Финансово-экономический анализ предприятия

1.2            Финансово-экономический анализ предприятия

1.2.1     Финансовое планирование

Финансовое планирование – составная часть финансового менеджмента, которая предусматривает определение стратегической цели в управлении финансами; разработку и фактическую реализацию финансовых планов на долгосрочный (свыше 5 лет), среднесрочный (от 1 до 5 лет) и текущий (до 1 года) периоды и конкретных действий для внедрения этой стратегии.

Основными финансовыми документами, в которых воплощается финансовое планирование, есть бюджет денежных доходов-расходов, прогнозирование объемов ожидаемой прибыли, объемов инвестиций, размера дивидендов, внешних ссуд и прочее.

Долгосрочное финансовое планирование содержит такие основные элементы:

1)     определение потребностей в денежных ресурсах, в том числе на финансирование основного и оборотного капиталов, на строительство новых филиалов, цехов, на модернизацию и реконструкцию существующего предприятия;

2)     определение оптимального соотношения между собственным и привлеченным капиталами, путей и условий получения долговременных кредитов;

3)     разработку инвестиционного плана, который является более широким, чем план капиталовложений и предусматривает, прежде всего, вложения в развитие всех продуктивных сил предприятия, в том числе в развитие личного фактора, информационное обеспечение, научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок;

4)     долгосрочное планирование ликвидности баланса предприятия, то есть соотношение между активами и пассивами. К активам принадлежат денежные ресурсы, банковские вклады, товарно-материальные запасы и основной капитал за окончательной стоимостью. К пассивам – счета к оплате, начисленная заработная плата и налоги, облигации к оплате, а также ипотечные ценные бумаги, обычные акции, нераспределенная прибыль.

Пятилетний финансовый план учитывает цели предприятия; разные виды экономических рисков (постановительно-сбытовые инвестиции, кредитные, процентные, валютные, маркетинговые, риск вложений в ценные бумаги и др.); сферу приложения капиталов корпорации; предусматривает итог анализа ожидаемых предпринимательских результатов; планирования в сфере производства товаров и услуг; проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок и др. Пятилетние финансовые планы также являются конкретизацией финансовой стратегии и складываются в финансовом отделе.

В отличие от долго- и среднесрочных планов, которые конкретизируют финансовую стратегию предприятия, являются средствами реализации такой стратегии, оперативные планы, которые составляют, как правило, на один год, конкретизируют тактику предприятия.

Важнейшими принципами при складывании финансовых планов являются:

§  инвестиции (в том числе капиталовложения) с продолжительными сроками окупаемости, которые должны финансировать за счет долгосрочных поступлений максимально использующие внутренние источники финансирования;

§  необходимо избирать самые дешевые способы инвестирования, а брать кредиты лишь тогда, когда они более дешевые, чем собственные источники самофинансирования;

§  следует избирать те варианты инвестиций, которые дают высочайшую рентабельность и эффективность;

§  плановые показатели производства, сбыта товаров и услуг должны отвечать объемам платежеспособного спроса и его структуре;

§  наиболее рискованные инвестиции следует осуществлять за счет собственных источников финансирования;

§  при сложении финансовых планов, в частности при разработке инвестиционной политики, необходимо учитывать, что частица самофинансирования в общем объеме инвестиций предприятия составляет приблизительно 75%.

1.2.2     Состав финансовых ресурсов предприятия

Финансовая деятельность любого предприятия, начиная от его учреждения, формирование уставного фонда, и следующие взаимоотношения с контрагентами, государством, банками, а также в середине предприятия с учетом организации внутрихозяйственного коммерческого расчета базируются на формировании и движении его финансовых ресурсов, то есть его капитала, на их эффективном использовании. Финансовые ресурсы предприятия – это его собственные и заемные денежные фонды целевого назначения, которые формируются в процессе распределения и перераспределения национального богатства, внутреннего валового продукта и национального дохода, а также используются в следующих целях предприятия. Общая сумма финансовых ресурсов у предприятия состоит из таких элементов:

§  уставный фонд;

§  резервный фонд;

§  дополнительный капитал (в виде средств фонда индексации основных средств и нематериальных активов, фонда дооценки оборотных материальных активов, использованного на капитальные вложения прибыли);

§  финансирование капитальных вложений (за счет внешних источников);

§  специальные фонды и целевое финансирование;

§  амортизационный фонд на полное восстановление основных средств и фонд сноса нематериальных активов;

§  резервы следующих затрат и платежей;

§  нераспределенная прибыль в хозяйственном обороте;

§  краткосрочные и долгосрочные кредиты коммерческих банков;

§  отсроченная налоговая задолженность;

§  кредиторская задолженность всех видов, включая долги из бюджетных платежей, поставщикам и другим деловым партнерам, в том числе за выданными векселями, рабочим и служащим из оплаты работы;

§  другие долгосрочные и краткосрочные заемные средства, которое отображаются в пассиве бухгалтерского сальдового баланса.

Для анализа динамики собственных финансовых ресурсов, вложенных в основные средства, необходимо сначала определить их величину, включая все собственные источники, за счет которых создаются основные средства. Чтобы определить, какая часть уставного фонда, вложенная в основные средства, можно воспользоваться такой формулой:

СФ = Ф - Ф1 - Ф2 – ДК, (1.1)

где СФ - часть уставного фонда, направленная на создание фонда основных средств;

Ф – проиндексированная остаточная стоимость основных средств, которые созданные предприятием за счет всех источников финансирования;

Ф1 – остаточная стоимость основных средств, созданных предприятием за счет привлеченных финансовых ресурсов;

Ф2 – не отнесенная на уставный фонд стоимость основных средств, включая сумму индексации основных средств, источника, формирования которых учитываются на отдельных счетах целевых фондов и целевого финансирования;

ДК – дополнительный капитал, вычисленный при корректировании стоимости основных средств.

По данным годового отчета ОАО "ЗСК" с уставного фонда в фонд основных средств направленно:

–        к началу года: 12 926 - 1062 = 11 864 тыс. грн.

–        на конец года: 19 134-255 = 14 627 тыс. грн.

–         

К фонду собственных основных средств также принадлежат:

–        к началу года: 238 тыс. грн. (амортизационный фонд), 288 тыс. грн. (источника финансирование незавершенных капитальных вложений), 1062 тыс. грн. (дополнительный капитал, связанный со стоимостью основных средств). 49 тыс. грн. (дополнительный, инфляционный капитал, связанный со стоимостью незавершенных капитальных вложений);

–        на конец года соответственно 366 тыс. грн. 530 тыс. грн., 4261 тыс. грн. 58 тыс. грн.

В состав фонда основных средств могут входить также средства, которые учитываются на балансовой статье "Добавочный капитал" и касаются финансирования основных средств.

Кроме того, к фонду основных средств относят часть специальных фондов и целевого финансирования, а также частей неиспользованной прибыли, которые предназначенные на капитальные вложения.

По данным ОАО "ЗСК", на начало отчетного года 70% средства специальных фондов и 40% нераспределенной прибыли назначались на капитальные вложения; на конец года – соответственно 80 и 50%, то есть к фонду основных средств следует прибавить:

–        к началу года: (0,7 · 383) + (0,4 · 34) = 268,1 + 13,6 - 281,7 тыс. грн.;

–        на конец года: (0,8 · 967) + (0,5 · 325) - 773,6 + 162,5 = 936,1 тыс. грн.

Итак, общая сумма собственных основных средств предприятия составляет:

–        к началу года: 11864 + 238 + 288 + 1062 + 49 + 281,7 = 13782,7тыс. грн.;

–        на конец года: 14627 + 366 + 530 + 4261 + 58 + 936,1 = 20778,1 тыс. грн.

То есть, за отчетный год предприятие увеличило вложение собственного капитала в основные средства на 50,8%, а с учетом индекса инфляции за отчетный год (122,7%) это увеличение составило 22,9%. Показатели динамики фонда основных средств предприятия используются для сопоставления с темпами прироста объема производства и реализации продукции, а также и для анализа влияния структуры капитала на рентабельность использования финансовых ресурсов.

Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами имеет цель оценить возможность предприятия создавать необходимые для производства и реализации продукции сырья, материалы, другие производственные запасы, переходные запасы незавершенного производства, готовой продукции, вкладывать определенную сумму средств в сферу расчетов. Наличие у предприятия собственных оборотных средств в границах норматива – ручательство его безнадежной работы, платежеспособности и своевременность выполнения финансовых обязательств.

В соответствии с действующими на Украине указаниями относительно складывания годового бухгалтерского отчета для определения у предприятия собственного оборотного средства используется такая формула:

О = БП1 + БП2 - БА1 - ВП, (1.2)

где О - наличие собственного оборотного средства;

БП1 – итог раздела 2 пассива баланса;

БП2 – итог раздела 1 актива баланса;

ВП – статья "Использование заемного средства" (из раздела 3 актива баланса).

Рассчитаем показатели обеспеченности ОАО "ЗСК" собственными оборотными средствами на начало и к концу отчетного года. Норматив собственного оборотного средства:

–        к началу года: 14842 - 12835 = 2007;

–        на конец года: 18257 + 665 - 16312 - 210 = 2400.

Итак, в соответствии с отчетными данными, к началу года недостаток собственного оборотного средства составлял 593 тыс. грн., или 22,8% норматива. Можно констатировать определенное улучшение обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

Проведенные расчеты наличия основного средства и собственного оборотного средства предприятия дают возможность определить фактические источники покрытия оборотных активов, то есть ответить на вопрос: за счет чего средства предприятие формирует свои активы. По данным ОАО "ЗСК" формирование его активов осуществлен за счет таких средств (тыс. грн. за расчетной оценкой) (таблица 1.1).

Приведенные расчеты и таблица дают основание для таких выводов.

За отчетный год на предприятии значительно ухудшилось положение относительно финансирования его потребности в оборотных средствах. Сумма собственных оборотных средств сократилась с 1839,3 тыс. грн. к началу года до 1286,9 тыс. грн. на конец года. Их удельный вес в составе источников покрытия стоимости оборотных активов снизился с 28 до 14,7 %. За отчетный год предприятие не изыскало средств для финансирования запланированного прироста норматива собственных оборотных средств и не нашло источников для пополнения недостатка собственных оборотных средств к началу года в размере 1002,7 тыс. грн. Уменьшение имеющейся суммы собственного оборотного средства против состояния к началу года свидетельствует о финансировании за счет оборотного средства, всяческих затрат свыше имеющихся источников финансирования.

В условиях значительного недостатка собственных оборотных средств предприятие было вынуждено привлечь для покрытия своих потребностей в создании оборотных активов другие источники, главным образом – одолженные: краткосрочные кредиты банков состоянием на конец года достигли 2302 тыс. грн., что более как в дважды превышает задолженность к началу года, причем 202 тыс. грн. из них – просроченная задолженность. Все виды кредиторской задолженности на конец года составляли 3480 тыс. грн., что превышает такую задолженность к началу года. Значительную сумму – 1302,1 тыс. грн. (в 2,5 раза больше, чем к началу года) вложено в активы предприятия за счет фонда собственных основных средств (амортизационные отчисления, неиспользованные спецфонды и прибыль в частях, которые предназначенные на капитальные вложения), которые не могли не повлиять на ход финансирования мероприятий, на который эти средства предназначались.