Банковские векселя

1.2.2. Банковские векселя

В настоящее время, наибольшей популярностью среди операторов вексельного рынка пользуются банковские векселя. Это один из основных секторов экономики, в котором на текущий момент аккумулированы значительные и стабильные денежные средства.

Таблица 1.2.2

Крупнейшие банки-эмитенты рублевых векселей, наиболее ликвидных по состоянию на 1 апреля 1998г.²

На сегодняшний день в России практически сформирован рынок банковских векселей: тройка лидеров не меняется уже второй год. Общее число лучших банковских учреждений - эмитентов векселей, как обычно, не превышает четырех десятков.

Наибольшее предпочтение операторы фондового рынка отдают векселям крупнейших банков, которые имеют статус «уполномоченных» Министерством финансов РФ, Банком России - это банки, имеющие наибольшее доверие со стороны государства и выполняющие по заданию государственных органов финансирование каких-то отраслей, предприятий которым задолжал бюджет, таких как ОНЭКСИМбанк, Сбербанк, коммерческий банк «Российский кредит», Инкомбанк и другие. Это предпочтение связано с высокой надежностью и хорошо развитой инфраструктурой информационного обмена кредитных учреждений, позволяющей быстро обратить данный вексель в «живые» деньги, например, путём учета в Банке России.

Стало заметно, что в условиях выпуска векселей российскими банками произошел переход от депозитной основы выпуска к расчетной основе или кредитной. Это объясняется тем, что основная часть банков уже набрала достаточный уровень капитала для работы на финансовых рынках, а глобальные неплатежи между предприятиями заметно ослабили привлекательность депозитной основы векселя, и обусловили применение векселя в качестве инструмента расшивки неплатежей.

1.2.3. Векселя государственных органов исполнительной власти

Третьей по инвестиционной привлекательности наименьшей группой векселей являются векселя Министерства финансов РФ. Это общеизвестные векселя серий АПК и КамАз. Первичными держателями этих векселей являются банки, прокредитовавшие в свое время соответствующие отрасли народного хозяйства. Развитого вторичного рынка векселей Минфина практически не существует. Пик активности по сделкам с векселями серии АПК пришелся на первую половину 1996 г. Этому способствовали слухи о возможном досрочном выкупе этих ценных бумаг эмитентом. Однако после того, как Минфин РФ опроверг такие слухи, активность на рынке этих векселей спала. Векселя серии КамАз в основном придерживались инвесторами до погашения, поскольку банки, являющиеся первичными держателями этих векселей (а это крупнейшие банки страны), не испытывают острой потребности в денежных ресурсах. Что касается векселей серии АПК, то в настоящее время они используются операторами фондового рынка в различных спекулятивных сделках или для повышения ликвидности баланса.

К этой же группе следует отнести векселя, выпущенные субъектами Российской Федерации или векселя банков, проавалированные органами государственной власти субъектов Федерации. Выпуск этих векселей в основном предназначен для финансирования целевых программ, выполняемых в этом регионе. Основной проблемой практически всех бюджетов является текущий дефицит и использование векселей для покрытия кассовых разрывов между доходной и расходной частями бюджета - вексель помогает смягчить такой разрыв. Положительным моментом в использовании таких схем расчетов местными бюджетами является прием векселей в виде налоговых платежей, что значительно влияет на их ликвидность и улучшает их торговую инфраструктуру.

Основное хождение такие векселя имеют в пределах региона и, как правило, котируются операторами внутреннего рынка ценных бумаг. Наиболее большое развитие такие вексельные программы получили в Новосибирской области, Иркутская область пока отказалась от таких видов расчетов, так как вексельные схемы администраций, как правило, имеют много недостатков, главными из которых являются недополучение бюджетом живых денег в качестве налоговых платежей.

Например, для анализа просчетов векселей администрации рассмотрим наиболее характерную схему движения векселя:

- сначала вексель выпускается местной администрацией и передается кредитору бюджета по номинальной стоимости;

- затем вексель продается банку или финансовому посреднику с дисконтом;

- потом вексель продается конечному потребителю - плательщику налогов;

- и, наконец, вексель вносится в соответствующий бюджет в уплату налогов или в качестве зачета в размере вексельной суммы.

Ущерб бюджету наносится на первой и четвертой стадии, когда вместо денег в бюджет вносится бумага и не по номинальной стоимости, а по вексельной, гораздо меньшей стоимости. Хотя, иногда, четко проработанные схемы тоже приносят максимальную выгоду из создавшегося затруднительного положения.

Можно также с уверенностью сказать, что за 1997г. определилась специализация банков и инвестиционных компаний на вексельном рынке. Как правило, инвестиционные компании стали работать «в связке» с конкретным банком или банками, выполняя для них и их клиентов операции, которые позволяют сэкономить время или обойти существующие ограничения отделений Главного управления Центрального банка (ГУ). Так, из-за запрета ГУ Центрального банка по Новосибирской области на работу с бездокументарными векселями администрации Новосибирской области банки проводят такие операции через доверенные компании. Таким образом операторы вексельного рынка уже сформировали свою устойчивую клиентуру. Косвенным свидетельством сформированности (оформленности) вексельного сегмента рынка является постепенное снижение маржи по заказам на покупку-продажу относительно ликвидных векселей до 1,5 - 2%.

Похожие работы

Гражданско-правовое регулирование вексельного обращения

Скачать

162146

1

0

... суда РФ с учётом практики в арбитражных судах выработал рекомендации по разрешению споров, связанных с использованием векселя в хозяйственном обороте. Таким образом, в отношении правового регулирования вексельного обращения сложилась устойчивая, комплексная система юридических норм, отличительной чертой которой является самодостаточность, замкнутость и законченность. Однако, как и в другом ...

Правовое регулирование вексельного обращения

Скачать

181192

0

0

... и простом векселе, ст.317 ГК РФ был сделан вывод, что стороны не нарушили законодательство о валютном регулировании. Само требование векселедержателя является правомерным.   3.4. Возможность вексельного покрытия Одна из малоисследованных сторон вексельного обращения — проблема существования специального обеспечения, покрытия задолженности, оформленной векселем. Покрытие часто именуют словом ...

Вексель как одна из новейших форм банковского дела Беларуси. Перспектива развития вексельного обращения на современном этапе

Скачать

61169

2

9

... кредитные функции векселей. Соответственно в таких условиях не все кредитные вексельные инструменты получили надлежащее развитие. Однако именно в развитии кредита при помощи векселей предприятий видится перспектива будущего белорусского вексельного обращения. Отечественные банки должны оказывать содействие своим кредитующимся клиентам в организации выдачи собственных векселей.[13, с.5-7] ...

Вексель и вексельное обращение

Скачать

39171

0

0

... мультипликатором. На сегодняшний день в силу вышеизложенных причин, вексель остается одним из наиболее важных расчетных инструментов на финансовых рынках России и Кыргызстана. Применение векселя и регулирование вексельного обращения. Основными источниками привлеченных средств новых коммерческих банков России и Кыргызстана стали деньги государственных и кооперативных предприятий, а также ...