Ликвидность и платежеспособность предприятия

1.2.8.2 Ликвидность и платежеспособность предприятия

Одним из ключевых значений финансовой стабильности предприятия является его ликвидность. Под термином "ликвидность" принято понимать возможность предприятия исполнять свои финансовые обязательства перед всеми партнерами и государством. Необходимость анализа состояния ликвидности предприятия в рыночных условиях обуславливается прежде всего тем, что оно не застраховано от банкротства.

Ликвидность предусматривает анализ способности предприятия исполнять все без исключения обязательства, взятые на себя, которые выходят с его статута и других основательных документов, включая, непосредственно, защиту имущества всех собственников. Другое более правильное определение ликвидности – способность предприятия рассчитываться по своим текущим финансовыми обязательствами путем превращения активов на деньги. Здесь имеются ввиду те активы, которые могут быть превращены на деньги в течение сравнительно краткого промежутка времени, который соответствует сроку погашения финансовых обязательств. При этом активы предприятий, которые не могут быть быстро реализованными, остаются за приделами самого понятия ликвидные активы.

Дифференциация всех активов предприятия за ступенями ликвидности требует их деления на группы:

1 группа (самые ликвидные активы, чистые ликвидные активы) – денежные средства предприятия на расчетном, валютном и других счетах, в кассе, финансовые вложения в кратковременные ценные бумаги;

2 группа (активы, которые быстро реализуются) – готовая продукция, товары, все виды дебиторской задолженности (за исключением безнадежной);

3 группа (активы, реализация которых требует более длительного времени) – производственные средства и другие материальные ценности (кроме готовой продукции), которые учитываются во втором разделе актива бухгалтерского баланса предприятия, за исключением затрат будущих периодов, а также остатков не качественных материальных ценностей, если данные о таких остатках выявлены анализом; к этой группе принадлежат также финансовое вложение в долгосрочные ценные бумаги;

4 группа (активы, которые тяжело реализуются) – основные средства, нематериальные и другие внеоборотные активы, которые учитываются в 1 разделе баланса, кроме неликвидных;

5 группа (неликвидные активы) – материальные ценности, которые не могут быть проданными и превращенными в деньги, а также безнадежные долги в пользу предприятия.

В свою очередь, весь капитал предприятия также разделяется на группы, которые дифференцируются по срокам, на которые соответствующие финансовые ресурсы поступили в распоряжение предприятия, то есть по срокам исполнения предприятием своих финансовых обязательств:

1 группа – просроченные обязательства и обязательства, сроки оплаты которых наступают немедленно;

2 группа – обязательства, сроки оплаты которых наступают в ближайшее время;

3 группа – обязательства, сроки оплаты которых отсрочены на более длительное время;

4 группа – обязательства, которые не имеют фиксированного срока оплаты.

Благодаря тому, что все активы предприятия и все его обязательства сгруппированные таким образом, то о способности предприятия полностью рассчитываться за свои обязательства за счет наличных активов можно судить, сопоставив между собой по среднерыночным ставкам доходности обязательств и активы предприятия. Дисконтная стоимость активов отвечает на вопросы о сегодняшней стоимости активов с учетом возможных терминов их продажи для превращения на деньги, а дисконтная стоимость пассивов – про настоящую их стоимость с учетом терминов использования всех обязательств предприятия. Показатель полной ликвидности предприятия рассчитывается путем деления суммы настоящей стоимости активов предприятия с учетом терминов их возможной реализации и ликвидационной стоимости не ликвидационных активов на настоящую стоимость финансовых обязательств предприятия с учетом терминов их использования.

Собственный капитал предприятия в настоящей стоимости финансовых обязательств данного расчета ликвидности принимается в размере, который сложился на предыдущую дату ,так как это и является настоящая стоимость, которую предприятие должно беречь на не обозначено долгий срок своего функционирования.

Чем ближе к единице показатель полной ликвидности в расчетах, тем выше общая ликвидность предприятия. Если показатель ликвидности меньше 0.75, это обозначает, что общая ликвидность предприятия низкая, а если этот показатель понижается к 0.5, это обозначает, что предприятие находится в кризисной ситуации, что касается его ликвидности и его финансовое состояние не обеспечивается.

Основные факторы, которые повышают эти показатели:

§  максимальное ограничение вложений капитала в тяжелоликвидные и не допущения вложений в недопустимые активы;

§  присущность "чистых" активов в размере, достаточном для покрытия финансовых обязательств, сроки оплаты которых наступили или наступят в ближайшее время;

§  привлечение в хозяйственную деятельность задолженных средств на максимально возможные сроки.

Для анализа общей ликвидности состоянием на начало и на конец предыдущего года составлена таблица по данным бухгалтерского и управленческого учета ОАО "Звенигородского сыркомбината" (см. таблицу 7.2).

Таблица 1.5 – Данные для анализа общей ликвидности, тыс. грн.

В условиях, что среднерыночная норма доходности в отчетном году была 36% (3% в месяц) и, что в таком же году прогнозируется доходность на следующий год, настоящая стоимость активов предприятия с учетом вероятностных терминов изменения их на деньги составляет:

а) на начало года:

390 + 1922,30 + 1272,5 + 3651,5 + 4338,4 + 7119,3 + 192 = 18886,0 тыс. грн.;

б) на конец года:

69 + 1257,3 + 1477,0 + 4989,5 + 4447,2 + 9187,1 + 220 = 21647,1 тыс. грн.

Дисконтированные финансовые обязательства предприятия будут составлять:

а) на начало года:

1248,0 + 383,5 + 1857,9 + 1418,5 + 20045 = 24952,0 тыс. грн.;

б) на конец года:

1796 + 601,9 + 680,6 + 2419,7 + 226,6 + 108,1 + 83,5 + 23014,0 = 28931,0 тыс. грн.

Показатель полной ликвидности составляет:

а) на начало года: 18886,0/24952,9 = 0,7574;

б) на конец года: 21647,1/28931,0 = 0,748.

Расчеты приведенные за данными ОАО "Звенигородского сыркомбиеата", которые говорят про некоторые ухудшения состояния общей суммы ликвидности предприятия.

Основные факторы, которые его обусловили:

§   уменьшение наличия денежных ресурсов в свободном виде с 390 до 69 тыс. грн. (13,2% общая сумма вложений), таким образом на конец года их сумма составила 2862 тыс. грн. (9,7%), но как свидетельствуют показатели баланса, в основном обусловлено снижением спроса на готовую продукцию предприятия;

§   увеличение удельного веса объектов основных средств и других позаоборотных активов, которые сравнительно быстро не могут быть проданы на сторону: на начало года их стоимость составляла 10150 тыс. грн. (40,3% всего капитала), на конец года – 13098 тыс. грн. (44,4%);

§   значительное увеличение построченных и периодичных обязательств предприятия перед кредиторами.

В противоположном направлении действовали и в отчетном году: получение предприятием долгосрочного кредита банком на сумму 210 тыс. грн., отсрочка налоговой задолженности на сумму 200 тыс. грн., преобретения оборудования из обязательством оплатить долг(255 тыс. грн.) через месяц. Эти факторы способствовали некоторому торможению ухудшению состояния общей ликвидности предприятия, но небыли готовы "переработать негативные факторы".

В финансово экономическом анализе деятельность предприятия также распространена характеристика ликвидности с помощью обозначения показателя текущей ликвидности (коэффициент покрытия баланса), который обозначается путем деления разницы между общей стоимостью капитала предприятия, капиталом, который вкладывается в затраты будущих периодов, и капиталом, который вкладывается в неликвидные оборотные активы на кратковременный кредитный капитал.

Показатель текущей ликвидности отвечает на вопросы, способно ли предприятие рассчитываться со своими текущими обязанностями перед всеми кредиторами наличными ликвидными оборотными активами. Состояние текущей ликвидности предприятия считается полностью удовлетворительным, если показатель текущей ликвидности достигает или приближается к 2. Смысл именно такого подхода влияет на необходимость сохранения предприятием финансовой автономии: оно не должно образовывать активы лишь за счет кредитного капитала, часть активов обязательно должна формироваться за счет собственного капитала. Также считается, что если показатель текущей ликвидности меньше 1, предприятие находится в кризисном состоянии текущей ликвидности.

Также на предприятии для анализа его ликвидности используют коэффициент абсолютной ликвидности, который рассчитывается как соотношение общей суммы денежных средств к общей сумме текущих обязательств. Этот коэффициент показывает, какая часть долгов предприятия может быть оплачена. По данным баланса ОАО "ЗСК" за 2002 год коэффициент абсолютной ликвидности равен :

а) на нач. года 281,6/599,4 = 0,47;

б) на кон. года (131,1 + 0,4)/1433,9 = 0,09.

Уменьшение показателя на конец года связанно с тем, что денежные средства уменьшились на 150,1 тыс. грн. (281,6 - 131,5), а текущие обязательства увеличились на 834,5 тыс. грн. (1433,9 - 599,4).

Для характеристики финансового состояния предприятия важно обозначить его готовность постоянно выполнять свои финансовые обязательства. Мера такой готовности называется платежеспособностью. По сравнению с ликвидностью, которая характеризирует предприятие с точки зрения возможности рассчитаться со своими обязательствами в это время с помощью преобразования своих активов на деньги, платежеспособность – это возможность предприятия рассчитаться с кредиторами сейчас же, в день наступления срока платежей, то есть говорится про постоянное наличие в нем в необходимых размерах платежных средств или активов, которые могут быть тут же преобразованными в платежные средства. Уровень платежеспособности предприятия рассчитывается с помощью коэффициента платежеспособности, который рассчитывается с помощью деления чистых ликвидных активов на кратковременный кредитный капитал, срок возврата которого наступил или наступит на протяжении нескольких дней.

Если коэффициент платежеспособности = 1, то это означает, что предприятие правильно строит свои платежные отношения с кредиторами, и свои платежные календари, а если коэффициент меньше 0,5, это означает, что платежеспособность предприятия очень низкая.

Также платежеспособность анализируется с помощью коэффициента покрытия баланса, который рассчитывается как соотношение оборотных активов к текущим обязательствам предприятия и показывает достаточность ресурсов предприятия, которые могут быть использованы для погашения его текущих обязательств. Если этот коэффициент >1, это означает, что предприятие имеет в своем распоряжении достаточно ресурсов для покрытия текущих обязательств, но чтобы этих ресурсов было оптимально достаточно нужно чтобы коэффициент = 2 - 2,5.

По данным баланса ОАО "ЗСК" за 2002 год коэффициент покрытия равно:

на нач. года 3040,8/599,4 = 5,07;

на кон. года 4654,6/1433,9 = 3,25.

Ухудшение коэффициента покрытия на конец 2002 года связано с тем, что текущие обязательства увеличились в 2,5 раза(1433,9/599,4), чем оборотные активы (на 53,1% -(4654,6/3040,8)).

Таким образом, можно сказать, что предприятие является платежеспособным.

ВЫВОДЫ

ОАО "Звенигородский сыроробний комбинат" является крупным налогоплательщиком в Звенигородском районе Черкасской области, платежи, в бюджет которого являются весомым вкладом к общему объему поступлений в Государственный бюджет. Удельный вес в общем объеме поступлений платежей в бюджет составляет 13% за 2000г. и 19% за 2001г.

В общей сумме поступлений налога на прибыль судьба ОАО "ЗСК" составляет 50-60%.

Таблица 1.6 – Основные финансово-экономические показатели предприятия

Состоянием на 01.01.2002г. предприятие имело Дт задолженность в размере 2001 тыс. грн., Кт задолженность – 1493 тыс. грн., остатки готовой продукции на составах составляли 2450,3 тыс. грн., производственные запасы – 1711,8 тыс. грн., задолженность предприятия перед бюджетом по уплате налогов и неналоговых платежей состоянием па 01.06.2002г. – отсутствует.

Предприятие постоянно наращивает объемы производства и реализации продукции. За 2001г. объем реализованной продукции составляет 45289,9 тыс. грн., что составляет 201,8% соответствующего периода прошлого года. В то же время заработная плата возросла на 15,6%.

Передовые темпы возрастания производительности работы по сравнению с возрастанием заработной платы являются одним из факторов снижения себестоимости продукции, а значит – увеличение прибыли.

За 2001 г. предприятие получило 2800,5 тыс. грн. прибыли, которая в 2,8 разы больше соответствующего периода прошедшего года, а значит в 2,8 разы больше уплатило в бюджет налога на прибыль, что положительно повлияло на общие поступления в бюджет. Сумма прибыли, которая получает предприятие, обусловленная объемом продажи продукции, ее качеством, конкурентоспособностью на внутреннем и внешнем рынках, ассортиментом.

Расчеты за реализованную продукцию проводятся исключительно денежными средствами. Судьба бартерных операций в общем объеме реализации составляет 10,9%. Наличие средств на счетах дает возможность предприятию рассчитаться с бюджетом денежным средством, без проведения взаимозачетов.

В связи с отличием некоторых видов обязательных платежей предоставленных льгот в налогообложении / применение нулевой ставки налога на добавленную стоимость /, уменьшилась нагрузка предприятия налоговыми и неналоговыми платежами и составляет 3,6% в объеме реализованной продукции, против 9% в 1999 г., что положительно повлияло на финансовое состояние предприятия.

ОАО "Звенигородский сыркомбинат" является финансово стабильным предприятием, о чем свидетельствует коэффициент покрытия.

При оптимальном значении 2-2,5 фактически ВАТТ "ЗСК" имеет коэффициент покрытия 3-3,5, что означает, что на каждую денежную единицу краткосрочных обязательств приходится 3-3,5 единицы оборотного средства.