Методические основы анализа финансового

1.3. Методические основы анализа финансового

состояния предприятия

Переход к рыночной экономике, организация производства с различными формами собственности и хозяйствования потребовали более тщательного и системного (комплексного) подхода к анализу финансового состояния предприятия.

Финансовый анализ предприятия включает анализ:

- предварительный; 2) - финансовой устойчивости; 3) - ликвидности баланса; 4) - финансовых коэффициентов; 5) - финансовых результатов; 6) - коэффициентов рентабельности и деловой активности.

Анализ проводится на основе ряда экономических показателей. Набор экономических показателей, характеризующих финансовое положение предприятия и активность компании, зависит от глубины исследования; однако большинство методик анализа финансового положения 11111 предполагает расчет следующих групп индикаторов: финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой активности, рентабельности (рис. 1.5).

ИНДИКАТОРЫ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

Показатели финансовой устойчивости

Показатели рентабельности

Показатели деловой активности

Показатели платеже-способности

Общий коэффициент оборачиваемости

Рентабельность всего капитала

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент независимости

р

Оборачивае-мость запасов

Эффективность использования собственных средств

Удельный вес заемных средтсв

Промежуточный коэффициент покрытия

Оборачивае-мость собствен-ных средств

Рентабельность производствен-ных фондов

Соотношение заемных и собственных средств

Удельный вес собственных и долгосрочных заемн. средств

Общий коэффициент покрытия

Удельный вес дебиторской задолженности

Коэффициенты производитель-ности

Коэффициент покрытия товар-но-материаль-ных ценностей

Рентабельность финансовых вложений

Структура активов по их ликвидности

Рентабельность продаж

Рис. 1.5. Классификация индикаторов финансового состояния.

Результатом предварительного анализа является общая оценка финансового состояния, а также определение платежеспособности и удовлетворительной структуры баланса предприятия. Для выявления причин сложившейся финансовой ситуации, перспектив и конкретных путей выхода из нее проводится детальный, углубленный и комплексный анализ деятельности предприятия. Анализируются динамика валюты баланса, структура пассивов, источники формирования оборотных средств и их структура, основные средства и прочие внеоборотные активы, результаты финансовой деятельности предприятия.

При анализе структуры пассивов реализуются следующие цели:

а) определяется соотношение между заемными и собственными источниками средств предприятия;

б) выявляется обеспеченность запасов и затрат предприятия собственными источниками, а также с учетом долгосрочного, а затем и краткосрочного кредитов; этот анализ дает наиболее полное представление об обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования;

в) рассматриваются причины образования кредиторской задолженности (зависящие и независящие от предприятия), ее удельный вес в обязательствах предприятия, динамика, структура, доля просроченной задолженности.

Анализ структуры пассивов проводится во взаимосвязи с анализом источников формирования оборотных средств. При проведении анализа долгосрочный кредит может быть приравнен к собственным источникам предприятия, так как он используется, в основном, для формирования основных фондов. Кроме того, прочие источники формирования оборотных средств (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, резервы по сомнительным долгам) при определенных условиях следует также учитывать в составе собственных источников.

По типу финансовой устойчивости и его изменению можно судить о надежности предприятия с точки зрения платежеспособности.

Анализ финансовой устойчивости начинается с показателей, отражающих сущность устойчивости финансового состояния. Учитывая, что долгосрочные и среднесрочные кредиты и заемные средства преимущественно направляют на приобретение основных средств и капитальные вложения, для выполнения условия платежеспособности необходимо ограничить запасы и затраты величиной собственных оборотных средств.

В соответствии с показателем обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными источниками выделяют следующие типы финансовой устойчивости:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния - собственные оборотные средства полностью обеспечивают запасы и затраты; встречается крайне редко;

2) нормально устойчивое финансовое состояние - запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и краткосрочными заемными источниками;

3) неустойчивое финансовое состояние - запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, то есть за счет всех основных источников формирования запасов и затрат;

4) кризисное финансовое состояние - запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования; предприятие находится на грани банкротства.

Анализ ликвидности баланса позволяет оценить кредитоспособность предприятия, то есть способность рассчитаться по своим обязательствам. Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Наиболее ликвидные активы (денежные средства и ценные бумаги предприятия) должны быть больше или равны наиболее срочным обязательствам (кредиторской задолженности); быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность и прочие активы) - больше или равны краткосрочным пассивам; медленно реализуемые активы (запасы и затраты за исключением расходов будущих периодов) - больше или равны долгосрочным пассивам; трудно реализуемые активы (нематериальные активы, основные средства, незавершенные капитальные вложения и оборудование к установке) - меньше или равны постоянным пассивам (источникам собственных средств).

При выполнении этих условий баланс считается абсолютно ликвидным. В случае, если хоть одно из условий не выполнятся, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком в другой группе по стоимостной величине. Следует иметь в виду, что в реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Д

НСО + 0,5*КСП + 0,3*ДСП

ля комплексной оценки ликвидности баланса (оценки финансовой ситуации с точки зрения ликвидности, выбора наиболее надежного партнера) рассчитывается общий показатель ликвидности (f_л) :

f_л =

НЛА + 0,5*БРА + 0,3*МРА

где НЛА - наиболее ликвидные активы;

БРА - быстро реализуемые активы;

МРА - медленно реализуемые активы;

НСО - наиболее срочные обязательства;

КСП - краткосрочные пассивы;

ДСП - долгосрочные пассивы.

Для исследования изменений устойчивости предприятия или проведения сравнительного анализа нескольких конкурирующих фирм используют финансовые коэффициенты; основные из них приведены в табл.1.1.

Таблица 1.1

Финансовые коэффициенты

Наименование коэффициента	Порядок расчета	Норматив
1. Независимости	П1 / ИБ	Более 0,5
П1 2. Соотношения заемных и собственных средств	П6	Макс. 1
ПЗ 3. Обеспеченности запасов и затрат собственными источниками	П4 + П5 - А1	1
4. Ликвидности	(НЛА + БРА) / П6	0,8 - 1
5. Абсолютной ликвидности	НЛА / П6	Мин. 0,2
6. Покрытия (платежеспособности)	А2 / П6	Мин. 2
ИБ 7. Реальной стоимости имущества производственного назначения	ОС + ПЗ + НП	Мин. 0,5

где ИБ - сальдо баланса;

ОС - основные средства;

ПЗ - производственные запасы;

НП - незавершенное производство;

А₁ - итог раздела I актива баланса;

А₂ - итог раздела II актива баланса;

П₄ - итог раздела IV пассива баланса;

П₅ - итог раздела V пассива баланса;

П₆ - итог раздела VI пассива баланса;

Первоочередными задачами анализа финансовых результатов деятельности предприятия являются оценки:

- динамики показателей прибыли (обоснованности образования и распределения ее фактической величины, выявление и измерение действия различных факторов на прибыль, оценка возможных резервов дальнейшего роста прибыли);

- деловой активности и рентабельности предприятия, которые характеризуются следующими показателями (табл. 1.2).

Таблица 1.2

Коэффициенты рентабельности и деловой

активности предприятия

Наименование Коэффициента	Порядок Расчета	Характеристика
1. Рентабельность всего капитала предприятия	Пр. / ИБ	Показывает эффективность использования всего имущества предприятия.
2. Рентабельность продаж	Пр. / В	Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции
3. Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов	Пр. / А1	Отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов
4. Рентабельность собственного капитала	Пр. / П4	Показывает эффективность использования собственного капитала
5. Общей оборачиваемости капитала	В / ИБ	Отражает скорость оборота всего капитала предприятия
6. Оборачиваемости собственного капитала	В / П4	Показывает скорость оборота собственного капитала
7. Оборачиваемости мобильных средств	В / А2	Показывает скорость оборота всех мобильных средств
8. Оборачиваемости материальных оборотных средств	В / ПЗ	Отражает число оборотов запасов и затрат предприятия
9. Оборачиваемости готовой продукции	В / ГП	Показывает скорость оборота готовой продукции
10. Оборачиваемости дебиторской задолженности	В / ДЗ	Показывает увеличение (рост коэффициента) или снижение (уменьшение) коммерческого кредита, предоставляемого предприятием
11. Среднего срока оборота дебиторской задолженности	365*ДЗ / В	Характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности
12. Оборачиваемости креди-торской задолженности	В / КЗ	Показывает увеличение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию
13. Среднего срока оборота кредиторской задолженности	365*КЗ / В	Характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности
14. Фондоотдачи основных средств и прочих внеоборотных активов	В / А1	Характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов
15. Производительности, в расчете на 1 среднесписочного работника, млн. руб.	А (ПФ, Пр.) Ч	Показывает, сколько приходится на одного работника активов, производственных фондов, прибыли

где Пр. - прибыль;

В - выручка от реализации продукции (работ, услуг);

ГП - остатки готовой продукции;

ДЗ - дебиторская задолженность;

КЗ - кредиторская задолженность;

А - стоимость активов предприятия;

ПФ - среднегодовая стоимость производственных фондов.

Для оценки удовлетворительности структуры баланса и степени платежеспособности предприятия можно использовать утвержденную Постановлением Правительства РФ “О некоторых мерах по реализации законодательства по несостоятельности (банкротстве) предприятий” № 498 от 20.05.94 г. систему критериев, по которой рассчитываются на последнюю отчетную дату три показателя:

1) коэффициент текущей ликвидности (КТЛ):

КТЛ =

Итог II раздела актива

Итог VI раздела пассива - суммы по строкам № 640, 650, 660

Минимальное нормативное значение КТЛ = 2

2) коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСС):

КОСС =

Итог IV раздела пассива - Итог I раздела актива

Итог II раздела актива

Минимальное нормативное значение КОСС = 0,1

3) а) если в ходе анализа получено неудовлетворительное значение хотя бы одного из названных коэффициентов, то рассчитывается третий коэффициент - восстановления платежеспособности (КВП):

КТЛ _{к г} +

(КТЛ _{к г} + КТЛ _{н г}) * 6

КВП =

12

2

Если значение этого коэффициента не достигает единицы, то у предприятия отсутствует реальная возможность в ближайшие полгода восстановить свою платежеспособность;

б) если по КТЛ и КОСС получены положительные значения, то рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособности в ближайшие три месяца (КУП):

КТЛ _{н г} +

(КТЛ _{к г} + КТЛ _{н г}) * 3

КУП =

12

2

Если этот коэффициент меньше единицы, то возможна утрата платежеспособности в ближайший квартал.

Таким образом схематично анализ финансового состояния предприятия можно представить следующим образом (рис.1.6).

Исходные данные для

анализа финансового

состояния

Финансовые показатели: баланс предприятия, отчет о финансовых результатах и их использовании

Последователь-ная оценка финансового состояния

Активы

Пассивы

Имущество

Запасы и затраты

Динамика абсолютных и

удельных финансовых

показателей предприятия

О Ц

Е

Н

К

А

Ф

И

Н

А

Н

С

О

В

О Г О

С

О

С

Т

О

Я

Н

И

Я

Анализ финансовой устойчивости

Тип финансовой

устойчивости

Оценка текущей и перспективной ликвидности. Значения коэффициента ликвидности

Анализ ликвидности

баланса предприятия

Анализ финансовых коэффициентов

Абсолютные значения коэффициентов в динамике и их нормативные ограничения

Анализ финансовых результатов деятельности, рентабельности и деловой активности предприятия

Динамика показателей

прибыли, рентабельности

и деловой активности за рассматриваемый период

Рис.1.6. Схема анализа финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния проводится с помощью следующих основных приемов: сравнения и группировки, цепных подстановок, разниц. В отдельных случаях могут быть использованы методы экономико-математического моделирования (регрессионный анализ, корреляционный анализ).

Прием сравнения заключается в сопоставлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями и с показателями предшествующего периода. Для того чтобы результаты сравнения дали правильные выводы анализа, необходимо обеспечить сопоставимость сравниваемых показателей, то есть их однородность.

Прием сводки и группировки заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы. Это дает возможность сделать необходимые сопоставления и выводы. Аналитические группировки позволяют в процессе анализа выявить взаимосвязь различных экономических явлений и показателей; определить влияние наиболее существенных факторов и обнаружить те или иные закономерности и тенденции в развитии финансовых процессов.

Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния отдельных факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Этот прием используется в тех случаях, когда связь между показателями можно выразить математически в форме функциональной зависимости. Сущность приема цепных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчетный показатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель. Применение приема цепных подстановок требует строгой последовательности определения влияния отдельных факторов. Эта последовательность заключается в том, что в первую очередь определяется степень влияния количественных показателей.

Прием разниц состоит в том, что предварительно определяется абсолютная или относительная разница (отклонение от базисного показателя) по изучаемым факторам и совокупному финансовому показателю. Затем это отклонение (разница) по каждому фактору умножается на абсолютное значение других взаимосвязанных факторов. Прием разниц и прием цепных подстановок являются разновидностью приема, получившего название “элиминирование”. Элиминирование - логический прием, используемый при изучении функциональной связи, при котором последовательно выделяется влияние одного фактора и исключается влияние всех остальных.

Таким образом, на основе вышеизложенного можно сказать, что финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Финансовое состояние, в свою очередь, являясь комплексным понятием, зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности. Поэтому при анализе финансового состояния используются специфические методы. Они отличаются большим разнообразием, но обладают следующими общими чертами: а) оценка деятельности предприятия с позиции роста эффективности производства; б) определение влияния отдельных факторов на конечные результаты деятельности предприятия. В ходе проведения финансового анализа дается оценка реального финансового положения предприятия, выявляются возможные резервы его улучшения, разрабатываются мероприятия по использованию этих резервов. Все это еще раз указывает на то, что финансовый анализ на предприятии должен носить не эпизодический, а систематический характер.

42

Глава 2. Организационно-экономическая характеристика предприятия ООО «Пищевик ЛТД».