Анализ устойчивости экономического роста

4.3 Анализ устойчивости экономического роста

Как известно, нормальными источниками финансирования деятельности предприятия должны быть: собственный оборотный капитал, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы. Безусловно, с целью обеспечения своей независимости предприятия должны разумно ограничить привлечение заемного капитала. Отсюда и неслучайная заинтересованность инвесторов по поводу прогнозной оценки финансовой устойчивости, как к основному критерию надежности партнера.

Отметим, что именно обеспеченность предприятия собственными оборотными капиталом, структура заемного капитала, уровень финансовой независимости позволяет, с точки зрения Г.О.Крамаренко и Г.Г.Кирейцева спрогнозировать темпы развития предприятия и положены ними в основу разработки многофакторных моделей коэффициента устойчивости экономического роста [11,15].

В частности, по мнению Г.О.Крамаренко расширенная факторная модель для расчета коэффициента устойчивости экономического роста может иметь вид:

К_уэр = К1×К2×К3×К4×К5×К6×К7 (4.6.),

где К1 - часть прибыли, реинвестированная производство (чистая прибыль за вычетом выплаченных дивидендов/ чистая прибыль);

К2 – рентабельность продажи (чистая прибыль/чистая выручка от реализации);

К3 – оборачиваемость собственного оборотного капитала (чистая выручка от реализации/ средний размер собственного оборотного капитала);

К4 – обеспеченность собственным оборотным капиталом (средний размер собственного оборотного капитала/ средний размер оборотных активов);

К5 – коэффициент общей ликвидности (средний размер оборотных активов/ средний размер краткосрочных обязательств);

К6 – часть краткосрочных обязательств в капитале предприятия (средний размер краткосрочных обязательств/ средний размер капитала);

К7 – коэффициент финансовой зависимости (средний размер капитала/ средний размер собственного капитала) [16].

Таблица 4.4. Анализ устойчивости экономического роста

2006 г. - К_уэр = 0,8 × 0,05 × 4,83 × 0,81 × 7,66 × 0,08 × 1,14 = 0,109;

2007 г. – К_уэр = 0,41 × 0.04 × 4,23 × 0,89 × 9,7 × 0,06 × 1,07 = 0,038;

Полученные данные свидетельствуют об устойчивости финансового положения ОАО «Аверс», которое является практически независимым от внешних источников финансирования, т.к. часть его обязательств в общей стоимости имущества на 1.01.2008 г. составляет 6%. Коэффициент общей ликвидности является крайне высоким и имеет рост в динамике: 7,66 на 1.01.07г. и 9,7 на 1.01.08г. Устойчивость экономического роста незначительна и составляет 10,9% за 2006 г. и 3,8% за 2007 г., т.е. в течение года снизилась на 7,1%.

Столь низкие показатели экономического развития предприятия обусловлены:

- низким уровнем рентабельности продаж (4% на 1.01.08 г.);

- и как следствие, незначительной долей реинвестированной в развитие прибыли.

«Золотое правило» развития предприятия

Во время текущего анализа деловой активности обязательно учитывают, так называемое, «золотое правило» экономики предприятия, согласно которому прибыль должна расти более высокими темпами, чем объем реализации продукции и стоимость имущества предприятия [18]. Это означает, что расходы производства должны снижаться, а ресурсы предприятия использоваться эффективнее.

Оптимальным считают следующее соотношение:

Т_пр > Т_р > Т_к > 100% (4.7.),

где Т_пр - темп роста прибыли до налогообложения, %;

Т_р – темп роста объема реализации, %;

Т_к – темп роста авансированного капитала, %;

Таблица 4.5. Показатели деловой активности предприятия

Таким образом, вышеназванное соотношение показателей деятельности предприятия имеет следующий вид:

91% > 107% > 108% > 100%;

Можно констатировать невыполнение «золотого правила», а именно значительное отставание темпов роста чистой прибыли от темпов роста объема реализации. Тем не менее, наблюдается рост экономического потенциала предприятия, т.к. темпы роста капитала и объема реализации превышают 100%. Отставание же темпов роста чистой прибыли свидетельствует об относительном повышении затрат производства и менее эффективном использовании ресурсов предприятия.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Процессы планирования и принятия решений на любом уровне могут быть эффективными лишь в том случае, если они базируются на точной и своевременно предоставленной информации, на надежном информационном фундаменте. А как известно, принятие управленческих решений невозможно без подробного анализа – в этом основа научного управления [10].

В современных условиях перед руководством предприятий стоит задание не столько овладения методами финансового анализа, сколько применения его результатов для принятия эффективных управленческих решений.

Существую определенные условия, обязательные для успешного выполнения заданий, которые стоят перед финансовым анализом:

- знание учетных правил и свойственных учетной информации ограничений (т.к. анализ использует значительную часть информации, которая формируется в системе бух. учета);

- владение разнообразными методами финансового анализа (умение качественно оценить ситуацию и проблемы, а также сделать «правильные» выводы);

- наличие программы действий, связанной с определением конкретных целей выполнения аналитических работ;

- минимизация трудозатрат на выполнение аналитических работ при достижении удовлетворительной точности результатов расчетов;

- заинтересованность руководства в результатах анализа.

Проведя анализ финансового состояния ОАО «Аверс» сделаем следующие выводы:

1) имущество предприятия на 94,8% состоит из собственного капитала, что является показателем его финансовой независимости от внешних источников, а также высоком уровне платежеспособности;

2) 71,5% в структуре имущества приходится на оборотные активы, что свидетельствует о высоком производственном потенциале и мобильности активов предприятия;

3) предприятия имеет рабочий капитал (чистые активы) в сумме 30349,1 тыс.грн., что свидетельствует о полной платежной готовности ОАО «Аверс»;

4) как следствие из вышесказанного, предприятие обладает очень высокими показателями ликвидности и платежеспособности, а соответственно и финансовой устойчивости;

5) за отчетный период имеет чистую прибыль в размере 5951,1 тыс.грн., значит является рентабельным.

Тем не менее, некоторые показатели, полученные в ходе анализа, неоднозначно характеризуют предприятие:

1) достаточно высокая степень изношенности основных фондов (53,6% на 1.01.2008г.), и незначительная доля обновления их в течение года (5,8%), что может негативно сказаться на производственной функции ОАО «Аверс»;

2) крайне высокие показатели ликвидности и платежеспособности, в несколько раз превышающие теоретически обоснованные нормы при сравнительно низкой рентабельности активов, имеющей тенденцию к снижению (18,6% на 1.01.2008г.);

3) снижение объема налогооблагаемой прибыли на 9% при увеличении объемов реализации на 7% и, как следствие, крайне низкий уровень рентабельности продаж (6,9% на 1.01.2008г.);

4) низкая рентабельность расходов, составляющая 7,4% при крупных объемах реализации продукции;

5) значение Z-счта Альтмана при оценке возможной утраты платежеспособности составляет 12,07 при нормальном значении этого показателя, равном 1,23;

6) наличие отрицательного чистого денежного потока по инвестиционной и финансовой деятельности.

Все вышеперечисленные негативные явления в первую очередь являются результатом неэффективного управления ресурсами предприятия, а конкретно отсутствия рациональных вложений свободных средств при наличии огромной ресурсной базы.

В качестве рекомендуемых мер по активизации финансовой деятельности ОАО «Аверс» можно предложить следующее:

- направленность производственной политики на снижение себестоимости продукции (оптимизация величины операционных расходов, материальных затрат);

- инвестирование временно свободных ресурсов в экономически выгодные краткосрочные и долгосрочные проекты (депозиты, ценные бумаги, корпоративные права,);

- оптимизация величины и структуры денежных потоков предприятия;

- с целью эффективности производства внимательно следить за состоянием основных производственных фондов и, по мере необходимости, проводить их обновление;

- при увеличении объемов реализации попытаться избежать снижения оборачиваемости материальных оборотных активов путем выдержки их оптимального удельного веса в структуре активов;

- поиск не используемых ранее резервов минимизации расходов производства, повышения конкурентоспособности продукции и максимизации показателей прибыли.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1.  Господарський кодекс України: Офіційний текст / Україна. Верховна Рада. – К.: Кондор, 2003. – 208с.

2.  Закон України «Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні» від 16.07.1999 р., № 996-ХІV // Офіційне видання. Закони України у 20 томах. Т.19.- К.: Інститут зак-ва ВР України, 1996. – С. 206-213.

3.  Положення (стандарти) бухгалтерського обліку №1 «Загальні вимоги до фінансової звітності». Затверджено наказом Міністерства Фінансів України від 31 березня 1999 року №87 // Все про бухгалтерський облік. – 2002р. - №84(751). – С.3.

4.  Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство «Дело и Сервис». – 2001. – С. 176-179.

5.  Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – 4-е изд., доп. и перераб. -М.: Финансы и статистика,2001.-416с.

6.  Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996. - 624с.

7.  Бутынец Ф.Ф. Экономический анализ: Учебное пособие. Житомир: Рута, 2003. – С. 93-96, 178-181.

8.  Економічний аналіз: Навч. Посібник / М.А.Болюх, В.З. Бурчевский, М.І.Горбаток та ін.; За ред. акад. НАНУ, проф. М.Г. Чумаченка – К.: КНЕУ, 2001.- 540с.

9.  Ефимова О.В. Финансовій анализ. – М.: Изд-во „Бухгалтерский учет”, 2002. - 528 с.

10.  Ионин Е.Е. Финансовый анализ: Учебное пособие. – Донецк: ООО «Юго-Восток, Лтд.», 2006. – С. 14-17, 95-103.

11.  Кірейцев Г.Г. Фінансова санація та банкрутство підприємств // друге видання, перероб. і доп. – Київ: ЦУЛ, 2002. – 282 с.

12.  Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2001. – С. 36-39.

13.  Коротков Э.М. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э.М. Коротков. – К.: ИНФРА-М, 2000. – С.320-328.

14.  Крамаренко В.І., Холод Б.І. та ін. Управління ресурсами підприємства: Навчальний посібник: Центр навчальної літератури, 2004. – С.185-193.

15.  Крамаренко Г.О. Финансовый анализ и планирование. – К.: Центр учебной литературы, 2003. – С.54-56.

16.  Крамаренко Г.О., Чорна О.Є. Фінансовий менеджмент: підручник. – Київ: Центр навчальної літератури, 2006. – С. 356-360, 403-409.

17.  Мних Є.В. Економічний аналіз: Підручник: вид. 2-ге, перероб. та доп. – Київ: Центр навчальної літератури, 2005. – С. 22-28, 76-78.

18.  Подольська В.О., Яріш О.В. Фінансовий аналіз: Навч. посібник.- К.: Центр навчальної літератури, 2007. – С. 167-173.

19.  Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебное пособие.- М.: ИНФРА-М, 2005. – С.208-214, 275-281.

20.  Фінансова діяльність підприємства: Підручник/ Бандурка О.М., Коробов М.Я., Орлов П.І., Петрова К.Я. – 2-ге вид., перероб. та доп. – К.: Либідь, 2003. – С. 65-69, 112-115.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

БАЛАНС на 31.12.2007 г.

Форма № 1 Код по ДКУД 1801001

Руководитель Сидоренко Владимир Дмитриевич

Главный бухгалтер Глибовец Наталья Федоровна

Приложение 2

Отчет о финансовых результатах за 2007 год

Форма №2 Код по ДКУД 1801003

Руководитель Сидоренко Владимир Дмитриевич

Главный бухгалтер Глибовец Наталья Федоровна

Приложение 3

Отчет о движении денежных средств за 2007 год

Форма №3 Код по ДКУД 1801004

Руководитель Сидоренко Владимир Дмитриевич

Главный бухгалтер Глибовец Наталья Федоровна

Приложение 4

Отчет о собственном капитале за 2007 год

Форма № 4 Код по ДКУД 1801005

Похожие работы

Информационные технологии при анализе бизнеса

Скачать

256482

15

25

... самой постановки задачи реализации анализа бизнеса в среде современных информационных технологий, становится тормозом в развитии не только информационных технологий при анализе бизнеса и их применения, но и оказывают негативное влияние на развитие самого анализа бизнеса как направления. Выводы 1. Исследование методической базы анализа стоимости бизнеса, проводимое на основе затратного, ...

Методы определения запасов материально-технических ресурсов при функционировании MRP

Скачать

94677

13

14

... развертывается и начинается реальная работа, различные формы отчетов помогут менеджерам контролировать процесс и вносить необходимые изменения в производственный график.   1.3 Методы определения материально-технических запасов при функционировании MRP   Метод MRP (Material Requirements Planning - планирование потребностей в материалах) предусматривает ряд стандартных шагов. На первом этапе ...

Налоговая стратегия предприятия

Скачать

119020

16

1

... разработанной налоговой стратегии. Она выступает заключительным этапом стратегического налогового планирования в ООО «Агроторгсервис» и проводится по следующим основным параметрам: ·  согласованность налоговой стратегии предприятия с общей стратегией его развития. В процессе такой оценки выявляется степень согласованности целей, направлений и этапов в реализации этих стратегий; ·  ...

Применение информационных баз в оценке бизнеса

Скачать

71716

1

0

... бизнеса. Она необходима для того, чтобы оценочные заключения имели объективный характер, основывались на реальных показателях, характеризующих деятельность предприятия. 2. Использование информационной базы в доходном, сравнительном, затратном подходе оценки бизнеса Оценка бизнеса использует следующие основные подходы к оценке бизнеса - затратный, доходный и сравнительный. Все подходы к ...