Навигация
Учет рисков и неопределенности
51913
знаков
25
таблиц
9
изображений
11. Учет рисков и неопределенности
Для определения рисков будем использовать анализ сценариев. Выбираются как минимум три сценария: пессимистический, оптимистический, наиболее вероятный. При этом для любого проекта должна сохраняться эффективность проекта. Наличие неэффективности при каком-либо сценарии свидетельствует о повышенном риске данного проекта.
Для определения сценариев будем аккумулировать ставкой дисконта.
Расчет ставки дисконта и чистой текущей стоимости для оптимистического варианта (таблицы 11.1, 11.2, 11.3).
Таблица 11.1 - Расчет надбавки за низкую ликвидность
| Ставка по доступному кредиту | 13,00% |
| Прогнозируемый Темп роста цен | 0,60% |
| Рыночный срок экспозиции, месяцы | 6 |
| Надбавка | 6,48% |
Таблица 11.2 - Расчет надбавки за менеджмент
| Безрисковая ставка | 7,75% |
| Надбавка за риск владения | 0,50% |
| Надбавка за низкую ликвидность | 6,48% |
| Ставка дисконта без управления | 14,73% |
| Рыночная скидка от потери дохода | 10,00% |
| Надбавка за управление | 1,64% |
Таблица 11.3 – Ставка дисконтирования
| Показатель | Значение |
| Безрисковая ставка | 7,75% |
| Поправка за низкую ликвидность | 6,48% |
| Страховая премия | 0,50% |
| Поправка на управление | 1,64% |
| Ставка дисконтирования | 16,37% |
Расчет ставки дисконта и чистой текущей стоимости для пессимистического варианта (таблицы 11.4, 11.5, 11.6).
Таблица 11.4 - Расчет надбавки за низкую ликвидность
| Ставка по доступному кредиту | 20,00% |
| Прогнозируемый Темп роста цен | 5% |
| Рыночный срок экспозиции, месяцы | 6 |
| Надбавка | 9,38% |
Таблица 11.5 - Расчет надбавки за менеджмент
| Безрисковая ставка | 7,75% |
| Надбавка за риск владения | 0,50% |
| Надбавка за низкую ликвидность | 9,38% |
| Ставка дисконта без управления | 17,63% |
| Рыночная скидка от потери дохода | 20,00% |
| Надбавка за управление | 4,4% |
Таблица 11.6 – Ставка дисконтирования
| Показатель | Значение |
| Безрисковая ставка | 7,75% |
| Поправка за низкую ликвидность | 9,38% |
| Страховая премия | 0,50% |
| Поправка на управление | 4,4% |
| Ставка дисконтирования | 22,03% |
Для наглядности сведем данные по NPV в одну таблицу 11.7.
Таблица 11.7 – Данные по сценариям
| Сценарий | Значение, р. |
| NPVопт (i = 16,37 %) | 11913828,65 |
| NPVнор (i = 18,6 %) | 434845,82 |
| NPVпес (i = 22,03 %) | -13220993,25 |
Ожидаемая величина NPV при неизвестной вероятности наступления сценария будет рассчитываться по формуле
,
где λ – специальный коэффициент, отражающий систему предпочтений хозяйствующего субъекта в условиях неопределенности и равно 0,3.
NPVож = 0,3 * 11913828,65+ (1 – 0,3) * (-13220993,25)= -5680546,68 р.
Для сравнения проектов по рискам используют показатель – размах вариации. Чем больше размах вариации, тем более рискованным является проект.
RNPV = NPVmax - NPVmin
RNPV = 11913828,65-(-13220993,25)= 25134821,90
Вывод: проект является рискованным.
Похожие работы
... + 6 655/(1 + 0,35)2 + 8 611/(1 + 0,35)3 + 10 413/(1 + +0,35)4 + 11 865/(1 + 0,35)5 = 15 834 $. ЧДД = 15 834 – 8917 = 6 917 $.; Основные характеристики инвестиционного проекта по строительству складского комплекса. Табл. 3.2 № Наименование показателей Значение показателей по годам, $. Первоначальное состояние 2005 2006 2007 2008 2009 1 Операционная деятельность - 232 4 229 ...
... постоянную конкурентную позицию на рынке пиломатериалов в г.Сергаче. В данном случае мы имеем постоянную (стабильную) позицию на рынке г.Сергача, что может положительно отразиться на создание деревообрабатывающего предприятия в г.Сергаче Нижегородской области. 1.2. Рассмотрение влияния внешней среды. Внешние факторы – это основные факторы, непосредственно влияющие на работу организаций извне ...
... 50 млн. долларов в виде поставки оборудования, обеспечения технико-экономического обоснования проекта, проведения консалтинговых и сопутствующих инжиниринговых работ. Инвестиции, целевым способом, должны были быть направлены на модернизацию электросталеплавильного производства Донецкого металлургического завода. Возвратность инвестиций, согласно условиям некоммерческого конкурса, обеспечивается из ...
... , финансированием, качеством; l согласовать обязанности персонала и цели проекта; 2 наладить систему контроля и оперативного управления. РАЗРАБОТКА БИЗНЕС-ПЛАНА ПРОЕКТА СТРОИТЕЛЬСТВА БИОДИЗЕЛЬНОГО ЗАВОДА НА ТЕРРИТОРИИ ОДЕССКОЙ ОБЛАСТИ 2.1 Основные научно-методические требования к содержанию бизнес-плана Бизнес-план - это критическая стартовая точка и базис всей плановой и ...
0 комментариев