Программа предусматривает базирование национальной экономики на рыночных отношениях, и сохранения конкурентной среды.

При выборе рациональной стратегии инвестирования, для предприятия является важным моментом достигнуть получения всесторонней информации в отношении его инновационной деятельности, анализ показателей капиталовложений и доходности, которые определяют эффективность выбранной стратегической политики.

Формирование стратегии предприятия можно распределить на три этапа:

1)         сбор информации о целесообразности данного проекта с позиции влияния спроса на данную продукцию;

2)         рассмотрение проекта с точки зрения возможностей предприятия, наличия необходимого инвестиционного капитала;

3)         на третьем этапе составляется инвестиционный план предлагаемого проекта.

Наличие у предприятия ограниченных свободных ресурсов предполагает сделать выбор между альтернативными проектами.

Далее в работе будет показана целесообразность введения одного проекта и отклонение другого.

Для реализации стратегии, предложенной ОАО «ЭМСС», то есть стратегии увеличения объема производства стальных паковок до 34 тыс. тонн в год необходимы инвестиции в размере 37000 тысяч гривен (табл. 3.1).

Таблица 3.1 Смета затрат на реализацию стратегии ОАО «ЭМСС» по увеличению объема производства

Статья затрат	Сумма, тыс. грн.
1.    Покупка оборудования	16000
2.    Монтаж и наладка оборудования	5000
3.    Покупка автотранспорта	11000
4.    Прочие затраты	5000
Итого	37000

По оценкам специалистов отдела маркетинга и экономического отдела, реализация этого инвестиционного проекта будет приносить дополнительную прибыль в размере 11100 тысяч гривен в год.

Альтернативным проектом для ОАО «ЭМСС» является, предлагаемый мною, проект совершенствования структуры организации предприятия путем переоборудования простаивающих производственных площадей под производство труб. Для реализации данного инвестиционного проекта необходимо осуществить затраты в размере 40000 тысяч гривен (табл. 3.2).

Таблица 3.2 Смета затрат на реализацию стратегии совершенствования структуры организации ОАО «ЭМСС»

Статья затрат	Сумма, тыс. грн.
1. Покупка оборудования	20000
2. Монтаж и наладка оборудования	3000
3. Строительство производственных помещений	8000
4. Обучение персонала	3000
5. Маркетинговые исследования	2000
6. Прочие затраты	4000
Итого	40000

Реализация данного инвестиционного проекта будет приносить ежегодную прибыль в размере 15000 тысяч гривен. Необходимо рассчитать эффективность реализации данных инвестиционных проектов, чтобы выбрать оптимальный.

Существует множество вариантов оценивания инвестиций:

1)         первым вариантом, мы считаем, целесообразно рассмотреть период окупаемости инвестиций, что представляет из себя количество лет, затраченных на возвращение затрат, инвестированных в осуществление проекта. Из предлагаемых инвестиционных проектов наиболее эффективным будет считаться тот, для которого период окупаемости инвестиций будет короче.

Таблица 3.3 Расчет срока окупаемости инвестиций, предлагаемых для ОАО «ЭМСС»

Год	Проект 1		Проект 2
	Годовой поток тыс. грн.	Аккумулированный поток, тыс. грн.	Годовой поток тыс. грн.	Аккумулированный поток, тыс. грн.
0	– 37000	-37000	-40000	-40000
1	11000	-26000	15000	-25000
2	11000	-15000	15000	-10000
3	11000	-4000	15000	+5000
4	11000	+7000	15000	20000
5	11000	18000	15000	35000
6	11000	29000	15000	50000
7	11000	40000	15000	65000
8	11000	51000	15000	80000
9	11000	62000	15000	95000
Итого		+62000		+95000

Расчет длительности периода окупаемости инвестиций осуществляется по формуле:

, где

То – количество лет окупаемости проекта,

К – количество лет неполной окупаемости проекта,

О – остаток средств до полной окупаемости,

П – годовой платеж.

Таким образом сроки окупаемости для двух проектов будут следующими:

1)         проект 1

, года.

2)         проект 2

, года.

Возврат инвестиционных средств от проекта 1 ожидается через 3.36 года, а от проекта 2 через 2.33 года. Как видно, с точки зрения окупаемости инвестиций, проект 2 по внедрению производства труб является более эффективным, следовательно, будет целесообразнее принять к реализации именно его.

Более быстрый возврат затраченных средств, с точки зрения неопределенности экономической среды, является более привлекательным для инвесторов, так как инвестируемый капитал менее подвержен риску.

Для более наглядной картины использования инвестиционных средств, с учетом влияния факторов внешней среды, произведем дисконтированный расчет срока окупаемости предлагаемых инвестиционных проектов.

Данные показатели, рассчитанные на базе дисконтированной величины потока доходов, то есть с учетом стоимости денег во времени, инфляционных процессов, дает более реальные данные в отношении окупаемости инвестиций.

Для пересчета денежного потока в показатели в форме дисконтированной стоимости ожидаемых поступлений необходимо величину денежных потоков умножить на дисконтированный множитель, рассчитанный по формуле:

, где

r – ставка дисконта. В условиях украинской экономики она принята на уровне 20%, r = 0.2,

t – номер периода.

Таблица 3.4 Дисконтированный расчет срока окупаемости рассматриваемых инвестиционных проектов для ОАО «ЭМСС»

Год	Проект 1		Проект 2
	Годовой поток тыс. грн.	Аккумулированный поток, тыс. грн.	Годовой поток Тыс.грн.	Аккумулированный поток, тыс. грн.
0	– 37000	-37000	-40000	-40000
1	9166	-27834	12499	-27501
2	7638	-20196	10416	-17085
3	6366	-13830	8681	-8404
4	5305	-8525	7235	-1169
5	4421	-4104	6029	+4860
6	3684	-420	5024	9884
7	3070	+2650	4187	14071
8	2558	5208	3488	17559
9	2132	7340	2907	20466
Итого		+7340		+20466

В этом случае период окупаемости проектов составит:

1) проект 1

, года.

2)         проект 2

, года.

Данный метод дисконтированного расчета срока окупаемости рассматриваемых инвестиционных проектов выявил, что проект 2 является более эффективным по причине того, что срок его окупаемости с учетом нестабильности внешней среды на два года меньше срока окупаемости проекта 1, предлагаемым руководством ОАО «ЭМСС».

2) расчет чистой стоимости проекта;

Чистая настоящая стоимость позволяет учитывать факторы времени при анализе интересов инвестора, в лице ОАО «ЭМСС».

При достаточности настоящей стоимости инвестиционного проекта возможен рост стоимости предприятия, и как следствие улучшение финансового состояния предприятия в целом.

Настоящая (нетто) стоимость инвестиционных проектов рассчитывается по формуле:

, где

NPV – чистая (нетто) настоящая стоимость,

PVt – чистый (нетто) поток доходов в t‑ом году,

T – количество расчетных лет,

r – норма (ставка) дисконта.

Таблица 3.5 Расчет чистой (нетто) настоящей стоимости инвестиционных проектов для ОАО «ЭМСС»

Год	Проект 1	Проект 2
	NPV, тыс грн.	NPV, тыс. грн.
0	-37000	-40000
1	9166	12499
2	7638	10416
3	6366	8681
4	5305	7235
5	4421	6029
6	3684	5024
7	3070	4187
8	2558	3488
9	2132	2907
Итого	7340	2907

Для всех проектов полученные величины показывают, что инвестиции в ОАО «ЭМСС» приведут к увеличению стоимости фирмы. Наиболее перспективным является проект по внедрению в структуру предприятия цеха по производству труб, потому, что величина его чистой настоящей стоимости больше, чем у альтернативного проекта.

3) внутренняя ставка дохода – это такая норма процента, при которой настоящая стоимость рассматриваемого инвестиционного проекта равна нулю, то есть внутренняя норма дохода – это такая форма дисконта, которая уравнивает дисконтированный поток доходов (в денежном выражении) с величиной инвестиционных затрат, при которой выполняется условие:

, где

IRR – внутренняя форма дохода,

CFt – денежный поток в году t.

По результатам проведенного анализа по данному критерию, к реализации должен быть допущен проект, где размер внутренней ставки дохода больший, чем стоимость капитала, необходимого для финансирования этого инвестиционного проекта.

Расчет внутренней нормы рентабельности производится по формуле:

, где

f(r1), f(r2) – это NRVr1 и NRVr2,

r1 и r2 – табулированное значение дисконтированных множителей.

Неотъемлемым условием при этом должно быть выполнение следующего правила:

f(r1)>0 или f(r1)<0, f(r2)>0 или f(r2)<0.

r1=20%; r2=30%.

NPV1=(8462+6509+5007+3851+2963+2279+1753+1348+1037) – 37000=33207 – 37000= – 3791 тысяч гривен.

Для NPV2 r2=40%, r1=20%;

NPV2=(10714+7653+5466+3905+2789+1992+1423+1016+726) – 40000=

= – 4316 тысяч гривен.

,

.

По критерию IRR предпочтение отдается проекту 2, так как его норма рентабельности выше, чем у проекта 1, следовательно, для его реализации ОАО «ЭМСС» целесообразно привлечь свободный капитал.

4) показателем, который позволяет оценивать эффективность рассматриваемых инвестиционных проектов, является индекс прибыльности. Он выражается как отношение настоящей стоимости потока доходов, которые будут получены, к настоящей стоимости потока затрат, которые необходимы для реализации этого проекта, то есть:

, где

KP – индекс прибыльности,

CIFt – поток денежных доходов нетто, которые могут быть получены в случае реализации проекта;

CОFt – затраты, необходимые для реализации инвестиционного проекта,

T – рассматриваемый период времени.

Допуск к реализации может получить проект, у которого индекс прибыльности больше единицы (КР>1). При этом среди альтернативных проектов, имеющих индекс прибыльности, превышающий единичный рубеж, необходимо брать к реализации тот, который характеризуется большей величиной данного показателя.

KP1=44340/37000=1.198,

KP2=60466/40000=1.512.

Оба проекта являются эффективными с точки зрения показателя индекса прибыльности, однако, более эффективным является проект 2 по производству труб, так как его индекс прибыльности больше, чем у проекта 1 по увеличению производству стальных паковок до 34 тысяч тонн в год.

Таблица 3.6 Показатели для расчета индекса прибыльности в предложенных проектах для ОАО «ЭМСС»

Год	Проект 1	Проект 2
0	-	-
1	9166	12499
2	7638	10416
3	6366	8681
4	5305	7235
5	4421	6029
6	3684	5024
7	3070	4187
8	2558	3488
9	2132	2907
Итого	44340	60466