Инвестиционная фаза
Экономический анализ инвестиционных проектов
Расчет показателей эффективности (Cost-Benefit Analysis)
Оценка рисков проекта с помощью метода анализа чувствительности
Расчет потоков денежных средств (Cash Flow Analysis)
Расчет денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и оценка финансовой обоснованности проекта
Оценка общественной эффективности проекта Таблица 2.9
Оценка эффективности проекта структурами более высокого уровня (региональная эффективность)
Оценка коммерческой эффективности проекта в целом
Эффективность участия предприятия в проекте (Акционерного капитала)
Эффективность с позиции кредитора
Сравнение двух инвестиционных проектов различной продолжительности
Оценка эффективности портфельного инвестирования
Оценка проектов в условиях рационирования капитала
Выбор инвестиционных проектов при долгосрочном дефиците средств
Навигация
Сравнение двух инвестиционных проектов различной продолжительности
Экономическая оценка инвестиционных проектов
54159
знаков
41
таблица
2
изображения
3. Сравнение двух инвестиционных проектов различной продолжительности.
В реальной жизни вполне вероятна ситуация, когда необходимо сравнивать проекты разной продолжительности. Речь может идти как о независимых, так и об альтернативных проектах. Так как ценность денежных потоков в разные периоды различна, то оценивать эти проекты по их NPV нельзя. Чтобы исключить разницу в сроках, применяют следующие методы: 1) метод кратности и 2) метод повторяемости бесконечное количество раз.
Имеются данные по двум инвестиционным проектам, необходимо выполнить анализ двумя, ставку дисконтирования принять равной 10%.
Таблица 3.1. Исходные данные
| Период осуществления | Чистый результат по проектам | |
| А | В | |
| 0 | -205 | -205 |
| 1 | 95 | 90 |
| 2 | 165 | 95 |
| 3 | 125 | |
Таблица 3.2. Расчет NPV по проектам
| Период существование проекта | СД | PV | PV | NPV(2,3) | NPV(3,2) | NPV(2,+) | NPV(3,+) |
| А | Б | А | Б | А | Б | ||
| 0 | 1,00 | -205,00 | -205,00 | 17,73 | 49,24 | 102,14 | 198,02 |
| 1 | 0,91 | 86,36 | 81,82 | 14,65 | 40,70 | ||
| 2 | 0,83 | 136,36 | 78,51 | 12,11 | |||
| 3 | 0,75 | 0,00 | 93,91 | ||||
| NPV | 17,73 | 49,24 | 44,49 | 89,94 |
Проект Б более предпочтителен,т.к. его NPV больше.
Необходимо рассчитать NPV приведенных потоков. Наименьшее кратное равно 6.
| ПРОЕКТ А | |||||||
| NPV | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 17,73 | -205,00 | 95,00 | 165,00 | ||||
| 14,65 | -205,00 | 95,00 | 165,00 | ||||
| 12,11 | -205,00 | 95,00 | 165,00 | ||||
| 44,49 | |||||||
| ПРОЕКТ Б | |||||||
| NPV | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 49,24 | -205,00 | 90,00 | 95,00 | 125,00 | |||
| 40,70 | -205,00 | 90,00 | 95,00 | 125,00 | |||
| 89,94 |
Проект А
NPV 0 1 2 3 4 5 6
44,49 -205 95 165
36.76 44.49/(1+0,1)2 -205 95 165
30.38 44.49/(1+0,1)4 -205 95 165
∑=111.63
Проект В
89,94 -205 90 95 125
67.5 89.84/(1+0,1)3 -205 90 95 125
∑=157.4
Из расчетов видно, что суммарное NPV по проекту А (111.63) меньше, чем по проекту В (157.4), значит проект В является более предпочтительным.
Рассмотренную методику можно упростить в вычислительном плане с помощью метода повторяемости бесконечное количество раз. В этом случае число слагаемых в формуле расчета суммарной NPV будет стремиться к бесконечности, и искомая величина может быть найдена по известной формуле для бесконечно убывающей геометрической прогрессии:
Из двух сравниваемых проектов проект, имеющий большее значение кумулятивной NPV, является предпочтительным.
Рассчитаем NPV проектов:
NPV(1,+) = 44,49*((1+0,1)2/((1+0,1)2-1) =256,3
NPV(1,+) = 89,94*((1+0,1)2/((1+0,1)2-1) = 518,2
Как видно, NPV проекта В больше NPV проекта А, поэтому проект В предпочтительней.
В результате проведения анализа по двум этим методам можно сделать вывод, что проект А лучше по каждому из методов.
Похожие работы
... из которых наиболее распространенными являются: диверсификация, приобретение дополнительной информации о выборе и результатах, лимитирование, самострахование, страхование. Глава 4. Экономическая оценка инвестиционного проекта по производству камбалы дальневосточной холодного копчения Таблица 4.1 Исходные данные Примечание Проект А Проект Б 1. Потребность в инвестициях ...
я оценка проекта; II. ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА. 2.1. СТРУКТУРА РАЗДЕЛА ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОЦЕНКИ ТЭО. Объём и структура ТЭО зависит от размеров создаваемого предприятия, реализуемого проекта, сектора экономики, в котором осуществляемого бизнеса. Любой предпринимательский проект начисляется с идеи и проходит различный по ...
... проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение. Экономическая целесообразность инвестиционного проекта выражается такими категориями как: - Эффективность проекта, т.е. выгодность для инвестора. - Финансовая реализуемость проекта. - Приемлемый уровень риска реализации ...
... службы ведущего оборудования – 10 лет Общий срок жизни инвестиций – 12 лет Потребность в оборотных средствах составит в 1-м году производства – 70%, во 2-ом – 100%. 2. Финансово-экономическая оценка проекта 2.1 Общие инвестиции Распределение инвестиций по годам реализации проекта осуществляется на основе расчета общей потребности ...
0 комментариев