Анализ платежеспособности пр-ия

3.22. Анализ платежеспособности пр-ия.

Платежеспособность – возможность погашения в полном V и в срок текущих обяз-ств.

Ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Поэтому в завис-ти от того, какие виды оборотных активов принимаются во внимание, ликвидность оценивается при помощи различных коэффициентов. Общая идея такой оценки остается неизменной и заключается в сопоставлении краткосрочных пассивов и активов, используемых для их погашения.

1.Коэфф. абс. ликв. (КАЛ). Является наиболее жестким критерием ликвидности пр-ия и = отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обяз-ств. КАЛ=ДС/ТО ~0,2-0,25 – какая доля текущих обязательств м.б. погашена немедленно (представляет интерес для поставщиков).

2. Коэфф. промеж.. покр. (КПП). - отражает прогнозируемые платежные возможности пр-ия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Для его вычисления в состав ликвидных ср-в в числителе добавляется ДЗ. КПП=(ДС+ДЗ*)/ТО ~0,7-0,8 – это доля ТО, которая м.б. погашена в ближайшее время (ср. срок погашения платежных документов), где ДЗ* - ДЗ менее года по товарным операциям не просроченная (представляет интерес для инвесторов).

3. Коэфф. тек. ликв. (КТЛ) - показывает платежные возможности пр-ия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реал-ии ГП, но и продажи в случае нужды прочих элементов мат. оборотных ср-в. Он = отношению ст-ти оборотных (мобильных) ср-в пр-ия к величине краткоср. обяз-ств. КТЛ=(ДС+ДЗ*+ТМА)/ТП ~2-2,5 – хар-ует ожидаемую платежеспособность пр-ия на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных ср-в (представляет интерес для акционеров).

Постановление Прав-ва РФ от 20.05.94г. №498 «О некоторых мерах по реал-ии законод-ва о несостоятельности (банкротстве) пр-ий» устанавливает систему критериев, которые служат основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным:

- КТЛ на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

- коэф-т обеспеченности собственными ср-вами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1. Коб=(СК-Ос)/Об ср

Чтобы можно было спрогнозировать угрозу утраты платежеспособности или возможность ее восстановления в будущем, используется следующий коэффициент: Êâ= (Ктл конец –t/T*(Ктл конец – Ктл нач. ))/2 , где t – время , на которое делается расчет , T – время , за кот. взяты показатели. Если речь идет о восстановл. платеж-ти, то t=6 . При значении коэф. > 1 делается вывод о возможности восстановления ликвидности; если утрата . t=3, при значении коэф. < 1 делают вывод о возможности ее утраты.

3.23. Анализ обеспеченности и доходности цен. бум.

Эти показатели представляют наибольший интерес для акционеров и хар-ют рыночную привлекательность пр-ия как эмитента.

По обеспеченность ценных бумаг понимается обеспеченность активами (по балансу).

Активы-Иммоб.А-> Реальные А-НемА-> МатерА-ТекПас-> ЧистМатА-ДолгОбяз-> ЧистА-SномРеализПривилАкц-> СвобА

1)    Коэф. обеспеченности облигаций=ЧистМатА/Sзадолж по облиг. >=3

Экономич.смысл – какой объем чистых матер. активов приходится на 1 руб.облигаций.

2)    Коэф. обеспеченности привил акций=Чист.А/SноминПривАкц >1

Какой объем чист А приходится на акцию.

3)    Коэф. простых акций=Своб.А/Кол-воПростАкц

Показ. какой объем свободных активов приходится на 1 акцию.

Обеспеченность доходов по ценным бумагам (Форма2)

1. Коэф. обеспеченности доходов по облиг.=Возможный Дох/S%по облигац=(Приб от продаж+ОперДох+ВнерДох+ЧрезДох)/ S%по облигац ~3-4

Показ. какая часть возможного дохода приходится на S задолженности по облигациям.

2. Коэф. обеспеченности дох. по привил акциям=ЧистДох/Дивид от ст-ти номинала >1

Показ. какая часть чистого дохода выплач в качестве дивидендов.

3. Коэф дивиденда по простым акциям=(ЧистДох-Sдивид по привил)/Кол-во простАкц

Это максимальный доход, реально выплачиваемый дох=S установленная на общем собрании акционеров/кол-во простых акций.

3.24. Анализ источников формирования ср-в пр-ия.

Информ. основой для проведения этого анализа служит пассив баланса.

Цель анализа капитала – оценка формирования капитала, степень соблюдения пр-ем фин. независимости, исследование структуры собственного и заемного капитала, выявление собственных оборотных ср-в.

1 этап – построение аналит. таблицы, в которой укрупняются балансовые данные. Таблица имеет своей целью исследование динамики показателей и структуры. В таблице иссл. сл. показатели:

1. ÑÊ ïð-èÿ (3 ðàçäåë )

ÓÊ + ÄÊ ( 1.1 )

Ôîíäû, ðåçåðâû ( 1.2)

Íåðàñïðåäåëåííàÿ ïðèáûëü ( 1.3 ).

Âåëè÷èíà íåïîêðûòûõ óáûòêîâ ( 1.4)

Ñîáñòâåííûå îáîðîòíûå ñð-âà (1.5) – ýòî ÷àñòü ñîáñòâ. êàïèòàëà ïð-èÿ , íàïðàâëÿåìàÿ íà ôèíàíñèðîâàíèå òåêóùåãî îáîðîòà (Îáîðîòíûé êàïèòàë – Òåêóùèå ïàññèâû ).

2. Çàåìíûé êàïèòàë (ÇÊ) äåëèòñÿ ïî ïëàòíîñòè íà ïëàòíûå è áåñïëàòíûå ñð-âà, ïî ñðî÷íîñòè: долгосрочные пассивы, текущие пассивы (кредиты и займы, остатки задолженности, пассивы не носящие хар-ра обяз-ств), из текущих пассивов: ср-ва, приравненные к собственным, неуменьшающиеся остатки задолженности.

3. Общий V капитала пр-ия .

Критерии оценки структуры пассивов:

1.СК д.б. не меньше 50%, но д.б. возможность привлечения ЗК.

2. Наличие убытков оценивается отрицательно.

3. Полож. оценив-ся рост доли бесплатных заемных источников при соблюдении платежной дисциплины и сохранении фин. независимости.

4. Полож. оценив-ся рост ср-в, приравненных к собственным и пассивов, не носящих хар-р обяз-ств в текущем периоде.

5. Наличие и увеличение в динамике собственных обор. ср-в свидетельствует об улучшении гибкости (мобильности) деят-ти пр-ия.

3.25. Анализ размещения фин.–хоз. ср-в пр-ия.

Информационной основой для проведения этого анализа служит актив баланса, а при внутреннем анализе – используется инф-я нормативного характера – данные о нормах хранения сырья, п/ф, ГП, о состоянии запасов, о качестве задолженности и о хар-ре отношения с кредитными орг-циями.

Цель анализа активов – оценка рациональности размещения активов, выявление нерац-ных V в объектах основного и обор. капитала, оценка изменения в структуре составляющих активов. Нерациональные активы: вложения в которые при достигнутом объеме пр-ва и масштабах деят-ти не явл. необходимыми. Иммобилизованные активы - это активы, по которым нет достаточной уверенности (вероятности) превращения их в ДС без потери ст-ти, в дальнейшей деят-ти их использование невозможно.

Методика анализа: для осуществления анализа строится аналитическая агрегированная таблица:

1. Долгосрочно используемые активы (ОК)

1.1. Средства в производств. обороте (осн.средства произв.назначения)

1.2. Средства вне производственного оборота (НМА, ДФВ, КВ)

1.3. * из строки 1: а) нерациональные, б) иммобилизованные (*-при внутреннем анализе)

2. Текущие активы (обор. капитал)

2.1. Средства в пр-ве (ПЗ+НП)

2.2. Средства в обращении (ГП+ДЗ (ее группируют по видам дебиторов, срокам оплаты, качеству задолженности) +ДС)

2.3. * Нерациональные и иммобилизованные активы

3. Всего размещенный капитал (1+2).

4.* Реальные активы ( 3 - иммобилиз.).

5.* Рациональные активы (3 - нерац.)

Критерии отнесения к рациональным активам:

1. По ОС: а) коэфф. использования мощности; б) коэфф. сменности

Нрц Ос = Ос * (Ксм норм – Ксм факт)/ Ксм норм

2. При оценке ДФВ – в зависимости от степени достижения доходности. Рентабельность вложений сравнивается со следующими базами:

а) с % банка; б) с рент-тью активов; в) с доходностью безрисковых обяз-ств (гос. бумаги - R=2-3%). (Если ниже в – возможна даже иммобилизация).

3. По обор. капиталу (кроме ДС): Нрц А = Оодн * (Тф – Тн), где Тн – время запаса нормативное (для МЗ-смена нат.-вещ. формы, для ДЗ - среднее время оплаты), Оодн–однодневный оборот (для ГП–отгрузка однодневная, для ПЗ-однодневные мат.затраты, для ДЗ – реализация однодн-я).

4. По ДС: необходимые ДС=ТО*КАЛ, где ТО - тек. обяз-ства.

Критерии оценки структуры активов:

1. Отрицательно оценивается наличие, а тем более увеличение иммобилизованных активов (наличие больших V нерац.активов свидетельствует о некачественной работе менеджеров).

2. Полож. оценив-ся увел. доли обор. капитала как важн. фактора повыш-я скорости оборота всего капитала.

3. Полож. оценив-ся увелич. доли ср-в, вложенных в производственный оборот (для пром. пр-ий).

4. Положительно оценивается вложение ср-в в стадии, близкие к окончанию произв. цикла.

3.26. Сущность факторного анализа.

Факторный анализ (ФА) - постепенный переход от исходной факт. системы – результативного показателя к конечной факторной системе и наоборот, раскрытие полного набора прямых количественно-измеримых факторов, оказывающих влияние на измерение результативного показателя. При прямом ФА выявляются отдельные факторы, влияющие на изменение результативного показателя, устанавливаются зависимости между результативным показателем и определенным набором факторов в изменении результативного показателя.

Показатели в ФА классифицируются по след. признакам:

- абс. и относит.; - структурные; - колич. и кач.

В ЭА показатель, к-рый рассматривается как причина, влияющая на какое-либо хоз. явление или процесс называется факторным признаком, а показатель, к-рый выступает как следствие, как результат действия одной или нескольких причин называется результативным признаком. На результативный признак действуют несколько факторов (причин). Сущностью ФА явл. измерение, т.е. количественная оценка действия ряда разнонаправленных факторов на результативный показатель. С точки зрения влияния факторов на показатель различают факторы 1, 2, 3,… порядка. Факторы 1-го порядка непосредственно влияют на результативный показатель, факторы 2-го порядка влияют через факторы 1-го порядка и т.д.

Взаимосвязанное изучение факторов достигается с помощью классификации:

по характеру и степени воздействия:

- осн. и второстепенные; - внутр. и внеш.; - экстенсивные и интенсивные; - постоянные и переменные; - объективные и субъективные; - общие и специфические.

Когда при анализе необходимо измерить влияние фактора на изучаемое явление, избежать повторного счета и перекрытия влияния факторов при обобщении результатов используется классиф.:

- колич. и кач.; - сложные и простые; - прямые и косвенные; - поддающиеся и неподдающиеся измерению.

При формировании системы показателей для ФА необходимо соблюдать сл. требования:

1) Все показатели, входящие в систему должны иметь измерители.

2) Все показатели должны реально составлять систему, т.е. быть взаимосвязанными и взаимообусловленными.

3) В систему должны входить несколько частных показателей и один общий - агрегирующий частные и обеспечивающий единство системы.

4) Все показатели, входящие в систему должны быть динамичными, сравнимыми, сопоставимыми и адекватными.

На основе выявленных факторов и для опр-ия колич-го воздействия применяется ряд методов измерения степени воздействия факторов на результативный признак:

индексный, цепных подстановок, долевого участия, интегральный, балансовый, корреляционно-регрессионный.

Индексный метод – статистический - для изучения динамики между показателями, для разложения по факторам относ. и абс. откл. обобщающего показателя. Недостаток: Используется лишь тогда, когда число факторов не превышает 2х, основывается на относит. показателях, выражающих отношения уровня данного явления к его уровню в предыдущем периоде или к аналогичному явлению, принятому за базу.

Метод цепных подстановок – близок к индексному, анализирует множество колич. и кач. показателей.. Применяется, когда зависимость между изучаемыми явлениями имеет строго функциональный характер и представляется в виде прямой или обратно-пропорц. зависимости. Подстановка вместо базисных величин фактических, получаем количественное влияние факторов. Разновидности: - метод абсолютных разниц, метод относительных разниц. Недостаток: неоднозначность - необходима строгая последовательность подстановок, на результат влияет порядок подстановки факторов. Отсутствует необходимая инф-ция об изменениях фактора в пределах одного отчетного периода. В целом метод прост.

Интегральный метод – является обобщением метода цепных подстановок, в котором последовательность вычисления факторов не влияет на результат. Он дает более обоснованные выводы, но при отклонениях по факторам более 10% его применение и метода цепных подстановок дают одинаковые результаты. Сложен.

Метод долевого участия – применяется, если взаимодействие факторов с результативным показателем соотв-ет алгебраической сумме.

Балансовый метод – если есть строго функциональная зависимость (баланс рабочего времени, фин. положение пр-ия). На основе товарного баланса возможно выявить влияние каждого элемента на изменение обобщающего показателя на основании метода цепных подстановок – необходимо обращать внимание на знак отклонения и логически определять положительное или отриц. влияние факторов.

Похожие работы

Статистический анализ экономической эффективности производства продукции

Скачать

46425

11

0

... 21 % в результате увеличения поголовья крупного рогатого скота. Производство молока увеличилось – на 20 %, за счет увеличения поголовья коров. Статистический анализ экономической эффективности производства Анализ эффективности использования основных производственных фондов Для обобщающей характеристики использования основных средств служат следующие показатели: Фондорентабельность – отношение ...

Лекции по анализу хозяйственной деятельности

Скачать

95444

13

4

... центр экономической деятельности – предприятие. Основное назначение анализа трудовых показателей состоит в повышении уровня управления производственно-хозяйственной деятельности, повышении уровня социально-экономических процессов, происходящих в пределах предприятия. Анализ социально-экономического развития коллектива основан на системе трудовых показателей, т.к. эти трудовые показатели связаны ...

Анализ хозяйственной деятельности

Скачать

50698

2

1

... к ухудшению работы предприятия.   2.3 Анализ собственного оборотного капитала предприятия   Наличие собственных оборотных средств является непременным условием нормальной хозяйственной деятельности предприятия. Для анализа динамики собственного оборотного капитала обратимся к аналитическим таблицам (см. приложение № 19). На начало 2007 г. собственный оборотный капитал составлял 3100 тыс. ...

Этика. Курс лекций

Скачать

245763

0

5

... университет П. Е. Матвеев ЭТИКА. Основы хозяйственной этики Владимир 2003 Министерство образования Российской Федерации Владимирский государственный университет П.Е. Матвеев ЭТИКА. Основы хозяйственной этики Курс лекций Ч а с т ь в т о р а я Владимир 2003 ББК 87.715.4 М 33 Рецензенты:Доктор философских наук, доктор юридических наук, профессор Владимирского юридического института ...