ТЕОРЕТИЧНІ ОСНОВИ АНАЛІЗУ Й ЕКОНОМІЧНОГО ОБҐРУНТУВАННЯ ІННОВАЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА
Державне регулювання інноваційної діяльності в Україні
АНАЛІЗ ЕКОНОМІЧНОГО СТАНУ ПІДПРИЄМСТВА
Аналіз господарської діяльності ВАТ «ДЛФЗ»
Аналіз фінансового стану ВАТ «ДЛФЗ»
МЕТОДИКА ОПТИМІЗАЦІЇ ІННОВАЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ
Розрахунок інвестиційних проектів
Виробництво базових пігментних паст;
Розрахунок графіка обслуговування боргу
Прогноз балансу інвестиційного проекту
Чиста приведена вартість (NPV)
Дисконтований строк окупності (DPP)
Модель оптимізації інноваційних проектів
Загальна характеристика інформаційної системи
Створення інтерфейсу користувача
Призначення інформаційної системи
Охорона праці на підприємстві
Оцінка умов, в яких проводилася дипломна робота
Характеристика приміщення за вибухо- та пожежною небезпекою
Навигация
Дисконтований строк окупності (DPP)
Підвищення ефективності інноваційної діяльності в умовах ВАТ "Дніпропетровський лакофарбовий завод"
192829
знаков
34
таблицы
16
изображений
3.3.4 Дисконтований строк окупності (DPP)
Дисконтований строк окупності інвестицій розраховується по формулі:
. (3.5)
Дисконтовані оцінки строку окупності завжди більше простих оцінок, тобто ДСОИ(DPP) (СОИ(PP).
Переваги даного методу:
- простий для розрахунків;
- сприяє розрахункам ліквідності підприємства, тобто окупності інвестицій;
- показує ступінь ризикованості того або іншого інвестиційного проекту, чим менше строк окупності тим менше ризик і навпаки.
У першому проекті DPP дорівнює 2,17, у другому 3,81.
3.3.5 Модифікована внутрішня норма прибутковості (MIRR)
MIRR – це ставка в коефіцієнті дисконтування, що врівноважує припливи і відтоки засобів по проекті. Усі грошові потоки доходів приводяться до майбутнього (кінцевої) вартості за середньозваженою ціною капіталу, складаються, сума приводиться до дійсної вартості по ставці внутрішньої рентабельності; з дійсної вартості доходів віднімається дійсна вартість грошових витрат і обчислюється чиста дійсна вартості проекту, що зіставляється з дійсною вартістю витрат [27].
Метод дає більш правильну оцінку ставки реінвестування і знімає проблему множинності ставки рентабельності.
Загальна формула розрахунку має вигляд:
, (3.6)
де: COFi – відтік коштів у i-м періоді (по абсолютній величині);
CIFi – приплив коштів у i-м періоді;
r - вартість джерела фінансування даного проекту;
n - тривалість проекту.
Т.к. майбутня (термінальна) вартість сьогоднішніх надходжень:
, (3.7)
де r – ставка, по якій реінвестуються грошові припливи від проекту в міру їхнього надходження (або ринкова прибутковість, доступна інвесторові).
Вартість відтоків коштів:
(3.8)
Те, 
, (3.9)
Відкіля:
(3.10)
Критерій MIRR повною мірою погодиться з критерієм NPV і тому може бути використаний для оцінки незалежних проектів. Що стосується альтернативних проектів, то протиріччя між критеріями NPV і MIRR можуть виникати, якщо проекти істотно рознятися по масштабі, тобто значення елементів в одного потоку значно більше по абсолютній величині, чим в іншого, або проекти мають різну тривалість. У цьому випадку рекомендується застосовувати критерій NPV, не забуваючи одночасно про облік ризику грошового потоку.
3.3.6 Облік впливу інфляції і ризику
При оцінці ефективності інвестиційних проектів необхідно по можливості враховувати вплив інфляції. Це можна робити коректуванням на індекс інфляції (і) або майбутніх надходжень, або ставки дисконтування. За допомогою таких перерахувань обчислюються нові грошові потоки, що і порівнюються між собою за допомогою критерію NPV.
Вагому роль при аналізі інвестиційних проектів також грає фактор ризику. Т.к. основними характеристиками інвестиційного проекту є елементи грошового потоку і ставка дисконтування, облік ризику здійснюється виправленням одного з цих параметрів. Існує кілька підходів, але в нашому випадку оптимальним є застосування виправлення на ризик ставки дисконтування.
Методика виправлення на ризик ставки дисконтування припускає уведення виправлення до ставки дисконтування:
- Установлюється вихідна вартість капіталу СС (або WACC), призначеного для інвестування.
- Визначається (експертним шляхом) премія за ризик, асоційований з даним проектом, для кожного з проектів (ra,b).
- Розраховується NPV зі ставкою дисконтування r: r = CC + ra,b.
- Проект із великим NPV вважається кращим.
З методів обліку ризику метод RADR (Risk-Adjusted Discount Rate) користується більшою популярністю. Т.к. працювати з відносними показниками зручніше і увести виправлення до ставки дисконтування легше, ніж розрахувати безризикові еквіваленти [28].
Якщо ризик реалізації розглянутого проекта відрізняється від типових проектів інвестора, необхідно в норму дисконтові (Е або НД) включати премію за ризик :
(3.11)
Розмір премії за ризик встановлюється експертами. Як аналог використовують американську класіфікацію рекомендацій, приведених у таблиці 3.13.
Таблиця 3.13 - Рекомендований розмір премії,за ризик
| Група інвестицій | Премія за ризик (ПР) |
| Інвестиції, що заміщають - категорія 1 (нові машини й устаткування, транспортні засоби і т.д., що будуть виконувати в основному ті ж функції, що і старе устаткування, що заміняється) | 0 |
| Інвестиції, що заміщають - категорія 2 (нові машини й устаткування, що замінять старе устаткування, алі є технологічно більш зробленими, вимагають більш високої кваліфікації працівників, інших виробничих підходів і т.п.) | 0,03 |
| Інвестиції, що заміщають - категорія 3 (нові потужності, що заміщають старі потужності, нові заводі на тім же чи іншім місці) | 0,06 |
| Нові інвестиції — категорія 1 (нові чи потужності зв'язане устаткування, за допомогою якого будуть чи вироблятися продаватися ті продукти, що уже вироблялися) | 0,05 |
| Нові інвестиції — категорія 2 (нові чи потужності машини для чи виробництва продаж виробничих ліній, що тісно зв'язані з існуючими виробничими лініями) | 0,08 |
| Нові інвестиції — категорія 3 (нові чи потужності чи машини поглинання (придбання) інших форм для чи виробництва продаж виробничих ліній, що не зв'язані з первісною діяльністю компанії | 0,15 |
| Інвестиції в НДР — категорія 1 (прикладні НДР, спрямовані на визначені специфічні цілі) | 0,10 |
| Інвестиції в НДР—категория 2 (фундаментальні дослідження, мети яких можуть бути поки точно не визначений і результат точно не відомий) | 0,20 |
Для даних іннвестиційних проектів рекомендований розмір премії дорівнює 0,03.
Похожие работы
... . осіб, що на 19,0% більше 2004 року, підвищено кваліфікацію 12,6 тис. осіб (на 8,9% більше). РОЗДІЛ 3. ДОСЛІДЖЕННЯ МІСЦЯ ДНІПРОПЕТРОВСЬКОЇ ОБЛАСТІ В ГОСПОДАРСЬКОМУ КОМПЛЕКСІ УКРАЇНИ 3.1. Характеристика основних напрямків розвитку промисловості в області Область має потужний промисловий потенціал. Він характеризується високим рівнем розвитку важкої індустрії. В регіоні діє більше 700 ...
... стар". Згідно проекту "Наземний старт" підприємство постачає ракетоносії "Зеніт" для запуску супутників з космодрому "Байконур". 1.2 Характеристика продукції підприємства та ринків її збуту Сьогодні державне виробниче об’єднання “Південний машинобудівний завод ім.О.М.Макарова” головне державне підприємство ракетно-космічної галузі машинобудування. Підприємство багатопрофільне, виробляє: ...
... . Варять не більше 20 хв. М'ясний порошок — однорідна маса, отримана подрібненням сухого м'яса, колір світло-коричневий. Варять не більше 5 хв. Волога в порошку не більше 10%, упаковка герметична. ЛЕКЦІЯ ПО ТОВАРОЗНАВСТВУ РИБИ 1.Характеристика сімейств риб Промислові риби класифікують по декількох ознаках. По способу і місцю життя риби ділять на морських, прісноводих, напівпрохідні і прох ...
... і 1124,0 тис. Рівень зайнятості населення в Кіровоградській області 1997 р. становив 65,1 %, Черкаській - 64,6% (по Україні - 62,8%). За останні роки він зменшився з 75% у 1990р. до 72%. у 1997р. через занепад промислового виробництва. (табл. 2). Таблиця 2.2.2 Зайнятість населений Центральноукраїнського економічного району у сферах матеріального виробництва [ 8 ] Область Всього, тис. осіб У ...
0 комментариев