Основные подходы к оценке бизнеса

ВВЕДЕНИЕ

Развитие рыночной экономики в России привело к многообразию форм собственности и возрождению собственника, к увеличению количества объектов собственности в хозяйственном обороте. У каждого, кто задумывается реализовать свои права собственника, возникает много проблем и вопросов.

По мере развития рыночных отношений потребность в оценке бизнеса постоянно возрастает. Оценка стоимости бизнеса, как и любого другого объекта собственности, представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс исчисления величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка.

Оценка бизнеса позволяет оценить рыночную стоимость собственного (уставного) капитала закрытых предприятий или открытых акционерных обществ с недостаточно ликвидными акциями.

Возрастает потребность в оценке бизнеса при инвестировании, кредитовании, страховании, исчислении налогооблагаемой базы.

Оценка бизнеса необходима для выбора обоснованного направления реструктуризации предприятия. В процессе оценки бизнеса выявляются возможные подходы к управлению предприятием, и определяется, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а, следовательно, и более высокую рыночную цену, что и выступает основной целью собственников и задачей менеджеров фирм в рыночной экономике.

Появилась необходимость в появлении новой профессии, утвержденной Министерством труда РФ, - эксперт-оценщик. В связи с растущими потребностями в новом виде услуг разрабатываются законодательные и методические основы оценочной деятельности, Правительством РФ утверждены стандарты оценки. Оценочные дисциплины вводятся в учебные планы ведущих экономических учебных заведений.

Тема курсового проекта довольно актуальна в наше время из-за новизны данного вида услуг.

Анализ литературы по теме исследования говорит о том, что проблемы финансового рынка находится во всеобщем внимании.

Данная тема хорошо освещена в учебниках и научных книгах, в газетах и журналах.

Теоретико-методологической базой послужили труды следующих экономистов: Есипова В.Е., Федотова М.А., Григорьева В.В.

Предметом исследования является оценка стоимости предприятия.

Основной целью данной работы является изучение методов и подходов к оценке стоимости предприятия.

Для решения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1.  Рассмотреть доходный подход к оценке бизнеса.

2.  Дать характеристику сравнительного подхода и его компонентов.

3.  Дать определение затратному подходу к оценке бизнеса.

По итогам написания курсовой работы были сделаны обобщающие выводы и даны соответствующие рекомендации в рамках данной проблемы.

1. ОСНОВНЫЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА

1.1 Доходный подход

Логика доходного подхода к оценке предприятия лучше всего отражает ожидания инвестора. Стоимость бизнеса определяется на основе ожидаемых будущих доходов, которые оцениваемое предприятие может принести. В рамках доходного подхода обычно выделяют два основных метода: метод дисконтирования денежных потоков и метод капитализации доходов.

Рыночная оценка бизнеса во многом зависит от того, каковы его перспективы. При определении рыночной стоимости бизнеса учитывается только та часть его капитала, которая может приносить доходы в той или иной форме в будущем. При этом очень важно, когда именно собственник будет получать данные доходы и с каким риском это сопряжено. Все эти факторы, влияющие на оценку бизнеса, позволяют учесть метод дисконтирования денежных потоков (ДДП).

Определение стоимости бизнеса методом дисконтированных денежных потоков основано на предположении о том, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса. Собственник не продаст свой бизнес по цене ниже текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов. В результате взаимодействия стороны придут к соглашению о рыночной стоимости равной текущей стоимости будущих доходов.

Основные этапы оценки предприятия методом ДДП:

- Подготовка прогноза выручки от продажи, расходов и капитальных вложений. Определение чистой прибыли.

- Выбор модели и расчет денежного потока.

- Определение ставки дисконта.

- Расчет величины стоимости в постпрогнозный (остаточный) период.

- Расчет текущей стоимости будущих денежных потоков и текущей

остаточной стоимости.

- Внесение итоговых поправок [7,с.153-154].

Рассмотрим метод ДДП на примере задачи.

Задание. Определить рыночную стоимость собственного капитала предприятия методом дисконтированных денежных потоков.

Выручка от продаж за прошлый год – 880,00 д.е.

Таблица 1 - Показатели деятельности предприятия за прошлый год, д.е.

Таблица 2 - Данные для определения ставки дисконта

Кроме того, принимаем, что на момент оценки стоимость свободной (незастроенной) земли – 150 д.е.

При составлении прогноза принимаем, что

- требуемый оборотный капитал, в процентах от выручки – 20

- ставка процента за кредит, % - 14

- ставка налога на прибыль, % - 24

Таблица 3 - Данные для составления прогноза