Организация финансирования и оценка различных источников финансирования реальных инвестиций. Кредитное финансирование

4.4 Организация финансирования и оценка различных источников финансирования реальных инвестиций. Кредитное финансирование

Привлечение кредитов банка зачастую рассматривается как лучший метод внешнего финансирования инвестиций, если предприятие не может удовлетворить свои потребности за счёт собственных средств.

Кредитный метод инвестирования предполагает наличие взаимосвязей между фактической окупаемостью вложений и возвратом кредита в сроки, определённые договором. Кредит позволяет сразу начать осуществление инвестиционного проекта, это означает перенос оплаты суммы долга на определённый срок.

4.4.1 Составление плана обслуживания долгосрочного кредита

Планирование погашения долгосрочного кредита (на срок от 3 до 5 лет) заключается в определении периодических расходов по займу или, затрат по обслуживанию долга. Затраты по обслуживанию долга включают в себя процентные платежи и платежи погашения основного долга.

На практике используются 2 основных способа погашения займа:

1.  выплата долга единовременным платежом

2.  погашение долга частями

Единовременное погашение долга предполагает:

а) периодическое начисление и выплата процентов по займу, а по истечении срока ссуды – выплата основной суммы долга (V₁, V₂, V₃, V_n, S_n+1, где V_n – выплата процентов в t=1,n период; S_n+1 – выплата основной суммы долга по истечению срока)

б) присоединение начисленных процентов к основной сумме долга с их выплатой одновременно, с основной суммой долга (V_n+1, S_n+1)

При погашении долга частями применяются различные способы погашения:

·  выплата основного долга равными суммами;

·  постоянные затраты на обслуживание долга;

·  переменные затраты на обслуживание долга.

При использовании метода, когда погашение основного долга происходит равными суммами, процентные выплаты и расходы по обслуживанию долга уменьшаются во времени. Это обстоятельство очень важно при анализе дисконтирования денежных потоков и связано с возможным уменьшением чистого приведённого дохода NPV.

В дипломном проекте будем использовать способ выплаты основного долга равными суммами, так как он имеет минимальные затраты по обслуживанию долга в сравнении с другими способами.

,

где S_n, ΔS_t - соответственно первоначальная сумма долга (кредита) и остаток задолженности на конец t-го периода;

n – срок возврата суммы кредита;

р – годовая процентная ставка по среднему.

Финансирование проекта предполагается осуществлять за счет долгосрочного кредита под 15% годовых. При этом ставка рефинансирования Центрального банка РФ составляет 10,5%.

Составим план погашения кредита с учетом отнесения части выплаты процента за кредит на себестоимость и на прибыль.

На себестоимость1,1 * 10,5% = 11,55%

На прибыль 15% – 11,55% = 3,45%

Расчет выплат по обслуживанию долга сведем в таблицу 3.

Таблица 12 – План погашения кредита взятого на 5 лет (тыс. руб.)