> 23041

27919 > 23041

Сравнение вышеуказанных коэффициентов показывает, что использование финансовых ресурсов предприятия Кировская ТЭЦ-3 ОАО “Кировэнерго” в 1999 году было более эффективным, чем в предшествующем периоде.

Признаками "хорошего" баланса с точки зрения повышения (роста) эффективности можно назвать также следующие показатели:

рост собственного капитала;

отсутствие резких изменений в отдельных статьях баланса;

дебиторская задолженность находится в соответствии (равновесии) с размерами кредиторской задолженности;

в балансе отсутствуют "больные" статьи (убытки, просроченная задолженность банкам и бюджету);

у предприятия запасы не превышают минимальную величину источников их формирования (собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов).

Финансовая устойчивость предприятия – одна из важнейших характеристик его финансовой деятельности. Финансовая устойчивость – это стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо для того, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности.

К основным показателям, характеризующим структуру капитала относятся коэффициенты финансовой независимости или автономии, соотношения заемных и собственных средств финансирования.

Коэффициент финансовой независимости характеризует долю средств, вложенных собственником в общую стоимость имущества предприятия.

1. Коэффициент финансовой независимости рассчитывается по формуле:

Собственный капитал

Валюта (итог) баланса

К_{независимости} = (1)

Нормальным считается, когда К_{независимости} больше 0,5, это означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К_з/с)

Общий заемный капитал

Собственный капитал

К_з/с = (2)

Максимальное значение К_з/с  1. На каждый рубль собственных средств предприятие привлекло заемных средств в 1998 году 91,5 коп., а в 1999 году – 83,1 коп. Динамика коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости предприятия, т. к. для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был не выше единицы.

3. Коэффициент соотношения заемного и общего капитала (К_з/о)

Заемные средства

Общий капитал

К_з/о = (3)

Данный коэффициент показывает, какова доля заемных средств в общей сумме капитала. Чем выше доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

На Кировской ТЭЦ-3 коэффициент соотношения заемного и общего капитала снизился за 1999 год по сравнению с 1998 годом на 0,024. Снижение этого коэффициента положительно характеризует деятельность предприятия.

4. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (К_о) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников.

Собственные оборотные средства (стр. 490 - стр. 190)

Оборотные активы (стр. 290)

К_о = (4)

На анализируемом предприятии коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования за 1998-1999 г.г. достаточно низок, однако с течением лет наблюдается динамика роста показателя. В 1999 году собственными оборотными средствами покрывалось лишь 14 % оборотных активов.

5. Коэффициент маневренности (К_м) характеризует, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.

Собственные оборотные средства (стр. 490 - стр. 190)

Собственные средства (стр. 490)

К_м = (5)

Коэффициент маневренности собственных средств за 1999 год увеличился на 0,01. Уровень показателя 0,135 означает, что более 86 % собственных средств капитализировано, т. е. вложено в наименее ликвидные активы. В результате этого оборотные средства в своей массе сформированы за счет заемных средств.

Рассчитанные показатели финансовой устойчивости по Кировской ТЭЦ-3 за 1997-1999 годы представлены в таблице 5.

Таблица 5 – Показатели финансовой устойчивости по

Кировской ТЭЦ-3 за 1997-1999 гг.

Показатели	На 01.01. 1998	На 01.01. 1999	На 01.01. 2000	Нормативное значение
1. Коэффициент финансовой независимости	0,547	0,522	0,546	К > 0,5
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,829	0,915	0,831	К < 1
3. Коэффициент соотношения заемного и общего капитала	0,453	0,478	0,454
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,086	0,120	0,140
5. Коэффициент маневренности собственных средств	0,078	0,125	0,135

Понятие финансовой устойчивости предприятия тесно связано с перспективной платежеспособностью. Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (особенно инвесторам) определить финансовые возможности предприятия на длительную перспективу (более одного года). Поскольку в условиях рыночной экономики осуществление процесса производства, его расширение, удовлетворение социальных и других нужд предприятия производятся за счет самофинансирования, т.е. собственных средств, а при их недостаточности-заемных, то большое значение имеет финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них сложно, а практически невозможно. Поэтому изучаются соотношения заемного, собственного и общего капитала с различных позиций. Для этого исчисляются и анализируются за ряд лет коэффициенты структуры капитала К ,К ,К :

3 3 3

1 2 3

3

1

Общие заемные средства (заемный капитал)

Общий капитал

К

= (6)

Заемные средства в данном случае представляют собой сумму текущих пассивов, долгосрочных пассивов, прочих пассивов, представляющих собой обязательства предприятия (т.е. итог разделов II и III пассива баланса).

Общий капитал – это сумма собственного капитала (уставного капитала, фондов специального назначения, нераспределенной прибыли, целевого финансирования и поступлений), акционерного капитала и заемного капитала. Данный коэффициент характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

Общие заемные средства (заемный капитал)

Собственный капитал

3

2

К = (7)

Этот коэффициент показывает, сколько заемных средств привлечено на рубль собственных, насколько каждый рубль долга подкреплен собственностью.

Рост коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних источников, об утере финансовой устойчивости. Если значение этого коэффициента превышает единицу, то это свидетельствует о потере финансовой устойчивости и достижении ее критической точки. Однако это небезусловное положение для всех предприятий. Оценка значения этого коэффициента зависит от характера хозяйственной деятельности и скорости оборота оборотных средств. Если предприятие имеет высокий коэффициент оборачиваемости оборотных средств, то критическое значение рассматриваемого коэффициента может быть и выше единицы и не вести к утере финансовой устойчивости предприятия.

3

3

Долгосрочные финансовые обязательства

Собственный капитал + долгосрочные финансовые обязательства

К = (8)

Этот коэффициент показывает долю привлечения долгосрочных кредитов займов для финансирования активов наряду с собственными средствами.

м

с

Кроме коэффициентов, характеризующих структуру капитала, целесообразно рассчитать и такие показатели, как маневренность собственных средств, накопление износа (амортизации), отношение реальной стоимости основных средств, материальных оборотных и общей суммы средств, способность предприятия оплатить проценты по кредитам, запас финансовой устойчивости.

Коэффициент маневренности собственных средств (К )

Собственные оборотные средства

Собственные средства (итог раздела I пассива баланса)

м

с

К = (9)

н

а

Он характеризует степень мобилизации использования собственных средств предприятия.

Коэффициент накопления износа (амортизации) (К )

Сумма износа основных средств и нематериальных активов

Первоначальная стоимость основных средств и нематериальных активов

н

а

К = (10)

р

ос

Коэффициент соотношения реальной стоимости основных средств и общей суммы средств (К )

Остаточная стоимость основных средств

Общая сумма средств (итог баланса)

р

ос

К = (11)

р

об

Коэффициент соотношения реальной стоимости основных средств и материальных оборотных с общей суммой средств (К )

Остаточная стоимость основных средств + материальные оборотные средства за вычетом износа МБП

Общая сумма средств (итог баланса)

р

об

К = (12)

Определение рассмотренных коэффициентов за ряд отчетных периодов позволит определить тенденции финансовой устойчивости.

По анализируемому предприятию показатели финансовой устойчивости приведены в таблице 6.

Таблица 6 – Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия

тыс. руб.

Показатели	На начало года		На конец года		Изменение
(коэффициенты)	расчет	уровень показа- теля	расчет	уровень показа- теля	(гр.4- гр.2)
А	1	2	3	4	5
1.Коэффициент соотношения заем- ного и общего капитала (К )	244361: :324006	0,75	221118: :298738	0,74	– 0,01

Продолжение таблицы 6

А	1	2	3	4	5
2.Коэффициент соотношения заем- ного и собственного капитала (К )	244361: :78554	3,11	221118: :77620	2,85	– 0,26
3.Коэффициент долгосрочного привлечения заем- ного капитала (К )	1090: :79645	0,01	––––––	––––––	– 0,01
4.Коэффициент маневренности собственных средств	277611: :266945	1,04	257039: :265999	0,97	– 0,07
5.Коэффициент накопления износа (амортизации)	336480: :570095	0,59	346505: :576227	0,60	+ 0,01
6.Коэффициент реальной стоимости основных средств в общей сумме средств предприятия	233608: :511306	0,46	229714: :487117	0,47	+ 0,01
7.Коэффициент реальной стоимости основных средств и материальных оборо- тных средств в общей сумме средств предприятия	(233608 + + 50825 – – 745): :511306	0,55	(229714 + + 62275 – – 1082): :487117	0,60	+ 0,05

По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и представляющая собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условиями:

З < Е + М (13)

2) нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность,

З = Е + М (14)

3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств,

З = Е + М + И (15)

4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд,

З > Е + М, (16)

где З- запасы;

Е- величина собственных оборотных средств;

М- краткосрочные кредиты и займы;

И- источники, ослабляющие финансовую напряженность.

Е = К – А, (17)

где К-капитал и резервы;

А- внеоборотные активы.

В нашем примере величина собственных оборотных средств (Е) составляет

на начало года 266945 – 233695 = 33250 тыс. руб.,

на конец года 265999 – 230077 = 35922 тыс. руб.

Отсюда следует – на начало года 50825 > 33250

на конец года 62275 > 35922