Расчет эффекта финансового рычага

4.4 Расчет эффекта финансового рычага

 

Объективным фактором, возникающим с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала и позволяющим получить дополнительную прибыль на собственный капитал, является финансовый рычаг.

Финансовый рычаг характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового рычага или левериджа:

, (50)

где эффект финансового рычага, %;

ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

экономическая рентабельность, %;

средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, %.

Все необходимые данные сведем в таблицу:

Таблица 35

Исходные данные для расчета коэффициента финансового левериджа

Собственный капитал , тыс. руб.	228022
Заемный капитал , тыс. руб.	2500
Ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью	0,2
Экономическая рентабельность , %	4,4
Средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, , %	20

Примечание. В качестве заемного капитала принимаем сумму, взятую в кредит при сравнительном анализе приобретения оборудования за счет кредитных средств и лизинга, согласно п. 2.4 Главы 2 данного курсового проекта[52]. В качестве собственного капитала – величину собственного капитала на конец 2009 года[53].В качестве показателя экономической рентабельности – величину показателя экономической рентабельности на 2009 год[54].

Таким образом, подставим исходные данные, согласно Таблицы 34, рассчитаем эффект финансового рычага (левериджа):

-0,0014

В формуле (49) величина  - дифференциал финансового рычага, что является главным условием, формирующий положительный эффект финансового рычага. Этот эффект проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит.

Чем выше положительное значение дифференциала финансового рычага, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект.

Формирование отрицательного значения дифференциала финансового рычага по любой причине всегда приводит к снижению коэффициента экономической рентабельности. В этом случае использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект, что и наблюдается в нашем случае.

Исходя из всего анализа движения собственного капитала, успешная реализация разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов связана с решением следующих основных задач:

·           обеспечением максимализации формирования прибыли предприятия с учетом допустимого уровня финансового риска;

·           формированием эффективной политики распределения прибыли (дивидендной политики) предприятия;

·           осуществлением дополнительной эмиссии акций или привлечения дополнительного паевого капитала[55].

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В современных условиях повышается самостоятельность предприятий в принятии и реализации управленческих решений, их экономическая и юридическая ответственность за результаты хозяйственной деятельности. Объективно возрастает значение финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов. Все это повышает роль финансового анализа в оценке их производственной и коммерческой деятельности и, прежде всего в наличии, размещении и использовании капитала и доходов.

Анализ финансового состояния необходим предприятию необходим, прежде всего, для:

·          выявления факторов, влияющих на ее финансовое состояние;

·          выявления изменений показателей финансового состояния;

·          оценки количественных и качественных изменений финансового состояния;

·          определение тенденций изменений финансового состояния фирмы.

После проведенного анализа финансовой отчетности на основании представленных документов и форм отчетности за 3 прошедших года (2007-2009), можно сделать вывод о том, что ОАО «Ульяновскхлебпром» не является абсолютно устойчивым и подвержено колебаниям внутренней и внешней среды деятельности организации. Но, к примеру, в результате определения типа финансовой устойчивости приходим к выводу, что DСОС, DСД и DОИ на протяжении анализируемого периода имели положительное значение, таким образом запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами.

 Не смотря на соблюдение всех условий трекфакторной модели финансовой устойчивости, данную ситуацию нельзя рассматривать как идеальную, так как исследуемое предприятие ОАО «Ульяновскхлебпром» активно использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности – прежде всего краткосрочные обязательства в размере 30% от общей структуры капитала. К концу 2009 года организация полностью отказалась от займов и кредитов краткосрочного характера и увеличила ст. «Кредиторская задолженность » за 2009 год на 44,9%.

Из этого следует вполне закономерное нарушение нормальной платежеспособности предприятия и возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования.

В начале анализируемого периода соотношение активов было в среднем 60% внеоборотных к 40% оборотных активов. За 3 прошедших года произошло наращение величины оборотных активов и снижение доли постоянных активов на 15%, соответственно, причем резкое падение связано с уменьшением удельного веса основных фондов организации.

При проведении аналитического анализа (горизонтального и вертикального),как основного элемента экспресс – диагностики деятельности предприятия, можно говорить о том, что стоимость имущества предприятия и источников его формирования уменьшилась на 32,9% к концу анализируемого периода: на 91183 тыс. руб. за счет снижения доли оборотных активов и внеоборотных активов на 73541 тыс. руб.

Ликвидность баланса предприятия в ходе проведения анализа также не считается абсолютной: группы пассивов  и  значительным образом превышают соответствующие активы из-за значительного роста укрупненных статей кредиторской задолженности, что еще раз подтверждает зависимость ОАО «Ульяновскхлебпром» от внешних источников финансирования.

Тому подтверждение и коэффициент текущей ликвидности, значение которого на конец отчетного периода в 1,79 (меньше нормативного), что показывает недостаточность оборотных средств для покрытия краткосрочной задолженности предприятия, активно использующуюся как источник финансирования. Согласно методики Федерального управления по делам о несостоятельности предприятий, коэффициент обеспеченности собственными средствами на момент оценки структуры баланса больше 0,1, то есть предприятие не испытывает финансовую неустойчивость вследствие недостатка собственных средств для пополнения оборотных активов. Таким образом, ОАО «Ульяновскхлебпром» имеет возможности восстановить платежеспособность в течение шести месяцев с момента оценки.

Сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженностей позволяет сделать следующий вывод: период погашения кредиторской задолженности на конец года больше, чем дебиторской задолженности, что объясняется превышением суммы дебиторской задолженности над кредиторской . Причина этого связана в более низкой скорости обращения дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской. Такая ситуация не может рассматриваться как положительная, так как не обеспечивает достаточного и своевременного притока денежных средств, причем существует опасность преобладания высокой доли просроченных платежей и необходимости создания резерва по сомнительным долгам на исследуемой организации. В этом случае дефицит платежных средств, при условии наступления сроков погашения долговых обязательств, может привести к дальнейшему росту кредиторской задолженности и, в конечном счете, к неплатежеспособности предприятия, что и наблюдается в 2009 году.

Для улучшения финансового состояния предприятия необходимо следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей, контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям, соблюдения ликвидности денежного потока. Одним из выходов из данной ситуации будет внедрение на предприятии специализированного программного обеспечения «Платежный календарь» для установления конкретных сроков поступления денежных средств и платежей предприятия и их доведение до конкретных исполнителей в форме плановых заданий. Это позволит, тем самым, в максимально возможной степени синхронизировать положительный и отрицательный денежные потоки повысив тем самым эффективность денежного оборота предприятия.

В целом по предприятию наблюдается ухудшение в использовании имущества. С каждого рубля средств, вложенных в активы, предприятие получило к концу анализируемого периода прибыли меньше, чем в предыдущем году. Если в 2008 году каждый вложенный в имущество рубль приносил 9,8 коп. прибыли, то теперь лишь4,4 коп.

Рентабельность собственного капитала повысилась к концу 2009 года в 4 с лишним раза, что свидетельствует об эффективном использовании собственного капитала на предприятии. В целом практически все коэффициенты рентабельности повысились. Это и общая рентабельность, и рентабельность продаж в 12,6%, показывающая долю прибыли в каждом заработанном рубле. Данные изменения были связаны, прежде всего, с положительным финансовым результатом у ОАО «Ульяновскхлебпром» по итогам 2009 года, где чистая прибыль возросла на 156,7% по сравнению с ростов себестоимости за аналогичный период в 5,2%.

Основными направлениями повышения рентабельности на предприятии будут:

·    снижение себестоимости продукции;

·     увеличение объемов реализации;

·    соответствующий рост прибыли;

·     повышение эффективности и более рациональное использование оборотных и необратимых активов, собственного и заемного капитала.

Дальнейшее развитие предприятия во многом зависит от обновления материально-технической базы, что позволит увеличить объем производства и продаж, улучшить качество и освоить выпуск новых видов продукции.

ОАО «Ульяновскхлебпром» необходимо предпринять ряд мероприятий, направленных на стабилизацию общего финансового положения, по результатам которых можно говорить о способности организации успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в постоянно изменяющейся внутренней и внешней предпринимательской среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и финансовую устойчивость, свидетельствующую о ее устойчивом финансовом состоянии.

НОРМАТИВНЫЕ ДОКУМЕНТЫ

1.         Федеральный Закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.1996г. №129-ФЗ // ИПС КонсультантПлюс

2.         Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 №288-ФЗ // ИПС КонсультантПлюс

3.         Федеральный закон РФ «Об особенностях несостоятельности (банкротства) субъектов» от 24 июня 1999 г. № 122-ФЗ.//Российская газета. – 2007. - № 122, № 123.

4.         Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации», утвержденное приказом Минфина РФ от 6.07.1999 №43н (ПБУ 4/99) // ИПС КонсультантПлюс

5.         Приказ Минфина РФ «О формах бухгалтерской отчетности» от 22.07.2003 N 67н // ИПС КонсультантПлюс

6.         Приказ Минфина РФ «Об утверждении положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ» от 29.07.1998 г. № 34н // ИПС КонсультантПлюс

  СПИСОК ДОПОЛНИТЕЛЬНО ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

7.         Анализ финансовой отчетности: учебник/Под. Ред. М.А. Вахрушиной, Н.С. Пласковой. – М.: Вузовский учебник, 2008. – 367 с.

8.         Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004. - 336 с.

9.         Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие//Под ред. О.В.Ефимовой, М.В. Мельник. – 2-е изд., испр.– М.: Изд-во ОМЕГА-Л, 2006. – 408 с.

10.       Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие Мельник М.В., Герасимова Е.Б. М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2008. - 192 с.

11.        Бланк И. А. Энциклопедия финансового менеджера. [В 4 томах]. Том 3. Управление активами и капиталом предприятия/ И. А. Бланк. – 2-е изд., стер. – М. : Издательство «Омега- Л», 2003. – 512 с.

12.        Бланк И. А. Энциклопедия финансового менеджера. [В 4 томах]. Том 4. Управление финансовой стабилизацией предприятия/ И. А. Бланк. – 2-е изд., стер. – М. : Издательство «Омега- Л», 2008. – 448 с.

13.        Бочаров В. В. Финансовый анализ. Краткий курс./ В. В. Бочаров. – 2-е изд. - СПб.: Питер, 2009. – 240 с.

14.       Воронина В.М. Прогнозирование банкротства промышленных предприятий с помощью количественных и качественных методов анализа: проблемы теории и практики//Экономический анализ: теория и практика. – 2007. – № 18. – с.11-20

15.       Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика: Учеб. пособие. – СПб.: Бизнес-пресса, 2009.-336 с. Издание 3-е, дополненное и переработанное.

16.       Жуков Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов / под ред– М: ЮНИТИ-ДАНА. - 2003. – С.345.

 

17.       Клинов Н.Н. Требования к годовой бухгалтерской отчетности//Бухгалтерский учет. – 2001. - № 2. – с.12- 17

18.       Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2005. – 208с.

19.       Савицкая Г.В. Анализ эффективности и рисков предпринимательской деятельности: методологический аспект. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 272 с.

20.       Селезнева Н.Н.Методы анализа в финансовом менеджменте//Вестник профессиональных бухгалтеров. – 2007. – № 4. – с. 12-33

21.       Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 208с

22.       Чиненов М.В. Бухгалтерская отчетность: состав, содержание, порядок представления//Бухгалтерская отчетность организации. – 2007. – № 3. – с.5-9

23.       Финансовый менеджмент: методические указания по изучению курса. Часть 1. Управление капиталом / сост. Т.С. Бакулина, Н.П. Абаева. - Ульяновск: УлГТУ, 2008. – 72 с.

24.       http://www.hlebprom.mv.ru/open_info.html

25.        Материалы сайта www.1c-audit.ru

26.        Материалы сайта www.buisness.fromru.ru

27.        Материалы сайта www.consulting.ru

 

Приложение 1 Таблица 1

Горизонтально-вертикальный анализ актива баланса ОАО « Ульяновскхлебпром»

Наименование статей баланса	На 2007г.		На 2009 г.		Удельные веса, %			Абсолютное отклонение			Темп роста, %			Темп прироста, %
	На н.2007г.	На к.2007г.	На н.2009г.	На к.2009г.
(1)	(2)	(3)	(4)	(5)	(6) = (3)/ВБ*100	(7)= (4)/ВБ*100	(8)= (5)/ВБ*100	(9)= (3)-(2)	(10)= (4)-(3)	(11)= (5)-(4)	(12)= (3)/(2)*100	(13)= (4)/(3)*100	(14)= (5)/(4)*100	(15)= (12)-100	(16)= (13)-100	(17)= (14)-100
1.Внеоборотные активы
Нематериальные активы	26	21	17	13	0,007	0,003	0,004	-5	-3	-4	80,8	80,9	76,5	-19,2	-19,1	-23,5
Основные средства	137901	152461	200265	133238	35,64	40,05	39,7	14560	47804	-67027	110	131,4	66,5	10	31,4	-33,5
Незавершенное строительство	83955	71582	3523	3403	16,7	0,7	1,01	-12373	-68059	-120	85,3	4,9	96,6	-14,7	-95,1	-3,4
Краткосрочные финансовые вложения	22091	30636	19827	13437	7,2	4	4	8545	-10809	-6390	138,7	64,7	67,7	38,7	-35,5	-32,3
Итого по разделу 1	243973	254700	223632	150091	59,5	44,7	44,8	10727	33768	-73541	104,4	86,9	67,1	4,4	-13,1	-32,9
2. Оборотные активы
Запасы в том числе:	46036	52763	176587	53264	12,33	35,3	15,88	6727	123824	-123323	114,6	333,7	30,2	14,6	233,7	-69,8
сырье материалы	41491	47758	171109	40375	11,2	34,2	12,04	6267	123351	-130734	115,1	358,3	23,6	15,1	58,3	-76,4
Животные на выращивании и откорме	1110	1329	1653	3219	0,31	0,33	0,96	219	324	1566	119,7	124,4	194,7	19,7	24,4	94,7
Затраты в незавершенном проиводстве	1	255	302	5580	0,06	0,06	1,7	254	47	5278	25500	118,4	184,7	25400	18,4	84,7
готовая продукция и товары для перепродажи	2510	2233	2595	2753	0,52	0,52	0,82	-277	362	158	89	116,2	106	-11	16,2	6
Расходы буд. Периодов	924	1188	928	1337	0,28	0,18	0,4	264	-260	409	128,6	78,1	144,07	28,6	-21,9	44,07
НДС	2632	1554	553	16	0,36	0,11	0,005	-1078	-1001	-537	59,04	35,6	2,9	-40,96	-64,4	-97,1
Дебиторская задолженность (менее 12 мес)	90488	113002	93185	126559	26,4	18,6	37,7	22514	-19817	33374	124,8	82,5	135,8	24,8	-17,5	35,8
в том числе покупатели и заказчики	18500	22217	68294	97199	5,2	13,6	29	3717	46077	28905	120,09	307,4	142,3	20,09	204,7	42,3
Краткосрочные финансовые вложения	24	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Денежные средства	7912	5677	6078	5381	1,33	1,21	1,6	-2235	401	-697	71,7	107,06	88,5	7,06	-11,5	-28,3
Прочие оборотные активы	22	22	-	-	0,005	-	-	0	-22	-	100	-	-	0	-	-
Итого по разделу 2	147112	173018	276403	185220	40,45	55,3	55,2	25906	103385	-91183	117,6	159,7	67	17,6	59,7	-23
БАЛАНС	391085	427718	500035	335311	100	100	100	36633	72317	-164724	109,4	116,9	67,05	9,4	16,9	-32,92

Приложение 2 Таблица 2

Горизонтально-вертикальный анализ пассива баланса ОАО « Ульяновскхлебпром»

Наименование статей баланса		На 2007г.		На 2009 г.		Удельные веса, %			Абсолютное отклонение			Темп роста, %			Темп прироста, %
		На н.2007г.	На к.2007г.	На н.2009г.	На к.2009г.
(1)		(2)	(3)	(4)	(5)	(6) = (3)/ВБ*100	(7)= (4)/ВБ*100	(8)= (5)/ВБ*100	(9)= (3)-(2)	(10)= (4)-(3)	(11)= (5)-(4)	(12)= (3)/(2)*100	(13)= (4)/(3)*100	(14)= (5)/(4)*100	(15)= (12)-100	(16)= (13)-100	(17)= (14)-100
3. Капитал и резервы
Уставный капитал		148	148	148	148	0,035	0,03	0,044	0	0	0	100	100	100	0	0	0
Добавочный капитал		48657	48657	48657	48657	11,4	9,73	14,5	0	0	0	100	100	100	0	0	0
Резервный капитал		45	45	45	45	0,01	0,009	0,013	0	0	0	100	100	100	0	0	0
Нераспределенная прибыль		223115	249954	295535	179172	58,43	59,1	53,4	26839	45581	-116363	112,03	118,23	60,63	12,03	18,23	-39,37
Итого по разделу 3		271965	298804	344385	228022	69,9	68,8	68	26839	45581	-116363	109, 87	115,25	66,2	9,87	15,25	-32,8
4. Долгосрочные обязательства
Отложенные налоговые обязательства		3010	3388	3988	3587	0,8	0,8	1,07	378	600	-401	112,56	117,7	90	12,56	17,7	-10
5. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты		52146	51448	80120	-	12,02	16,02	-	-698	28672	-80120	98,6	155,7	-	-1,4	55,7	-
Кредиторская задолженность в том числе:		63964	74078	71542	103702	17,32	14,3	30,93	10114	-2536	32160	115,8	96,6	144,9	15,8	-3,4	44,9
поставщики и подрядчики		45605	56062	41026	36078	13,1	8,2	10,7	10457	-15036	-4948	122,93	73,2	87,9	22,93	-26,8	-12,1
задолженность перед персоналом организации		5284	6181	7918	25452	1,44	1,58	7,6	897	1737	17534	117	128,1	321,4	17	28,1	221,4
задолженность перед гос. внеб. Фондами		1913	2227	2867	3029	0,52	0,57	0,9	314	640	162	116,4	128,74	105,6	16,4	28,74	5,6
задолженность по налогам и сборам		5188	6092	11284	32751	1,42	2,27	9,77	904	5192	-78533	117,4	185,2	290,24	17,4	85,2	190,24
прочие кредиторы		5474	3516	8447	6392	0,822	1,7	1,9	-1958	4931	-2055	64,23	240,24	75,7	-35,77	140,24	-24,3
Итого по разделу 5		116110	125526	151662	103702	29,3	30,33	30,93	9416	26136	-47960	108,1	120,8	68,4	8,1	20,8	-31,6
БАЛАНС	391085		427718	500035	335311	100	100	100	36633	72317	-164724	109,4	116,9	67,08	9,4	16,9	-32,95

 

 

Приложение 3

Таблица 5

Анализ движения основных средств ОАО «Ульяновскхлебпром»

Показатели	Остаток на начало периода			Поступило			Выбыло			Остаток на конец периода
	2007г.	2008г.	2009г.	2007г.	2008г.	2009г.	2007г.	2008г.	2009г.	2007г.	2008г.	2009г.
Здания	114308	131781	165506	21191	34523	246	3718	798	36591	131781	165506	129161
Сооружения и передаточные устройства	60309	69757	82962	9738	14868	944	290	1663	27476	69757	82962	56430
Машины и оборудования	24562	29106	36862	5065	8858	4805	521	902	5301	29106	36862	36366
Транспортные средства	6696	6689	10476	175	4006	33	182	219	4581	6689	10476	5928
Многолетние насаждения	2087	733	787	-	54	-	1354	-	119	733	787	668
Другие виды ОС	10421	5729	7010	874	1281	2140	5566	-	38	5729	7010	9112
Итого	223733	249454	309035	37352	63390	8168	11631	3809	74189	249454	309035	243014

Приложение 3.1

Таблица 6

Коэффициенты эффективности использования основных средств и их расчет

Характеристика показателей

Наименование коэффициентов эффективного использования основных средств

Коэффициент годности

Коэффициент износа

Коэффициент ввода

Коэффициент выбытия

Коэффициент обновления

Фондоотдача

Фондоемкость

Что показывает

Какую долю составляет их остаточная стоимость от первоначальной стоимости за определенный период.

Характеризует долю стоимости основных средств, оставшуюся к списанию на затраты в последующих периодах.

Доля поступивших основных средств в отчетном году

Какая доля основных фондов, имевшихся к началу отчетного периода, выбыла за отчетный период из-за ветхости и износа

Удельный вес новых основных фондов, поступивших в течение года в общем их количестве. В сопоставлении с коэффициентом выбытия он характеризует темпы увеличения основных фондов.

Сколько продукции (в стоимостном выражении) произведено в данном периоде на 1 руб. стоимости основных фондов

Стоимость производственных фондов, приходящуюся на 1 руб.

Способ расчета

где сумма износа;  первоначальная (балансовая) стоимость основных средств.

Расчетные значения

2007г.

2008 г.

2009 г.

2007г.

2008 г.

2009 г.

2007г.

2008 г.

2009 г.

2007г.

2008 г.

2009 г.

2007г.

2008 г.

2009 г.

2007г.

2008 г.

2009 г.

2007г.

2008 г.

2009 г.

0,885

0,761

1,214

0,115

0,239

-0,214

0,15

0,205

0,034

0,05

0,015

0,24

0,254

0,026

-

3,03

3,26

3,5

0,33

0,31

0,28

Приложение 4

Таблица 8

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости

ОАО «Ульяновскхлебпром»

Показатели	Условные обозначения	Расчет	Результаты расчетов				Абсолютное отклонения
			На 2007г.		На 2009 г.		к.2007-н.2007	н. 2009-к.2007	к. 2009-н.2009
			На н.2007г.	На к.2007г.	На н.2009г.	На к.2009г.
Собственный капитал	СК	стр. 490	271965	298804	344385	228022	26839	45581	116363
Внеоборотные активы	ВОА	стр. 190	243373	254700	223 632	150091	11327	-31068	-73541
Долгосрочные обязательства	ДО	стр. 590	3010	3388	3988	3587	378	600	-401
Краткосрочные обязательства	КО	стр. 690	116110	1255526	151662	103702	9416	26136	-47960
Запасы	З	стр. 210	46036	52763	176587	53264	6727	123824	-123323
Собственные оборотные средства	СОС	стр. 490 – стр. 190	28592	44104	120753	77931	15512	76649	-42822
Собственные и долгосрочные заемные источники финансирования	СД	СОС + стр. 590	31602	47492	124741	81518	15890	77249	-43223
Общие источники формирования запасов	ОИ	СД + стр. 690	147712	173018	276403	185220	25306	103385	-91183
Излишек (недостаток) собственных оборотных средств		СОС-З	-17444	-8659	-55834	24667	8785	-64834	80501
Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования		СД-З	-14434	-5271	-51846	28254	9163	-46575	80100
Излишек (недостаток) общей величины источников формирования запасов и затрат		ОИ-З	101676	120255	99816	131956	18579	-20439	32140

Приложение 5

Таблица 10

Коэффициенты финансовой устойчивости и финансовой независимости предприятия и их расчет

Характеристика показателей

Наименование показателей финансовой устойчивости и независимости

Коэффициент финансирования

Коэффициент финансовой независимости (автономии)

Коэффициент финансовой зависимости

Коэффициент финансовой устойчивости

Коэффициент маневренности собственного капитала

Коэффициент финансового рычага

Коэффициент постоянного актива

Коэффициент обеспеченности оборотными средствами собственным капиталом

Что показывает

Какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных, а какая — за счет заемных средств

Удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования

Расчитывается как отношение величины заемного капитала (ЗК) к величине собственного капитала,

Какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

Какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности

Процент заимствованных средств по отношению к собственным средствам компании

Какая доля собственных источников средств направляется на покрытие внеоборотных активов.

Что хотя бы 10% оборотных средств организации пополнялись за счет собственного капитала, а остальную их часть (90%) за счет заемных средств

Способ расчета

Кф==

Ка==

Кфз==

Кфу==

Кфр==

Кмск = =

Кпа = =

Ксос==

Нормативное значение и выводы

Если < 1, тоэто может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Чем выше значение коэффициента, тем более устойчивое финансовое положение организации.

Чем выше значение коэффициента, тем больше займов у предприятия, и тем рискованнее ситуация, которая может привести к затруднениям в получении новых кредитов.

Если величина коэффициента колеблется в пределах 80–90 %, и имеет положительную тенденцию, то финансовое положение организации является устойчивым

Рекомендуемое значение: 0,5 и выше.

Оптимально эффект финансового рычага должен составлять 0.3-0.5 уровня экономической рентабельности активов.

Рекомендуемое значение: о, 5 и выше

Для финансово устойчивого предприятия значение данного показателя должно превышать 1.

Расчетные значения

н. 2007г.

к. 2007 г.

н. 2009 г.

к. 2009 г.

н. 2007г.

к. 2007 г.

н. 2009 г.

к. 2009 г.

н. 2007г.

к. 2007 г.

н. 2009 г.

к. 2009 г.

н. 2007г.

к. 2007 г.

н. 2009 г.

к. 2009 г.

н. 2007г.

к. 2007 г.

н. 2009 г.

к. 2009 г.

н. 2007г.

к. 2007 г.

н. 2009 г.

к. 2009 г.

н. 2007г.

к. 2007 г.

н. 2009 г.

к. 2009 г.

н. 2007г.

к. 2007 г.

н. 2009 г.

к. 2009 г.

2,28

2,32

2,22

2,12

0,695

0,698

0,688

0,68

0,3046

0,3014

0,3113

0,32

0,703

0,706

0,697

0,69

0,44

0,43

0,45

0,47

1,9

1,86

1,66

1,67

0,88

0,84

0,63

0,64

0,19

0,255

0,44

0,42

Приложение 6

Таблица 11

Анализа ликвидности баланса ОАО «Ульяновскхлебпром»

Актив	Значения				Пассив	Значения				Платежный излишек или недостаток
	На н 2007г.	На н.2008г.	На н.2009г.	На к. 2009г.		На н. 2007г.	На н.2008г.	На н.2009г.	На к. 2009г.	На к.2007г.	На к.2008г.	На к.2009г.
Наиболее ликвидные активы А1	7936	5677	6078	5381	Наиболее срочные обязательства П1.	63964	74078	71542	103702	68401	65464	98321
Быстрореализуемые активы А2	-	-	-	-	Краткосрочные пассивы П 2.	57620	54964	88567	6392	54964	88567	6392
Медленнореализуемые активы А3	139178	167935	270325	179839	Долгосрочные пассивы П 3	3010	3388	3988	3587	-164547	-266337	-176252
Труднореализуемые активы А4	243973	254700	223632	150091	Постоянные пассивы П4	271965	298804	344385	228022	44104	120753	77931

 

Приложение 7

Таблица 13

Коэффициенты ликвидности предприятия и их расчет

Характеристика показателей

Наименование показателей ликвидности

Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности

Коэффициент критической оценки

Коэффициент текущей (общий коэффициент покрытия) ликвидности

Коэффициент общей ликвидности

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств

Что показывает

Какую часть обязательств предприятие может погасить немедленно (в ближайшее время на дату составления баланса)

Прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях современного проведения расчетов с дебиторами.

Характеризует ожидаемую платежеспособность на период, показывает платежные возможности предприятия

Характеризует тенденции состояния платежеспособности

Характеризуют зависимость платежеспособности от материальных запасов

Способ расчета

Кал=ДС+КФВ/Т0 ДС-денежные средства ТО- текущие обязательства ((610)+(620)+(630)+(660))

Ккрит.оц.= =(ДС+КФВ+ДЗ)/ТО КФВ-краткосрочные финансовые вожения ДЗ- дебиторская задолжность

Ктек= ОбА/ ТО ОбА - оборотные активы

К=А1+0,5*А2+0,3*А3/ П1+0,5*П2+0,3*П3

Км.=З/КО КО- краткосрочные  обязательства

Нормативное значение и выводы

0,35- 0,5 За отчетный период платежеспособностиь предприятия по текущим обязательствам является отличной

0,5-0,8 В течение отчетного периода состояние платежеспособности в норме

2 Предприятие может погасить часть обязательств в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами

1-2 платежные возможности предприятия при условии своевременных расчетов с дебиторами, реализацией готовой продукции, и также МПЗ в норме

0,5-0,8

Расчетные значения

2007г.

2008г.

2009г.

2007г.

2008г.

2009г.

2007г.

2008г.

2009г.

2007г.

2008г.

2009г.

2007г.

2008г.

2009г.

0,044

0,038

0,05

0,92

0,62

1,2

1,34

1,73

1,68

0,546

0,549

0,745

1,38

1,82

1,79

Приложение 8

Таблица 14

Показатели деловой активности предприятия и их расчет, (в об.)

Показатели	Условные обозначения	Расчет	Результаты расчетов			Абсолютное отклонение,+/-
			2007г.	2008г.	2009г.	2008г.-2007г.	2009г.-2008г.
Коэффициент оборачиваемости активов			1,75	1,97	2,32	0,22	0,35
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов			4,5	4,06	4,2	-0,44	0,14
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов			2,9	3,82	5,18	0,92	1,36
Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов			14,56	7,96	8,42	-6,6	0,46
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции			303,2	378,24	361,9	75,04	-16,34
Коэффициент оборачиваемости незавершенного производства			2808,96	3278,5	164,53	469,54	-3113,97
Коэффициент оборачиваемости денежных средств			105,83	155,35	168,91	49,52	13,56
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности			7,06	8,85	8,8	1,79	-0,05
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности			10,42	12,54	11,04	2,12	-1,5

Приложение 9

Таблица 15

Расчет продолжительности оборота за период, (в дн.)

Показатели	Условные обозначения	Расчет	Результаты расчетов			Абсолютное отклонение,+/-
			2007г.	2008г.	2009г.	2008г.-2007г.	2009г.-2008г.
Продолжительность оборачиваемости активов			208,6	185,28	157,33	-23,32	-27,95
Продолжительность оборачиваемости оборотных активов			81,1	89,9	86,9	8,8	-3
Продолжительность оборачиваемости внеоборотных активов			125,86	95,55	70,46	-30,31	-25,09
Продолжительность оборачиваемости материально-производственных запасов			25,07	45,85	43,35	20,78	-2,5
Продолжительность оборачиваемости готовой продукции			1,204	0,96	1,01	-0,244	0,05
Продолжительность оборачиваемости незавершенного производства			0,13	0,11	2,22	-0,02	2,11
Продолжительность оборачиваемости денежных средств			3,45	2,35	2,16	-1,1	-0,19
Продолжительность оборачиваемости дебиторской задолженности			51,7	41,2	41,4	-10,5	0,2
Продолжительность оборачиваемости кредиторской задолженности			35,03	29,11	33,06	-5,92	3,95

Приложение 10

Таблица 17

Коэффициенты платежеспособности предприятия и их расчет согласно методики ФУДН

Характеристика показателей

Наименование показателей платежеспособности

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент обеспеченности собственными средствами оборотными активами

Коэффициент восстановления платежеспособности

Коэффициент утраты платежеспособности

Что показывает

Характеризует ожидаемую платежеспособность на период, показывает платежные возможности предприятия

Что хотя бы 10% оборотных средств организации пополнялись за счет собственного капитала, а остальную их часть (90%) за счет заемных средств

Определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.

Определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению

Способ расчета

Ктек= ОбА/ КО ОбА - оборотные активы; КО - краткосрочные обязательства (690)

Ксос=

Квоост.=(Ктек.л.к..г.+6/Т(Ктек.л.к.г.- Ктек.л.н.г.))/2 Т - отчетный период, мес.; 6 - нормативный период восстановления платежеспособности,мес.

Кутр.=(Ктек.л.к.г.+3/Т(Ктек.л.к.г.- Ктек.л.н.г.))/2 Т - отчетный период, мес.; 3 - нормативный период восстановления платежеспособности, месс.

Нормативное значение и выводы

Предприятие может погасить часть обязательств в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами

Если Ктек<= 2,  Кобесп.<=0,1, рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособности за предстоящий период (3 месяца)

Квосст> 1 возможность у предприятия восстановить свою платежеспособность; Квосст< 1  предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность

Кутр.> 1  свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность; Кутр.<1  предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.

Расчетные значения

на 2007 г.

на 2008 г.

на 2009 г.

на 2007 г.

на 2008 г.

на 2009 г.

на 2007 г.

на 2008 г.

на 2009 г.

на 2007 г.

на 2008 г.

на 2009 г.

1,34

1,73

1,68

0,255

0,44

0,42

1,38

2,09

1,75

1,36

1,96

1,76

Приложение 11

Таблица 18

Универсальные коэффициенты платежеспособности предприятия и их расчет

Характеристика показателей

Наименование показателей платежеспособности

Коэффициент платежеспособности1

Коэффициент платежеспособности2

Коэффициент  самофинансирования1

Коэффициент самофинансирования2

Коэффициент Бивера

Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств

Потенциал самофинансирования

Что показывает

Может ли организация обеспечить на текущий период выплату денежных средств за счет остатка денежных средств и текущих поступлений

Способна ли организация повысить свой уровень платежеспособности

В течении какого периода предприятие может осуществлять текущую деятельность за счет поступления денежных средств и ценных бумаг

Способна ли организация повысить свой уровень самофинансирования

Сколько может быть покрыто обязательств за счет притока денежных средств

Сколько может быть покрыто краткосрочных обязательств за счет притока денежных средств

Какая доля обязательств может быть погашена за счет будущей дебиторской задолженности

Способ расчета

где среднедн.расх.ДС= =себестоимость+упрв.расх.+аморт.отч./кол-во дней в иссл.периоде

где ЧДП= =ПритокДСтек.деят..-ОттокДСтек.деят.

Нормативное значение и выводы

- способна - не способна

Расчетные значения

На 2007 г.

На 2008 г.

На 2009 г.

На 2007 г.

На 2008 г.

На 2009 г.

На 2007 г.

На 2008 г.

На 2009 г.

На 2007 г.

На 2008 г.

На 2009 г.

На 2007 г.

На 2008 г.

На 2009 г.

На 2007 г.

На 2008 г.

На 2009 г.

На 2007 г.

На 2008 г.

На 2009 г.

-1,075

-0,01

3,31

-1,06

-0,012

3,3

-8

-5,4

-4,9

-8

-5,4

-4,9

0,15

0,2

0,45

0,16

0,21

0,46

0,114

-0,26

0,36

Приложение 12

Таблица 19

Анализ вероятности банкротства ( методика Альтмана) и ее расчет

Характеристика коэффициента

Наименование коэффициента согласно методики Альтмана

К1

К2

К3

К4

К5

Что показывает

прибыльность общего капитала предприятия

прибыльность на базе чистой прибыли

соотношение собственного и заемного капитала

соотношение реинвестируемой прибыли к сумме валюты баланса

соотношение собственного оборотного капитала и валюты баланса

Способ расчета

Расчетные значения

2007г.

2008г.

2009г.

2007г.

2008г.

2009г.

2007г.

2008г.

2009г.

2007г.

2008г.

2009г.

2007г.

2008г.

2009г.

0,11

0,14

0,27

1,68

1,83

2,88

2,32

2,21

2,12

0,06

0,09

0,35

0,1

0,24

0,23

 

Приложение 15

Таблица 20.2

Расчет степени вероятности банкротства согласно критериям оценки финансового состояния ( методика Донцовой Л.В. и Никифоровой Н.А.)

Показатель	Формула расчета	Расчетные значения
		На 2007г./баллы		На 2008г./баллы
Коэффициент абсолютной ликвидности		0,07/2,1 б.	0,04/1,2 б.	0,04/ 1,2 б.	0,05/ 1,5 б.
Коэффициент «критической» оценки		0,07/ 1,4 б.	0,04/ 0,8 б.	0,04/ 0,8 б.	0,05/ 1 б.
Коэффициент текущей ликвидности		1,27/ 10 б.	1,38/ 10 б.	1,82/ 10 б.	1,79/ 10 б.
Доля оборотных средств в активах		0,38/ 6,5 б.	0,4/ 7 б.	0,553/ 10 б.	0,552/ 10 б.
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования		0,19/ 3,2 б.	0,25/ 5 б.	0,44/ 10,7 б.	0,42/ 10 б.
Коэффициент финансовой независимости		0,695/ 10 б.	0,698/ 10 б.	0,69/ 10 б.	0,68/ 10 б.
Коэффициент финансовой устойчивости		0,703/ 4 б.	0,706/ 4 б.	0,696/ 3 б.	0,691/ 3 б.
Итоговая сумма, балл		37,2 балла	38 баллов	45,7 балла	45,5 балла
Класс		3 класс	3 класс	3 класс	3 класс

Приложение 13

Таблица 20

Границы классов организаций согласно критериям оценки финансового состояния

( методика Донцовой Л.В. и Никифоровой Н.А.)

Показатель	Условия снижения критерия	Границы классов согласно критериям
		1 класс	2 класс	3 класс	4 класс	5 класс
1	2	3	4	5	6	7
Коэффициент абсолютной ликвидности	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла	0,70 и более => 14 баллов	0,69 – 0,50 => от 13,8 до 10 баллов	0,49 – 0,30 => от 9,8 до 6 баллов	0,29 – 0,10 => от 5,8 до 2 баллов	Менее 0,10 =>от 1,8 до 0 баллов
Коэффициент «критической» оценки	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,2 балла	1 и более => 11 баллов	0,99 – 0,80 => от 10,8 до 7 баллов	0,79 – 0,70 => от 6,8 до 5 баллов	0,69 – 0,60 => от 4,8 до 3 баллов	0,59 и менее => от 2,8 до 0 баллов
Коэффициент текущей ликвидности	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла	2 и более => 20 баллов 1,70 – 2,0 => 19 баллов	1,69 – 1,50 => от 18,7 до 13 баллов	1,49 – 1,30 => от 12,7 до 7 баллов	1,29 – 1,00 => от 6,7 до 1 балла	0,99 и менее => от 0,7 до 0 баллов
Доля оборотных средств в активах	-	0,5 и более =>10 баллов	0,49 – 0,40 => от 9 до 7 баллов	0,39 – 0,30 => от 6,5 до 4 баллов	0,29 – 0,20 => от 3,5 до 1 балла	Менее 0,20 => от 0,5 до 0 баллов
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	За каждые 0,1 пункта снижения по 0,3 балла	0,5 и более =>12,5 балла	0,49 – 0,40 => от 12,2 до 9,5 баллов	0,39 – 0,20 => от 9,2 до 3,5 баллов	0,19 – 0,10 => от 3,2 до 0,5 балла	Менее 0,10 => 0,2 балла
Коэффициент финансовой независимости	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,4 балла	0,50 – 0,60 и более => от 9 до 10 баллов	0,49 – 0,45 => от 8 до 6,4 балла	0,44 – 0,40 => от 6 до 4,4 балла	0,39 – 0,31 => от 4 до 0,8 балла	0,30 и менее => от 0,4 до 0 баллов
Коэффициент финансовой устойчивости	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 1 баллу	0,80 и более =>5 баллов	0,79 – 0,70 => 4 балла	0,69 – 0,60 => 3 балла	0,59 – 0,50 => 2 балла	0,49 и менее => от 1 до 0 баллов
Границы классов	-	100 – 97,6 балла	93,5 – 67,6 балла	64,4 – 37 баллов	33,8 – 10,8 балла	7,6 – 0 баллов

Приложение 14

Таблица 20.1

Краткая характеристика классов организаций согласно критериям оценки финансового состояния ( методика Донцовой Л.В. и Никифоровой Н.А.)

Наименование класса	Краткая характеристика
1 класс	Организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные, чье финансовое состояние позволяет быть уверенными в своевременном выполнении ими обязательств в соответствии с договорами. Это организации, имеющие рациональную структуру имущества и его источников и, как правило, довольно прибыльные
2 класс	Организации нормального финансового состояния. Их финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. У них, как правило неоптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования в пользу заемного капитал. Причем наблюдается опережающий прирост кредиторской задолженности по сравнению с приростом других заемных источников. А также по сравнению с приростом дебиторской задолженности. Это, обычно, рентабельные организации.
3 класс	Организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. У них либо платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная, либо наоборот – неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но есть некоторая текущая платежеспособность. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение ими обязательств в срок представляется сомнительным.
4 класс	Организации с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких организаций, как правило, отсутствует вовсе или очень незначительная, достаточная только для обязательных платежей в бюджет.
5 класс	Организации с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Эти предприятия убыточны.

Приложение 16

Таблица 21

Расчет коэффициентов финансовой оценки деятельности предприятия (методика Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова)

Характеристика коэффициента

Наименование коэффициента (методика Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова)

К1

К2

К3

К4

К5

Что показывает

Характеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

Характеризует ожидаемую платежеспособность на период, показывает платежные возможности предприятия

Говорит об эффективности, с которой предприятие использует свои ресурсы для выпуска продукции

Отражает, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции

Характеризует эффективность использования капитала и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля авансированного в капитал

Способ расчета

Расчетные значения

2007г.

2009г.

2007г.

2009г.

2007г

2008г

2009г

2007г

2008г

2009г

2007г.

2009г.

н.г.

к.г.

н.г.

к.г.

н.г.

к.г.

н.г.

к.г.

н.г.

к.г.

н.г.

к.г.

0,19

0,25

0,44

0,42

1,27

1,38

1,82

1,79

1,76

1,97

2,32

0,04

0,05

0,12

0,1

0,09

0,34

0,51

Приложение 17

Таблица 22

Коэффициенты для определения рейтинговой оценки заемщика и их расчет

Характеристика показателей

Наименование показателей ликвидности

Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности

Коэффициент критической оценки

Коэффициент текущей (общий коэффициент покрытия) ликвидности

Коэффициент автономии

Что показывает

Какую часть обязательств предприятие может погасить немедленно (в ближайшее время на дату составления баланса)

Прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях современного проведения расчетов с дебиторами.

Характеризует ожидаемую платежеспособность на период, показывает платежные возможности предприятия

Удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования

Способ расчета

Кал=ДС+КФВ/КО ДС-денежные средства КО- краткосрочные обязательства))

КФВ-краткосрочные финансовые вложения ДЗ- дебиторская задолженность

ОбА - оборотные активы

Нормативное значение и выводы

0,35- 0,5 За отчетный период платежеспособностиь предприятия по текущим обязательствам является отличной

0,5-0,8 В течение отчетного периода состояние платежеспособности в норме

2 Предприятие может погасить часть обязательств в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами

Чем выше значение коэффициента, тем более устойчивое финансовое положение организации.

Расчетные значения

2007

2009

2007

2009

2007

2009

2007

2009

н.г.

к.г.

н.г.

к.г.

н.г.

к.г.

н.г.

к.г.

н.г.

к.г.

н.г.

к.г.

н.г.

к.г.

н.г.

к.г.

0,07

0,04

0,04

0,05

0,07

0,04

0,04

0,05

1,27

1,38

1,82

1,79

0,695

0,698

0,69

0,68

Приложение 21

Таблица 23.4

Матрица расстояний в рейтинговой оценке анализируемых предприятий

№ п/п	Показатели	№ предприятия
		1	2	3	4
1	Коэффициент автономии	0	-1,74	-2,1	-1,44
2	Коэффициент абсолютной ликвидности	-1,82	0	-1,85	0,09
3	Коэффициент быстрой ликвидности	-1,8	-0,24	-1,79	0
4	Коэффициент текущей ликвидности	-0,86	0,21	0,14	0
5	Коэффициент маневренности	0	-0,55	-0,17	-0,06
6	Рентабельности продукции	-0,69	0	0,15	0,7
7	Рентабельность капитала	-0,13	-0,37	0	-0,42
	Квадрат суммы	12,45	6,8	20,06	4,13
	Результат оценки	3,53	2,6	4,47	2,03
	Рейтинг	3	2	4		1

Приложение 18

Таблица 23

Рейтинговая оценка деятельности предприятий по методу сумм

№ п/п	Показатели	№ предприятия
		1	2	3	4
1	Коэффициент автономии	2,12	0,65	0,02	0,68
2	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,05	1,37	0,0002	0,17
3	Коэффициент быстрой ликвидности	0,05	1,61	0,06	1,85
4	Коэффициент текущей ликвидности	1,79	0,44	0,3	2,07
5	Коэффициент маневренности	0,36	-0,35	-36	-0,023
6	Рентабельности продукции, %	0,14	0,202	0,03	0,14
7	Рентабельность капитала, %	0,41	0,1714	0,54	0,12
	Результат оценки	4,78	4,09	-35,05	5,007
	Рейтинг	3	2	4	1

Приложение 19

Таблица 23.1

Рейтинговая оценка деятельности предприятий по методу баллов

№ п/п	Показатели	№ предприятия
		1	2	3	4
1	Коэффициент автономии	1	3	4	2
2	Коэффициент абсолютной ликвидности	3	1	4	2
3	Коэффициент быстрой ликвидности	3	2	4	1
4	Коэффициент текущей ликвидности	2	3	4	1
5	Коэффициент маневренности	1	3	4	2
6	Рентабельности продукции	3	1	4	2
7	Рентабельность капитала	2	3	1	4
	Результат оценки	16	15	25	14
	Рейтинг	3	2	4	1

Приложение 20

Таблица 23.3

Матрица стандартизованных коэффициентов

№ п/п	Показатели	№ предприятия
		1	2	3	4
1	Коэффициент автономии	1	0,31	0,0094	0,32
2	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,04	1	0,00014	0,12
3	Коэффициент быстрой ликвидности	0,03	0,87	0,03	1
4	Коэффициент текущей ликвидности	0,86	0,21	0,14	1
5	Коэффициент маневренности	1	-0,97	-100	-0,06
6	Рентабельности продукции	0,69	1	0,15	0,7
7	Рентабельность капитала	0,76	0,32	1	0,22

Приложение 22

Таблица 24

Исходные данные для сравнительного анализа приобретения оборудования за счет лизинга[56]

Стоимость имущества – предмет договора, млн.руб.	2,5
Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества, %	20
Норма амортизационных отчислений на полное восстановление,%	10
Срок лизинга, г.	7
Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю, %	12
Ставка налога на прибыль, %	20
Ставка налога на имущество, %	2,2
НДС, %	18
Дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга, тыс.руб.	250

Приложение 23

Таблица 26

Сравнение затрат предприятия при приобретении оборудования за счет привлеченного кредита в коммерческом банке и по схеме лизинга

Показатели	Период							Итого
	1-ый год	2-ой год	3-ий год	4-ый год	5-ый год	6-ой год	7-ой год
1. Лизинговый платеж
- пропорциональный метод	949900	949900	949900	949900	949900	949900	949900	6649300
-прогрессивный метод	1738127,02	1472155,02	1205183,02	940211,02	674239,02	408267,02	142395,02	6649300
-регрессивный метод	142295,02	408267,02	674239,02	940211,02	1205183,02	1472155,02	1738127,02	6649300
1.1 Экономия налога на прибыль	-189980 -347625,4 -28459	-189980 -294431 -81653,4	-189980 -241036,6 -134847,8	-189980 -188042,2 -188042,2	-189900 -134847,8 -189980	-189900 -81653,4 -294431	-189900 -28459 -347625,4	1329860
1.2 Дисконтированная величина экономии налога на прибыль	-158253,34 -289571,96 -23706,35	-131846,12 -204335,11 -566757,23	-109998,4 -139560,2 -78086,88	-91570,63 -90636,34 -90636,34	-76339,8 -54208,8 -76371,96	-63616,5 -27353,89 -98634,38	-44056,8 -6602,49 -80649,1	675681,6
2. Кредит
2.1 Сумма процентов по кредиту	500000	416303,8	414868,36	359145,832	292278,8	212038,36	115749,832	2354367
2.2 Амортизационные отчисления	250000	250000	250000	250000	250000	250000	250000	1750000
2.3 Налог на имущество	47500	47500	47500	47500	47500	47500	47500	332500
2. 4 Общая сумма расходов	797500	713863,8	712368,36	656645,83	589778,8	509538,36	413249,83	4392945
2.5 Экономия налога на прибыль	159500	142772,76	142473,67	131329,17	117955,8	101907,7	82649,97	878589
2.6 Дисконтированная величина экономии на прибыль	132863,5	99084,3	82492,25	63300,66	47418,21	34139,07	19174,8	478472,8

Приложение 25

Таблица 28

Коэффициенты рентабельности ОАО «Ульяновскхлебпром» и их расчет

Характеристика показателей

Наименование показателей рентабельности

Экономическая рентабельность

Общая рентабельность

Рентабельность текущей деятельности

Рентабельность продаж по прибыли от продажи

Рентабельность продаж по чистой прибыли

Рентабельность собственного/заемного капитала

Рентабельность инвестиций

Что показывает

сколько приходится прибыли на каждый рубль, вложенный в имущество организации

какую часть от выручки от реализации составляет прибыль до налогообложения

сколько предприятие имеет прибыли с каждой руб, затраченного на производство и реализацию продукции

сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля продаж

показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле.

показывает отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли/ характеризует стоимость привлеченных заемных средств.

показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли.

Способ расчета

Расчетные значения

На 2007 г.

На 2008 г.

На 2009 г.

На 2007 г.

На 2008 г.

На 2009 г.

На 2007 г.

На 2008 г.

На 2009 г.

На 2007 г.

На 2008 г.

На 2009 г.

На 2007 г.

На 2008 г.

На 2009 г.

На 2007 г.

На 2008 г.

На 2009 г.

На 2007 г.

На 2008 г.

На 2009 г.

6,55

9,8

4,4

6,61

7,9

9,55

13,5

13,46

14,4

11,9

11,8

12,6

3,7

4,9

12,9

9,4/ 21,6

1,4/ 32

40,8/ 89

62,8

180,46

709,9

 

Приложение 27

Таблица 30

Модель отчета о движении денежных средств организации для проведения расчетов денежных потоков косвенным методом

Наименование статей баланса	2007 год		2008 год		2009		Абсолютное отклонение		Темп роста, %		Темп прироста, %
	За отч.	+/- с пред.г.	За отч.	+/- с пред.г.	За отч.	+/- с пред.г.
(1)	(2)	(3)	(4)	(5)	(6)	(7)	(11)= (4)-(2)	(12)= (6)-(4)	(13)= (4)/(2)*100	(14)= (6)/(4)*100	(15)= (13)-100	(16)= (14)-100
Денежные потоки от текущей деятельности
Чистая прибыль	26839	+	45581	+	117028	+	18742	71447	169,8	256,7	69,8	156,7
Амортизационные отчисления по основным средствам и нематериальным активам (ср.)	97011	+	108791	+	109802	+	11780	1011	112,14	100,9	12,14	0,9
Изменение суммы кредиторской задолженности Прирост Снижение	74078 10114	+	71542 2536	-	103702 32150	+	-2536 -10114 2536	38160 32150 -2536	96,6 - -	153,3 - -	-3,4 - -	53,3 - -
Изменение суммы резервного и других фондов Прирост Снижение	45 0 0	+ -	45 0 0	+ -	45 0 0	+ -	0 0 0	0 0 0	100 - -	100 - -	0 - -	0 - -
Чистый денежный поток по текущей деятельности	133964	+	151836	+	258980	+	17872	107144	133,3	170,5	33,3	70,5
Денежные потоки от инвестиционной деятельности
Выручка от продажи объектов основных средств и иного аналогичного имущества	125	+	4	-	-	-	-121	-4	3,2	-	-96,8	-
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финн.вложений	1463	+	-	-	-	-	-1463	-	-	-	-	-
Приобретение объектов основных средств и немат.активов	25097	-	20261	-	6193	-	-4836	-14068	80,\7	30,6	-19,3	-69,4
Займы, предоставл. др.организациям	14170	+	4997	-	10391	+	-9173	5394	35,3	207,9	-64,7	107,9
Приобретение ценных бумаг и иных финн.влож.	3473	-	-	-	-	-	-3473	-	-	-	-	-

Продолжение Приложения 27

Продолжение Таблицы 30

Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности	41150	-	10823	-	16584	+	-30327	5761	26,3	153,2	-73,7	53,2
Денежные потоки от финансовой деятельности
Дополнительно привлеченные кредиты и займы, предостав.др.орг.	67442	-	126951	+	-	-	59509	-126951	188,2	-	88,2	-
Чистый денежный поток по финансовой деятельности	67442	-	126951	+	-	-	59509	-126951	188,2	-	88,2	-

Приложение 28

Таблица 32

Движение собственного капитала ОАО «Ульяновскхлебпром»

Наименование статьи	Уставной капитал			Добавочный капитал			Резервный капитал			Нераспределенная  прибыль			Итого
	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Остаток на 31 декабря года, предшествующего предыдущему	148	148	148	48657	48657	48657	45	45	45	178736	223115	249954	227586	271965	298804
Остаток на 1 января отчетного года: - поступило - выбыло	148 0 0	148 0 0	148 0 0	48657 0 0	48657 0 0	48657 0 0	45 0 0	45 0 0	45 0 0	223115 0 0	249954 0 0	296200 0 0	271985 0 0	298804 0 0	345050 0 0
Остаток на 31 декабря отчетного года: - поступило - выбыло	148 0 0	148 0 0	148 0 0	48657 0 0	48657 0 0	48657 0 0	45 0 0	45 0 0	45 0 0	249954 26839 0	295535 45581 0	179172 0 117028	298804 26819 0	344385 45581 0	228022 0 117028
Темп прироста (снижения), %	0	0	0	0	0	0	0	0	0	12,03	18,2	-39,5	9,8	15,2	-33,9
Коэффициент поступления, %	0	0	0	0	0	0	0	0	0	10,7	15,5	0	8,9	13,2	0
Коэффициент выбытия, %	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	39,5	0	0	33,9

Приложение 29

Таблицы 33

Анализ состава и структуры собственного капитала ОАО «Ульяновскхлебпром»^[57]

Наименование статей баланса	2007 год	2008 год	2009 год	Удельные веса, %			Абсолютное отклонение		Темп роста, %		Темп прироста, %
(1)	(2)	(3)	(4)	(5)= (2)/Итог	(6)= (3)/Итог	(7)= (4)/Итог	(8)=  (3)-(2)	(9)= (4)-(3)	(10)=(3)/(2) *100%	(11)=(4)/(3) *100%	(12)=(10)-100%	(13)=(11)-100%
Уставной капитал	148	148	148	0,00005	0,00004	0,0007	-	-	100	100	-	-
Добавочный капитал	48657	48657	48657	0,162	0,141	0,21	-	-	100	100	-	-
Итого инвестированный капитал	48805	48805	48805	0,163	0,0142	0,21	-	-	100	100	-	-
Нераспределенная прибыль	249954	295535	179172	0,84	0,86	0,78	45581	-116363	118,2	60,6	18,2	-39,4
Резервный капитал	45	45	45	0,000015	0,00013	0,0002	-	-	100	100	-	-
Итого накопленный капитал	249999	295580	179217	0,84	0,86	0,78	45581	-116363	118,2	60,6	18,2	-39,4
Добавочный капитал при переоценке	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого располагаемый капитал	298804	344385	228022	100	100	100	45581	-116363	118,2	60,6	18,2	-39,4
Доходы будущих периодов (потенциальный капитал)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого капитал	298804	344385	228022	100	100	100	45581	-116363	118,2	60,6	18,2	-39,4

Приложение 30

Таблица 34

Расчет величины чистых активов ОАО «Ульяновскхлебпром»

Наименование показателя	2007		2008		2009
	н.г.	к.г.	н.г.	к.г.	н.г.	к.г.
Активы
1.1. Нематериальные активы (1)	26	21	21	17	17	13
1.2. Основные средства	137901	152461	152461	200265	200265	133238
1.3. Незавершенное строительство	83955	71582	71582	3523	3523	3403
1.4. Доходные вложения в материальные ценности	-	-	-	-	-	-
1.5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения (2)	22091	30636	30636	19827	19827	13437
1.6. Прочие внеоборотные активы	-	-	-	-	-	-
1.7. Запасы	46036	52763	52763	176587	176587	53264
1.8. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	2632	1554	1554	553	553	16
1.9. Дебиторская задолженность (3)	90488	113002	113002	93185	93185	126559
1.10. Денежные средства	7912	5677	5677	6078	6078	5381
1.11. Прочие оборотные активы	22	22	22	-	-	-
1.12. Итого активы (сумма пунктов 1.1 — 1.11)	391063	427718	427718	500018	500018	335311
Пассивы
2.1. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	-	-	-	-	-	-
2.2. Прочие долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-
2.3. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	52146	51448	51448	80120	80120	-
2.4. Кредиторская задолженность	63964	74078	74078	71542	71542	103702
2.5. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	-	-	-	-	-	-
2.6. Резервы предстоящих расходов и платежей	-	-	-	-	-	-
2.7. Прочие краткосрочные обязательства	5474	3516	3516	8447	8447	6392
2.8. Итого пассивы, исключаемые из стоимости активов (сумма пунктов 2.1 — 2.7)	121584	129042	129042	286756	286756	110094
Стоимость чистых активов (итого активов минус итого пассивов, п.1.12 — п.2.8)	269479	298676	298676	213262	213262	225217

 

[1] См. Приложение А

[2] См. Приложение 1

[3] См. Приложение 2

[4] См. Приложение А и Д

[5] См. Приложение 3

[6] Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие//Под ред. О.В.Ефимовой, М.В. Мельник. – 2-е изд., испр.– М.: Изд-во ОМЕГА-Л, 2006. – 408 с.

[7] См. Приложение 3.1

[8] См. Приложение 4

[9] Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2005. – 208с.

[10] См. Приложение 5

[11] См. Приложение 6

[12] См. Приложения 1,2

[13] См. Приложение 7

[14] См. Приложение 8

[15] См. Приложение Б

[16] См. Приложение 9

[17] См. Приложение 10

[18] См. Приложение 11

[19] См. Приложение 12

[20] Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004. - 336 с.

[21] См. Приложение 13

[22] См. Приложение 14

[23] См. Приложение 15

[24] См. Приложение 5, 7

[26] См. Приложение 16

[27] Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 208с

[28] См. Приложение 5

[29] Жуков Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов / под ред– М: ЮНИТИ-ДАНА. - 2003. – С.345.

[30] См. Приложение 17

[31] См. Приложение 18

[32] См. Приложение 19

[33] См. Приложение 20

[34] См. Приложение 21

[35] См. Приложение 3.1

[36] См. Приложение 22

[37] Линейный способ начисления амортизации

[38] Кредитные взносы осуществляются ежегодно равными долями начиная с 1-го года; проценты начисляются ежедневно

[39] См. Приложение 23

[40] Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика: Учеб. пособие. – СПб.: Бизнес-пресса, 2009.-336 с. Издание 3-е, дополненное и переработанное.

[41] См. Приложение Б

[42] См. Приложение 24

[43] См. Приложение 25

[44] См. Приложение 26

[45] См. Приложение 27

[46] См. Приложение 28

[47] См. Приложение В

[48] Бланк И. А. Энциклопедия финансового менеджера. [В 4 томах]. Том 3. Управление активами и капиталом предприятия/ И. А. Бланк. – 2-е изд., стер. – М. : Издательство «Омега- Л», 2003. – 512 с.

[49] См. Приложение 29

[50] См. Приложение 8,9

[51] См. Приложение 30

[52] См. Приложение 22

[53] См. Приложение А

[54] См. Приложение 25

[55] Финансовый менеджмент: методические указания по изучению курса. Часть 1. Управление капиталом / сост. Т.С. Бакулина, Н.П. Абаева. - Ульяновск: УлГТУ, 2008. – 72 с.

[56] Лизинговые взносы осуществляются ежегодно равными долями начиная с 1-го года; проценты начисляются ежедневно

[57] За Итог принимается ст. 490 III раздела баланса «Капитал и резервы»