Показатели деловой активности или оборачиваемости

2.4 Показатели деловой активности или оборачиваемости.

Данные показатели позволяют изучить отдельные компоненты оборотных средств. Несмотря на то, что в отечественной практике эти показатели относятся к группе показателей деловой активности, они также отражают ликвидность предприятия.

Возьмем данные из табл. 2,6 и посчитаем некоторые коэффициенты оборачиваемости.

Таблица 2.6

Таблица 2.7 Коэффициенты оборачиваемости

2.5 Показатели финансовой устойчивости предприятия.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия. С помощью коэффициентов структуры баланса анализируется ликвидность предприятия в долгосрочном периоде.

Таблица 2.8 Коэффициенты структуры баланса

Исследование бухгалтерского баланса, отчетов о финансовых результатах, расчет финансовых коэффициентов позволяет сделать следующие выводы:

1.    Активы баланса увеличиваются, но рентабельность основных показателей к концу 2005 года – снижается.

2.    Ликвидность ниже нормы, но тем не менее – растет.

3.    Наличие у фирмы краткосрочной задолженности увеличивает финансовые возможности фирмы.

4.    К концу 2005г. Произошло снижение оборачиваемости собственного капитала, за счет чистой прибыли.

3.Оценка стоимости предприятия методом дисконтирования

денежных потоков

3.1 Ретроспективный анализ и расчет величины денежного потока

При оценки бизнеса мы можем применять одну из двух моделей денежного потока: ДП для собственного капитала или ДП для всего инвестированного капитала. Мы будем использовать модель денежного потока для собственного капитала.В таблице 3.1 показано, как рассчитывается денежный поток для собственного капитала. Применяя эту модель, рассчитывается рыночная стоимость собственного (акционерного) капитала предприятия.

Таблица3.1 Денежный поток для собственного капитала

Для построения модели нам необходимо сделать несколько допущений, связанных с состоянием рынка и прогнозом развития компании

·     Нижеперечисленные параметры остаются неизменными на всем протяжении существования компании; срок действия компании неограничен;

·     Ставка налога на прибыль составляет 24%;

·     Горизонт планирования составляет три года;

·     Рентабельность продаж (т.е. отношение «операционная прибыль/продажи») составляет примерно 6%;

·     Ежегодно объем продаж будет возрастать на 15%;

·     Амортизационные отчисления на основные средства рассчитываются линейным способом и составляют примерно 12% от начальной стоимости основных средств;

·     Краткосрочные займы привлекаются под 15% годовых.

Определение адекватной продолжительности прогнозного периода - непростая задача. С одной стороны, чем длиннее прогнозный период, тем больше число наблюдений и тем более обоснованным с математической точки зрения выглядит итоговая величина текущей стоимости предприятия. С другой стороны, чем длиннее прогнозный период, тем сложнее прогнозировать конкретные величины выручки, расходов, темпов инфляции, потоков нежных средств. По сложившейся в странах с развитой рыночной экономикой практике прогнозный период для оценки предприятия может составить в зависимости от целей оценки и конкретной ситуации от 5 до 10 лет. В странах с переходной экономикой, в условиях нестабильности, где адекватные долгосрочные прогнозы особенно затруднительны допустимо сокращение прогнозного периода до 3 лет.

Оцениваемое предприятие работает на рынке около пяти лет и еще не вышло на стабильные темпы роста денежного потока, поэтому прогнозный период определим в три года.

Таблица3.2 Прогноз баланса компании

Таблица3.3 Прогноз отчета о прибылях и убытках

Таблица3.4 Прогноз отчета о движении денежных средств (косвенный метод)

Темпы инфляции измеряются с помощью индексов цен, характеризующих среднее изменение уровня цен за определенный период. Для этого используется следующая формула:

I_p = SP₁G₁/S P₀G₁ I_p- индекс инфляции;

P₁ - цены анализируемого периода;

P₀ - цены базового периода;

G₁ - количество товаров, реализованных в анализируемом периоде.

Выведем индекс инфляции с помощью индексов цен. В краткой характеристике оцениваемого предприятия был произведен анализ выручки. Номенклатура анализируемого предприятия очень велика, мы выберем самые продаваемые наименования для определения индекса инфляции.

Таблица3.5 Расчет коэффициента инфляции

Итак индекс инфляции будет равен:

I_p = 910 700 / 746 100 = 1,22

Похожие работы

Основные подходы к оценке бизнеса

Скачать

52493

9

0

... ДДП получается стоимость контрольного ликвидного пакета акций. Если же оценивается неконтрольный пакет, то нужно сделать скидку. Метод капитализации доходов также относится к доходному подходу к оценке бизнеса (действующего предприятия). Он основан на базовой посылке, в соответствии с которой стоимость доли собственности в предприятии равна текущей стоимости будущих доходов, которые принесет эта ...

Информационные технологии при анализе бизнеса

Скачать

256482

15

25

... самой постановки задачи реализации анализа бизнеса в среде современных информационных технологий, становится тормозом в развитии не только информационных технологий при анализе бизнеса и их применения, но и оказывают негативное влияние на развитие самого анализа бизнеса как направления. Выводы 1. Исследование методической базы анализа стоимости бизнеса, проводимое на основе затратного, ...

Оценка торгового центра

Скачать

56428

4

0

... стоимости объекта оценки – величина стоимости объекта оценки, полученная как итог обоснованного оценщиком обобщения результатов расчетов стоимости объекта оценки при использовании различных подходов к оценке и методов оценки.3. Оценка торгового центра методом капитализации доходов   3.1 Анализ сферы деятельности оцениваемой компании Группа компаний «Торговый дом» начала свою деятельность в ...

Доходный подход как наиболее приемлемый для оценки бизнеса

Скачать

64721

7

0

... этапе развития бизнеса собственник начнет получать данные доходы и с каким риском это сопряжено. Все эти факторы, влияющие на оценку бизнеса, позволяет учесть метод дисконтирования денежных потоков (далее - метод ДЦП), являющийся одним из методов доходного подхода. 2.1 Сущность метода ДДП Определение стоимости бизнеса методом ДЦП основано на предположении о том, что потенциальный инвестор ...