Инвестиции в оборотные активы

1.6.2 инвестиции в оборотные активы

Расчет инвестиций в оборотные активы незавершенного производства и запасов готовой продукции на складе возможен после расчета себестоимости продукции, которая рассматривается в разделе 1.7. Величина оборотных активов изменяется пропорционально объему производства, поэтому расчет выполняется на год освоения производственной мощности, а затем корректируется по годам эксплуатации предприятия. Расчеты сведены в табл. 1.12.

Таблица 1.12 Потребность в оборотных активах, тыс. долл

Элементы оборотных средств	Величина на год (360 дней), тыс. долл.	Норма запаса в днях	Величина по годам производства, тыс. долл.
			первый	второй	Третий и др.
Использование производственной мощности, %	–	–	50	65	100
1. Производственные запасы, всего (стр.1.1+1.2+1.3+1.4+1.5)	–	–	145,81	187,45	286,20
1.1. Основные материалы (стр.1.1.1+1.1.2)	818,84	27	73,70	95,80	147,39
1.1.1. Производственный запас		21	57,32	74,51	114,64
1.1.2. Страховой запас		6	16,38	21,29	32,75
1.2. Вспомогательные материалы	60,14	60	12,03	15,64	24,05
1.3. Покупные комплектующие и полуфабрикаты, в т. ч. (стр.1.3.1+1.3.2)	343,91	35	40,12	52,16	80,25
1.3.1. Производственный запас		25	28,66	37,26	57,32
1.3.2. Страховой запас		10	11,46	14,90	22,93
1.4. Топливо	157,83	20	10,52	13,68	21,04
1.5. МБП	15,74	180	9,44	10,17	13,47
2. Незавершенное производство	–	–	15,59	18,78	27,50
3. Готовая продукция	–	10	169,19	201,40	292,40
4. Потребность в оборотных активах (стр.1+ стр.2+ стр.3)	–	–	330,59	407,64	606,11
5. Прирост оборотных активов	–	–	-	77,05	275,52

При расчете величины инвестиций в оборотные активы цены по группам производственных запасов, материальные затраты незавершенного производства и запасов готовой продукции берутся с учетом входного НДС. Инвестиции в производственные страховые запасы

В составе производственных страховых запасов рассматриваются следующие элементы:

–  основные материалы;

–  вспомогательные материалы;

–  покупные комплектующие и полуфабрикаты;

–  топливо;

–  малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (страховой запас не формируется).

Потребность в инвестициях для создания запасов определяется по формуле

И_з = C_i · T_i · (1+ h_НДС /100) / Т_п

где И_з – инвестиции на формирование запаса, тыс. долл.;

C_i – затраты i-го вида ресурсов на годовую программу производства продукции без НДС (т.1.14, т.1.16);

T_i – норма запаса в днях (т.1.12);

h_НДС – ставка налога на добавленную стоимость;

Т_п – продолжительность планового периода (360 дней).

И_з =818,84*27*(1+20/100)/360 =73,7 тыс. долл.

Остальные расчеты производятся аналогично.

Инвестиции в незавершенное производство

Потребность в инвестициях для создания незавершенного производства определяется по формуле

,

где К_н – коэффициент нарастания затрат;

С_х – себестоимость годовой программы выпуска продукции с учетом входного НДС (т. 1.18);

Т_ц – длительность производственного цикла, дней;

Т_п – продолжительность планового периода (360 дней).

теоретически коэффициент нарастания затрат находится в пределах 0,5...1,0 и определяется по формуле

,

где МЗ_ндс – материальные затраты годовой программы выпуска продукции с учетом входного НДС (т.1.15).

 млн. руб.

Инвестиции в готовую продукцию на складе предприятия

Потребность в инвестициях для создания запаса готовой продукции определяется по формуле

,

где Р_д – период оформления документов и подготовки продукции к отправке (принимается равным 10 дней).

И_г = 10*4672,3/360 = 169,19 млн. руб.

Полные инвестиции в оборотные активы

Полные инвестиции в оборотные активы формируются по мере освоения производственной мощности предприятия. Они постепенно увеличиваются. Потребность оборотного капитала по годам производства пропорциональна использованию производственной мощности.

На каждой стадии реализации проекта инвестиции в оборотные активы определяются суммированием инвестиций для создания производственных запасов, незавершенного производства и запаса готовой продукции. Удобно рассчитывать инвестиции в оборотные активы на полную мощность предприятия и затем корректировать на использование производственной мощности.

Инвестиции в оборотные активы определяются по формуле

В табл. 1.12 рассчитываются потребность в оборотных активах по годам производства и прирост оборотных активов за годы освоения производства.

Прирост оборотных активов за годы освоения производства определяется как разность между потребностью оборотных активов текущего года и потребностью оборотных активов предшествующего года.

По результатам расчета потребности в оборотных активах при 100 % использовании производственной мощности строится круговая диаграмма, характеризующая структуру нормируемой части оборотных активов. Примерная схема приведена на рис. 1.2.

Рис 1.2 Структура оборотных активов

1.6.3 Календарное планирование потребности в инвестициях

Календарное планирование потребности в инвестициях заключается в разработке графика потребности в финансовых ресурсах для осуществления платежей по проекту (табл. 1.13).

Платежи за внеоборотные активы (основной и нематериальный капитал)

Сумма платежей за отдельные виды внеоборотных активов соответствует величине инвестиций (табл. 1.9, 1.10, 1.11).

Разовые платежи за отдельные виды активов распределяются поквартально и равномерно в соответствии с графиком реализации проекта ( рис. 1.1).

Оплата оборудования согласно графику реализации проекта распределяется равномерно на семь кварталов. Это обусловлено двумя факторами:

– во-первых, внеоборотные активы достаточно велики; платежи за них, как правило, осуществляются поквартально;

– во-вторых, платежи осуществляются траншами (частями); первоначально идет авансовый платеж, затем текущие выплаты.

Календарное планирование потребности в инвестициях в проекте предусматривает деление годовых платежей на две части. Платежи поставщикам, строительно-монтажным организациям и т. д. за первое полугодие относятся на начало года. Платежи за второе полугодие относятся на конец года. Таким образом, платежи первого года строительства предприятия за первый–второй квартал первого года относятся на «нулевой год». Платежи на третий–четвертый квартал первого года относятся на «первый год». Аналогично на две части распределятся платежи последующих годов. Распределенные платежи сводятся в табл. 1.13.

Таблица 1.13 Календарная потребность в инвестициях для осуществления платежей за активы проекта, тыс. долл.

	Категория инвестиций	Инвестиции по годам строительства		Инвестициипо годам производства
		1	2	3	4	5	Всего
1	2	3	4	5	6	7	8
1	Внеоборотные активы (с НДС) (стр.2+стр.3)	2662,50	3111,46	–	–	–	5773,97
2	Основные средства (с НДС) (основной капитал)	2144,23	3061,24	–	–	–	5205,46
2.1	Здания и сооружения	404,23	404,23	–	–	–	808,46
2.2	Технологическое оборудование	1296,09	1944,13	–	–	–	3240,22
2.3	Вспомогательное оборудование	324,02	486,03	–	–	–	810,05
2.4	Транспортные средства	119,89	87,49	–	–	–	207,37
2.5	Технологическая оснастка	0,00	64,80	–	–	–	64,80
2.6	Инвентарь	0,00	74,56	–	–	–	74,56
3	Нематериальные активы (с НДС) (нематериальный капитал)	518,28	50,22	–	–	–	568,50
3.1	Организационные расходы	50,22	50,22	–	–	–	100,45
3.2	Конструкторская и технологическая документация (ноу-хау)	388,83	0,00	–	–	–	388,83
3.3	Подготовка земельного участка	79,23	0,00	–	–	–	79,23
4	оборотные активы (с НДС)	–	–	423,06	500,10	698,57	1621,73
5	Всего инвестиций по периодам (с НДС) (стр.1+стр.4)	2662,50	3111,46	423,06	500,10	698,57	7395,70
7	Налог на добавленную стоимость на внеоборотные активы (стр.1 × НДС/(100+ НДС)	443,75	518,58	–	–	–	962,33
8	Налог на добавленную стоимость на оборотные активы (стр.4 × НДС/(100+ НДС)	–	–	70,51	83,35	116,43	270,29
9	Налог на добавленную стоимость на совокупные активы предприятия (стр.7+стр.8)	443,75	518,58	70,51	83,35	116,43	1232,62

Платежи за оборотные активы (оборотный капитал)

Платежи за оборотные активы осуществляются в квартале, предшествующем приросту оборотных активов в размере прироста.

В проекте потребность в инвестициях для формирования минимального прироста оборотных активов (прироста оборотного капитала) от нулевого уровня появляется в последний квартал второго года расчетного периода. Потребность в инвестициях для прироста, связанного с увеличением оборотных активов, возникает в конце третьего и четвертого годов расчетного периода. Прирост оборотных активов по годам рассчитан в т.1.12.