Диагностирование банкротства по моделям Лисса и Таффлера

2.3 Диагностирование банкротства по моделям Лисса и Таффлера

Дискриминантная модель, разработанная Лис для Великобритании, получила следующее выражение:

Z =0,063х1, +0,092х2 +0,057х3 +0,001х4

где х1 - оборотный капитал/сумма активов;

х2 - прибыль от реализации/сумма активов;

х3 - нераспределенная прибыль/сумма активов;

х4 - собственный капитал/заемный капитал.

Здесь предельная величина Z-счета равняется 0,037. Если Z0,037 – для предприятия нет угрозы банкротства, если Z< 0,037 – риск банкротства очень большой.

Таффлер разработал следующую модель:

Z = 0,53х1, +0,13х2 +0,18хз +0.16х4

где х1 - прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

х2 - оборотные активы/сумма обязательств;

хз - краткосрочные обязательства/сумма активов;

х4 - выручка/сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у предприятия неплохие долгосрочные перспективы, если величина Z-счета меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно. Если 0,2 < Z < 0,3 – вероятность банкротства средняя.

Однако следует отметить, что использование таких моделей требует больших предосторожностей. Тестирование других предприятий по данным моделям показало, что они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства отечественных предприятий из-за разной методики отражения инфляционных факторов и разной структуры капитала и различий в законодательной базе.

2. Практическая часть

2.1 Расчет вероятности наступления банкротства ОАО «Корнилов и К0»

Рассчитаем вероятность наступления банкротства для предприятия ОАО «Корнилов и К0» по модели Лисса. Для этого составим вспомогательную таблицу 1 с исходными данными.

Таблица 1 – Исходные данные

Составим вспомогательную таблицу 2 для расчетов.

Таблица 2 – Расчетные данные

На основании данных табл. 2 можно сформулировать следующие выводы:

- динамика всех показателей положительная, что говорит о повышении финансовой устойчивости предприятия;

- если в 2004 г. предприятие испытывало недостаток собственных средств в обороте, то к 2006 г. произошло улучшение ситуации и собственные оборотные средства составили 4,87% от суммы всех средств предприятия;

- нераспределенная прибыль, как источник финансирования занимает достаточно большой удельный вес в составе всех источников предприятия, составляя 30,6% и 38,7% в 2004 и 2006 гг. соответственно;

- соотношение заемного и собственного капитала несомненно трактуется в пользу последнего, что говорит о высокой степени финансовой независимости предприятия.

Только в 2004 г. значение Z-счета было ниже нормативного и составляло 0,0285, что можно объяснить полученным отрицательным значением собственного оборотного капитала, т.е. у предприятия не хватало собственных средств для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности. Это говорит о том, что в 2004 г. у предприятия ОАО «Корнилов и К0» присутствовал высокий риск банкротства.

В 2005 и 2006 гг. значение Z-счета составляло 0,048 и 0,0443. Т.е. предприятие упрочило свое финансовое состояние, устранив угрозу банкротства, причем качественный скачок произошел в 2005 г., а в 2006 г. значение Z-счета несколько снизилось.

Рассчитаем вероятность наступления банкротства для предприятия ОАО «Корнилов и К0» по модели Таффлера. Для этого составим вспомогательную таблицу 3 с исходными данными.

Таблица 3 – Исходные данные

Составим вспомогательную таблицу 4 для расчетов.

Таблица 4 – Расчетные данные

На основании данных табл. 4 можно сформулировать следующие выводы:

- темп роста прибыли от реализации продукции (работ, услуг) предприятия опережает темп роста его обязательств, что говорит о повышении эффективности финансово-хозяйственной деятельности;

- величина оборотных активов выше суммы задолженности предприятия внешним кредиторам, кроме того наблюдается положительная тенденция, что свидетельствует о повышении ликвидности и платежеспособности предприятия;

- сумма краткосрочных обязательств предприятия составляет чуть больше 30% от суммы всего имущества ОАО «Корнилов и К0», что говорит о достаточно прочном финансовом положении и высоком уровне финансовой независимости.

На протяжении всего исследуемого периода значение Z-счета было выше нормативного 0,3 и составляло в 2004 г. – 0,668; в 2005 г. – 0,8938 и в 2006 г. – 0,7453. это говорит о том, что у предприятия ОАО «Корнилов и К0» не выявлено угрозы банкротства, предприятие финансово устойчиво и платежеспособно.

Как и в модели Лисса наибольшее значение Z-счета было в 2005 г., т.е. самое оптимальное состояние у предприятия наблюдалось в этот период.

Похожие работы

Диагностика банкротства по модели Зайцевой

Скачать

68679

15

0

... -А-счет. 2. Отечественные модели. Начали появляться в 90-х годах, но в них не было необходимости т.к. частная собственность отсутствовала. Модель О.П. Зайцевой будет рассмотрена в п. 2.3. 2.1. Модель диагностики банкротства Давыдовой – Беликова имеет вид: Z = 8,38*х1 + 1,0*х2 + 0,054*х3 + 0,63*х4 где х1 = ; х2 = ; х3 = ; х4 = . полученные значения Z-счета сравниваются со следующими ...

Диагностика кризисных ситуаций и банкротства предприятия

Скачать

45442

5

0

... лиц из числа руководства, резкое увеличение числа принимаемых решений и аналогичные психологические и социальные признаки. 2. Значение финансового анализа для диагностики кризисных ситуаций и банкротства предприятий.   2.1.  Информационная база финансового анализа. Методика финансового анализа представляет собой совокупность аналитических процедур используемых для определения финансово – ...

Банковское кредитование малого предпринимательства на примере ОАО АКБ РосЕвроБанк

Скачать

90545

10

8

... что соответствует наивысшему показателю рейтинговой оценки. Кредитный риск по данной операции приемлем, ОАО АКБ РосЕвроБанк принимает решение о выдаче кредита. 2. Основные направления развития и пути совершенствования системы кредитования субъектов малого предпринимательства   2.1 Проблемы банковского кредитования субъектов малого предпринимательства в условиях финансового кризиса В ...

Анализ и оценка предпринимательской деятельности предприятия ООО "Оберон"

Скачать

136955

14

6

... это не отразится, но даст шанс к расширению, развитию производства, необходимости увеличивать скорость оборачиваемости активов предприятия и т.д. 3 ОПТИМИЗАЦИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ МАЛЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ 3.1 Диагностика вероятности банкротства ООО «Оберон» Дискриминантная модель, разработанная Лис для Великобритании, получила следующее выражение: Z =0,063*х1, +0,092*х2 +0,057*х3 ...