Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

3. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Платежеспособность предприятия – это способность хозяйствующего субъекта погасить свои обязательства имеющимся в его распоряжении имуществом, предназначенным для погашения обязательств с соответствующим периодом погашения.

Прежде, чем проводить анализ платежеспособности предприятия необходимо определенным образом классифицировать состав имущества предприятия по скорости его обращения в денежную форму, а также пассивы предприятия по сроку их погашения. Это осуществляется в рамках анализа ликвидности баланса, который и предполагает определение соответствия между сроками обращения имущества в денежную форму и сроками погашения обязательств. При этом активы группируют в следующие четыре группы [8, 48].

А₁. Наиболее ликвидные активы.

В данную группу включают денежные средства (код строки 260) предприятия и краткосрочные финансовые вложения (код строки 250).

А₂. Быстро реализуемые активы.

Дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев, и более чем через 12 месяцев (код строки 230, 240) и статья баланса « Прочие оборотные активы» (код строки 270).

А₃. Медленно реализуемые активы.

Запасы (код строки 210), НДС (код строки 220), дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 месяцев, долгосрочные финансовые вложения (код строки 140) ( за исключением инвестиций в другие организации); отложенные налоговые активы (код строки 145).

А₄. Трудно реализуемые активы.

Все оставшиеся статьи I раздела актива баланса, то есть внеоборотные активы [31].

Пассив группируют в зависимости от срока погашения обязательств и располагают в порядке возрастания сроков. При этом учитываются и требования Гражданского Кодекса об очередности осуществления платежей.

П₁. Наиболее срочные обязательства предприятия.

Кредиторская задолженность (код строки 620-670), расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные пассивы.

П₂. Краткосрочные пассивы ( код строки 610).

Краткосрочные кредиты, краткосрочные займы.

П₃. Долгосрочные пассивы ( код строки 590).

Долгосрочные кредиты, долгосрочные займы.

П₄. Постоянные (устойчивые) пассивы.

Все статьи III раздела пассива баланса (собственный капитал) + доходы будущих периодов( код строки 640) + резервы предстоящих расходов(код строки 650).

В большинстве источников литературы приводится лишь один вариант соотношения групп А_n↔ П_n. При этом баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:

А₁>=П_{1 ;} А₂>=П_2; А₃>=П_3; А₄=<П₄

Сопоставление наиболее ликвидных активов (А₁) с наиболее срочными обязательствами (П₁) и быстро реализуемых активов (А₂) с краткосрочными пассивами (П₂) свидетельствуют о платежеспособности (неплатежеспособности) предприятия на ближайшее время, о текущей платежеспособности предприятия. Сопоставление же медленно реализуемых активов (А₃) с долгосрочными пассивами (П₃) свидетельствуют о платежеспособности (неплатежеспособности) предприятия на перспективу.

Проведем группировку показателей ликвидности на основании данных баланса ОАО «АОКБА». Можно использовать общий показатель ликвидности, который определяется по формуле:

К _{общей ликвидности баланса} = ,  (1)

где А1- денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2 – дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев и прочие оборотные активы;

А3 – дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 месяцев, запасы, долгосрочные финансовые вложения;

П1 – кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные пассивы;

П2 – краткосрочные кредиты, краткосрочные займы;

П 3 – долгосрочные кредиты, долгосрочные займы.

Для определения ликвидности баланса составим табл.1 и рассчитаем следующие показатели.

Таблица 2-Анализ ликвидности бухгалтерского баланса ОАО «АОКБА», тыс.руб.

Как видно из баланса, в отчетном году наблюдалась следующая картина на конец отчетного периода: А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.

Данные табл.2 показывают, что в отчетном периоде наблюдается платежный недостаток наиболее ликвидных активов денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (А1) на сумму 44626 тыс.руб. на начало года на сумму 33701тыс.руб. на конец года. Группа актива А2 превышает группу пассива П2. Группа актива А3 к концу года уменьшилась до нулевого значения по сравнению с группой П3; группа П4 не перекрывает А4 на конец отчетного периода.

Баланс не является абсолютно ликвидным, так как не выполняются 1-е условие (наиболее ликвидные активы оказались гораздо меньше наиболее срочных обязательств) на начало и конец отчетного периода и 4-е условие не выполнено на начало рассматриваемого отчетного периода.

Каждое из направлений платежеспособности анализируется с использованием различных коэффициентов. Для характеристики моментальной платежеспособности базовым показателем является коэффициент абсолютной ликвидности, который рассчитывается по формуле:

, (2)

или Каб.л. = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства

где ДС – денежные средства (А1);

КФВ – краткосрочные финансовые вложения (А1);

КО – краткосрочные обязательства (П1+П2).

При этом краткосрочные обязательства определяются суммированием краткосрочных кредитов банков и краткосрочных займов и кредиторской задолженности предприятия.

Если говорить о нормативных значениях данного показателя, то они также достаточно существенно разнятся, начиная от 0,1 и заканчивая уровнем 0,3. Достаточно логично предположить, что норматив данного показателя будет определяться отраслевой принадлежностью хозяйствующего субъекта. Чем выше оборачиваемость основных видов оборотных активов, в том числе денежных средств, тем соответственно ниже может быть нормативное значение данного показателя. Это связано с тем, что, имея меньший остаток средств на счетах на конкретный момент, предприятие сможет погасить больший объем обязательств именно за счет оборота активов.

Кабс.ликв.на н.г.= (500+289)/(45415+300)=0,017

Кабс.ликв.на к.г.= (500+409)/(34610+0)=0,026

В большинстве источников нормативное значение коэффициента приводится на уровне 0,2[20,24]. Если говорить о среднесрочной платежеспособности, то общим показателем, с помощью которого оценивается данное направление финансового состояния предприятия, является коэффициент быстрой ликвидности, который в литературе называют также коэффициентом промежуточного покрытия.

(3)

или Кбл. = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность + Прочие оборотные активы) / Краткосрочные обязательства

Где, КДЗ – дебиторская задолженность со сроком погашения менее 12 месяцев(А1+А2);

ПОА – статья баланса прочие оборотные активы.

Кбыстр.ликв.на н.г. =(500+289+13814+405)/(45415+300)=0,328

Кбыстр.ликв.на к.г. =(500+409+16252+21008)/(34610+0)=1,103

Показателем, с помощью которого может быть дана характеристика общей платежеспособности, является коэффициент текущей ликвидности. Определяясь как отношение оборотных средств (текущих активов) к краткосрочным обязательствам предприятия, этот показатель имеет норматив больше 2.

 (4)

или Ктл = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

К текущ.ликв н.г. = 23619/ (45415+300)=0,517

К текущ.ликв к.г.= 43196/ (34610+0)=1,248

Что касается величины чистого оборотного капитала, то она определяется по формуле:

 (5)

или Чистый оборотный капитал = Текущие активы / Краткосрочные обязательства

ЧОК н.г.= 23619 - (45415+300) = - 22096

ЧОК к.г.= 43196 - (34610+0) = 8586

Этот показатель показывает, насколько текущие активы больше краткосрочных обязательств, то есть насколько последние могут быть погашены текущими активами.

К _{общей ликвидности баланса} =  (6)

К общ.ликв н.г. = (789+0,5*14219+0,3*8685)/ (45415+0,5*300+0,3*0)=0,231

К общ.ликв к.г.= (909+0,5*37260+0,3*5101)/ (34610+0,5*0+0,3*0)=0,609

Таблица 3 - Анализ коэффициентов ликвидности ОАО «АОКБА»

На основании показателей ликвидности ОАО «АОКБА», представленных в таблице 3, можно сделать вывод, что моментальная платежеспособность предприятия значительно улучшилась. Необходимо отметить, что рост коэффициента абсолютной ликвидности произошел за счет увеличения объема денежных средств и снижения краткосрочных обязательств, но показатель так и не достиг рекомендованного для него уровня – 0,2. На анализируемом предприятии по состоянию на начало и конец периода коэффициент быстрой ликвидности показатель не попадал в рекомендуемый норматив, что говорит о возможной среднесрочной неплатежеспособности, хотя в динамике наблюдается значительный рост данного коэффициента, что является положительным фактором для предприятия. На предприятии увеличилось и значение коэффициента текущей ликвидности более чем в 2 раза, что говорит об улучшении платежеспособности хозяйствующего субъекта. Так, если по состоянию начало 2007 года он составлял 0,517, то по состоянию на конец 2007 года – 1,248. В целом все показатели ликвидности имеют положительную динамику роста.